門市突破5100多家的統一超(2912),所擁有最大的護城河就是「價格優勢」,幾乎能打趴其他競爭者!


資料來源:網路

常聽人家說,

投資要選擇具備「護城河」的公司,若把企業想像成一棟城堡,

堅實的護城河易守難攻,具有保護的功能,

使敵方不容易入侵。

若一間公司商業模式成功,年年賺錢,

就很容易遭到其他新的競爭者覬覦,

加入瓜分其利潤,甚至想取而代之,

當原有的公司面臨同業的激烈競爭,

商業模式被複製,利潤也就被稀釋了,

如果產品技術門檻不高或沒有太大差異性時,

就更容易形成公司間的削價競爭,

因此一家優良的企業必定要建立能防禦對手的優勢,

才能維持住長期競爭力,

這些優勢就像一座城堡的「護城河」,

透過一定程度的壟斷,

可以把對手隔絕在安全距離之外。

「價格優勢」就是其中的一種護城河,

一般而言,比其他競爭者更早跨入這個市場,搶先佔有一席之地的企業,

通常能取得較低廉的成本,

他們在採購原物料或零組件上的「量」比其他後續加入的對手來得多,

對供應商就有比較大的議價談判空間,

進而爭取到較低的平均成本。

成本降低後,就能用較低的售價回饋給客戶,顧客增加、業務量跟著提升,生產規模就會繼續擴大,

又能更進一步再降低成本,促使利潤提高,

比競爭者享有更大的獲利空間,

並不斷的產生正向循環,

使其他競爭對手無法與之抗衡,

形成大者恆大的情況。

以統一超(2912)來說明,

他比主要競爭者全家早了10幾年近入這個市場,

目前擁有的門市目前已突破5100多家,

為台灣市佔率最高的超商,

其「規模經濟」已經形成了強烈優勢,

對於貨品供應商而言是很強勢的通路,

貨品供應商的議價能力很低,

有利於統一超壓低進貨成本。

且目前國內的連鎖便利商店市場趨近於飽和狀態,

具規模經濟的強勢零售通路,

能夠持續維持超商的領導地位,

國內超商產業已經形成四大超商的寡占,

對新競爭者而言很難有生存空間。

▼統一超基本資料

(資料來源-理財寶)

小結 :

能搶先在其他對手之前,站穩產業龍頭地位的公司,

通常比較容易取得此護城河,

但也須留意後續是否能有效阻擋新進業者跨入市場,

創造持久的競爭優勢。

投資時可以多留意各產業中前幾名的大公司,

並以該產業市占前1~2名作為優先的考量。

★警語:以上只是個人研究記錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

本文原發表於CMoney 2017-12-13

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公司「執行長」好壞,真的能影響公司股價、能支撐一間公司嗎?答案是「執行長的優劣, 只是短期影響!」

(資料來源-東森財經)

大家還記得前幾周媒體沸沸揚揚的報導,
台積電的董事長張忠謀要退休的新聞嗎?
這次不是「可能」會退休了~
而是正式退休了。
在新聞媒體的渲染之下,
搞得很像是突發事件般,
但是退休培養接班人,
不是一朝一夕的事情,
三大法人並沒有因為張忠謀退休而拋售股票,
股東們也沒有急售手邊持股,
可見得這次大家似乎都對此事的反應比較冷靜。

傑出的執行長

看完上述的新聞概括後,
這邊我們就要來討論到了,

護城河的陷阱之3–傑出的執行長。

公司有一位傑出的執行長,
聽起來是一件很好的事情啊!
專業的經營者,
公司可以在他的帶領之下業績蒸蒸日上,
身為股東的我們也可以受惠耶~
但是為何這個理由不算是護城河之一呢?
用猜的不準確,
今天我們就來分析一下吧!

話說在我們討論傑出的執行長
算不算是護城河之一原因之前,
我們先來解釋一下
「執行長」對公司來說是用來做什麼的呢?

根據維基百科的定義:
1.決策公司的主要運作

2.參與董事會的決策,執行董事會的決議

3.定期向董事會報告業務,提交年度報告

4.主持公司的日常業務

5.對外簽訂合約或處理業務

6.任免公司的高層管理人員

7.樹立公司品牌
且擁有組織內部擁有最終的執行權力。

沒錯以上就是執行長的工作內容,
看起來有沒有任道重遠又辛勞,
實際上也是如此執行長也身兼公司活動招牌,
代表著公司的形象。

要注意的是雖然公司用了高薪雇用個執行長,
但實際上公司的經營執行是團隊合作的成果,
而不是執行長一人的功勞,
如果有一個優秀的執行長,
他有優秀的績效,
你可以說他和「他的經營團隊」功不可沒,
因為他們的合作無間更有效率達成了業績。
但是看似光鮮亮麗的職稱,
有沒有可能是一個假象呢?
我們就來看看宏碁的例子,
下圖是宏碁的執行長蘭奇的上位到離職的時間表,

(資料來源:維基百科)

這也是台灣筆電品牌宏碁曾經的輝煌到衰敗史,
蘭奇這位義大利籍的老外執行長,
正是其中的代表人物,
歷經了初期的風光期,
甚至也度過了2008年的金融風暴,
宏碁的股價從50幾元攀升到高點100多元,

(資料來源:GOOGLE)

誰能預料失敗來的遠比成功迅速,
剎那之間,筆電就不是科技業的寵兒了,
手機成了新一代的潮流,
宏碁也因此受到巨大的衝擊,
開始檢討了公司本身,
發現了歐洲區的通路似乎存貨過多,
需要打消存貨,
不僅如此,
毛利率也急速下跌,
壞消息頻傳,
執行長蘭奇被解除職位,
具體被解除的原因眾說紛紜,
但大都是歸咎於他在歐洲塞了過多的存貨,
可以確認的是宏碁不僅賠了夫人又折兵,
除了要打銷存貨還要支付了天價賠償金,
股價至此之後腰斬再腰斬,
不見起色

(資料來源-財報狗)

本來公司的門面,
優秀的執行長馬上被媒體,
拿出來檢視檢討,
他做錯了什麼,
他又做了什麼,
本來宏碁想要依靠他的能力去打通歐洲的市場,
卻也因此事件對於宏碁在歐洲的市場更是受挫了,
有一種成也蕭和,敗也蕭和的感嘆。

結論

從這個事件來看,
執行長的優劣,
只能算的上是短暫的利多/空消息,

還沒辦法蓋得起一座長久且穩固的護城河保護公司,
況且市場的變化,
有時候是一翻兩瞪眼的事,
好壞在一線之隔,
再加上其實台灣很多上市櫃公司的執行長,
都是家族企業的代表人而已,
做決策之前還需要經過家族會議的討論;

亦或是,
官股成分大的企業,
時常因為政黨輪替或政策的變動,
而替換執行長這也是大家心照不宣的事情。
因此未來在評估公司的價值時,
替公司的護城河打分數之際,
要小心別把陷阱當成優點給加分給計算進去了喔~

本文原發表於CMoney 2017-12-14

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中華電、蘋果屹立不搖、股價長紅的最大原因,就是簡單這 3個字: 護 城 河!

(資料來源-網路)

巴菲特:

「有的企業有高聳的護城河,

裡頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著,

這才是你應該投資的公司。」

我們了解挑選公司股票時,

應該要檢視該公司是否擁有五大護城河-

無形資產、價格優勢、網絡效應、高轉換成本、有效規模。

這些護城河足以保護該公司在短期間內不會被敵軍攻破。

現在來介紹第一條護城河─無形資產。

無形資產的優勢在於可以阻擋競爭對手,
或讓公司可以收取更多費用。

無形資產可以分為三類:品牌、專利、政府許可。

1.品牌─

「偉大的企業必須有偉大的護城河,一種是低成本,一種是大品牌。」

然而,

光是只有品牌知名度還不夠,

必須讓顧客心甘情願地掏出更多的錢、建立品牌忠誠度,

才能將品牌轉為實質的價值。

舉例:像是同樣是手機,價格較高,但每次出新機就會湧來排隊熱潮的蘋果手機;
星巴克,同樣是一杯咖啡,人們卻會因為星巴克這個品牌較有質感,而願意掏出較多的錢購買;
以及台灣的捷安特腳踏車─巨大

(資料來源-理財寶)

但是同時要觀察:顧客為品牌付費的意願是否在降低?是否有別的品牌竄出?

2.專利─

創新大師克里斯汀生:

「企業不能只靠提升目前的營運效率來維持生存空間,

必須不斷地創新,為組織孕育出新的文化,才能夠持續的成長。」

專利,就是由法律去保障自家公司的產品。
然而,當你的專利產品為你的公司賺進大把鈔票,這時候會有許多人,搶著要效仿或是攻擊,
以及,專利是有期限的,這時候就其他家的公司便會進入這個市場一起瓜分利潤。

唯一能夠破解的方法就是不斷創新,

像是蘋果手機以及3M,
而台灣的股王大立光就有很領先的鏡頭的專利技術。

(資料來源-理財寶)

(資料來源-財經新報)

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讓小孩讀私校、學才藝,要花至少 1千萬! 艾蜜莉從窮養與富養的「食衣住行育樂」一一算給你看!(下)


(圖片來源:華視新聞
 
上一篇我們了解從懷孕時期,
到小孩6歲讀幼兒園後的相關花費,
接下來我們就來了解,
從7歲到22歲的求學階段,
又有哪些花費?
有些費用很高,
我們可以如何降低費用呢?
 

四、7歲-12歲 小學時期(六年)

五、13歲-15歲 中學時期(三年)

六、16歲-18歲 高中職時期(三年)

這時期與之後中學、高中時期,
影響花費多寡因素幾乎一樣,
主要還是看家庭的生活與教養方式,
因此和中學、高中時期一起討論。
 

A、食

如果早餐家長可以準備,
午餐學校有營養午餐,
晚餐可以回家吃,
這樣花費會很低,
如果早餐和晚餐必須外食,
午餐需自行訂購,
花費相對較高。
 

B、衣

隨著小孩長大,
有可能會抗拒二手衣,
因此可以到傳統市場選購,
或是選擇換季打折時購買,
等到大一點,
可以適時給予零用錢,
讓他們學習控管金錢,
購買符合自己消費能力的服飾。
 

C、住/行

在國中、小大部分都還是住家裡,
上下課可能自行接送,
長大一點可以騎自行車,
或搭乘大眾交通工具,
但有些高中就讀學校較遠,
通勤費用也會較高,
如果是就讀私立學校搭乘校車
費用隨著距離遠近,
一個月可約三千到六千以上,
如果必須住宿,
費用又會更高。
 

D、育

一路都讀公立學校,
而且沒有參加自費課後輔導,
或是學術科補習班,
費用會最低,
如果一路都是私立的小學,
費用會最高。
 
我們可以從教育部105年底,
提供的104學年度,
國小教育消費支出調查概況中了解,
平均每人繳交學雜費,
公立國小一年平均約四千多,
(含餐費約八千多)
私立國小一年平均約九萬多,
(含餐費約十萬八千多)
在校外學習支出部分,
公立一年平均一萬八到五萬多以上,
私立一年平均兩萬八到七萬多以上。
 
▼104學年度國小教育消費支出調查概況-學雜費

▼104學年度國小教育消費支出調查概況-校外學習費

(資料來源:行政院主計處/教育部)
 
國中與高中學雜費大致和國小相同,
主要差異在補習費用,
尤其是國三及高三的學科補習費,
以高中為例,
一學期一科補習費約一萬五左右,
如果報考全科保證班更有可能高達十萬以上。
 
因此如何能選擇不補習,
課業又不會落後呢?
這方面可以與孩子討論,
也可以鼓勵孩子們自主讀書會,
透過互相教導加強學習,
也不失為一個辦法唷!
 

E、樂/其他費用

娛樂費用是可大可小的花費,
甚至不花錢可以收穫更多,
例如喜歡看展覽,
可以參與導覽志工,
不僅可以更詳盡了解作品,
還不用花錢。
 
如果小孩在某些興趣方面很有天賦,
在能力範圍許可下,
不妨尋找最精省的方式全心栽培,
不要為了錢而抹煞了小孩的天賦。
 
其他費用除了基本的生活用品外,
最主要的花費應該是文具或參考書籍等,
參考書籍可以跟認識的學長姐借,
或是直接跟畢業的學長姐用二手書價錢買下,
即便學期版本有些許不同,
但不至於影響學習方向。
 
▼7歲-12歲 小學時期(六年)相關費用估算

▼13歲-15歲 中學時期(三年)相關費用估算

▼16歲-18歲 高中職時期(三年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)

七、18歲-22歲 大學時期(四年)

大學有可能育兒費最多的時期,
也有可能是零花費,
甚至有些兒女可以賺錢回家,
主要差異在就讀學校為何?
學校離家裡距離為何?
是否需要租屋?

A、食/住/行

大學時期基本上只有少數會住在家裡,
飲食跟住宿的花費可能如高中以前一樣,
差異就會在通勤費用上。
 
如果必須住外面,
住學校宿舍通常會最便宜,
但吃飯就必須外食,
宿舍通常不允許開伙,
在外租屋則分為雅房和套房,
雅房通常為樓層分租,
必須共用衛浴設備,
套房除了有自己的浴室,
也些還附有洗衣機或小廚房,
如果房東允許開伙,
就可以購買簡單的食材自行料理,
可以大大降低飲食費用,
租屋費用隨著地區差異很大,
最便宜可以兩千最貴也可能兩萬以上。
 
交通費用則取決於離家距離,
與選擇回家的方式,
客運相對便宜,
但安全性台鐵或高鐵較高,
如果想要安全兼顧便宜,
台鐵是個不錯的選擇。
 
▼外宿方式 (以台北市為例) 費用估算

(資料來源:自製圖表)
 

B、衣

大學不像國小到高中有制服,
因此服裝的費用會比以前高,
如果要降低費用,
除了購買價格較低的服飾外,
也可以將使用年限延長降低花費。
 

C、育

其實有些家庭規劃育兒經費,
只到高中畢業,
少數小孩會選擇先工作,
再依工作情況選擇升學管道。
 
如果選擇先升學,
公立一學期註冊費,
約兩萬到三萬左右,
私立一學期註冊費,
約五到六萬左右,
有些則會申請學貸,
等畢業工作再還,
生活費則是課後打工,
這樣經濟不許可的家庭,
也可以鬆一口氣。
 
如果小孩考上警校或軍校,
基本上吃住學校,
學校而外還會給予生活費,
只是畢業後必須在相關單位
工作一定的年限,
否則要賠錢。
 

D、樂

玩樂的費用這部分,
有些家庭會固定給零用錢,
有些則是小孩打工自己賺,
這時候可以完全放手,
讓小孩自行規劃運用,
家長在旁適時指導協助,
並試著了解金錢流向即可。
 
▼18歲-22歲 大學時期(四年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)
 

真的要準備那麼多錢嗎?

 
▼懷孕到大學(約23年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)
 
看到這三種養育方式,
居然存在那麼大的差異,
其實簡單養育方式需要一點運氣,
例如小孩的東西都用恩典牌,
長輩可以幫忙帶小孩,
而且不常生病,
求學階段都讀公立學校,
也不需要額外補習等等,
才有可能花費那麼低,
但最少也要準備一百多萬,
對於22k又在外租屋的夫妻而言,
恐怕是個很難達成的數字。
 
其實不一定要存夠這些錢才能生小孩,
可以透過理財規劃,
創造出穩定的現金流入,
這部分就請參考退休金規劃的文章囉!
 

如何自行製作育兒預算表!

由於育兒方式不同,
加上居住地區的差異,
這份預算表可能與你切身存在差異,
因此這裡簡單教您如何製作育兒預算表。
 

步驟一、瞭解可以花多少?

先了解我每個月,
可以從家庭支出多少育兒經費。
 

步驟二、哪些錢一定要付?

將比較不會有變動的項目先填入,
例如懷孕時期的產前檢查費用,
求學時期的註冊費等。
 

步驟三、剩下多少錢可分配?

將每月可支出育兒經費減去必要花費,
剩下的錢便是浮動經費,
這部分可以依照自身需求加以分配。
 
甚至不單只是以基本的
食、衣、住、行、育、樂區分,
還可以更細項,
將預算表規劃得越詳細,
就會更清楚知道每塊錢的去向,
如果預算不夠,
就知道可以從哪些部分先刪減。
 

結論

這兩篇文章的窮養,
絕對不是告訴你,養小孩其實很容易;
這兩篇文章的富養,
也絕對不是要嚇你,讓你不敢生小孩!
是想讓大家知道,
養育小孩究竟有哪些花費,
提早知道並加以規劃。
 
養育小孩,
最重要的絕對不是金錢的給予,
而是了解孩子的需要,
適性的栽培。
如果您自認為能成為好父母,
請記得

少了陪伴,再好都不存在!

多花些時間陪陪孩子的成長,
遠比物質需求來得重要。
 
以上是參考身邊朋友
及網路資料所預估的費用,
如有與您認知不同,
或不妥之處還請給予建議,
主要還需依照家庭的需求自行調整規劃,
建議在孩子對數字有觀念後,
找他們一起討論規劃,
可以及早讓孩子有財務概念喔!
 

本文原發表於CMoney 2017-12-10

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養小孩養到研究所,要花至少 500萬! 艾蜜莉從窮養與富養的「食衣住行育樂」一一算給你看!(上)

(圖片來源:華視新聞

以前常聽到養一個小孩要花五百萬,
也有文章說一輩子只能存到五百萬,
那如果養一個小孩不就這輩子都存不到錢了!?

養小孩可以窮養也可以富養,
窮養與富養這之間花費的差異在哪?
育兒預算又該如何規劃?
我們就來好好了解一下吧。

以下我們分成七個階段,分別為:

一、懷孕到出生(10個月)

二、0歲-3歲 嬰兒時期(三年)

三、4歲-6歲 幼兒時期(三年)

四、7歲-12歲 小學時期(六年)

五、13歲-15歲 中學時期(三年)

六、16歲-18歲 高中職時期(三年)

七、19歲-22歲 大學時期(四年)

預計 23年左右。

養育費用大致分別為:

簡單養育方式、精緻養育方式、豪華養育方式,

精簡養育方式的部分,
暫不考慮低收入戶等其他補助費用,
精緻養育方式我們盡量參考,
一般小康家庭為主,
豪華養育方式只是據我所知較高的花費,
當然有更奢華的養育方式,
這就不是我所能知道的範圍了。

一、懷孕到出生(10個月)

這裡主要規劃孕期相關檢查費用,
以及坐月子和彌月禮的部分,
小孩的相關用品,
有些雖然會在懷孕時開始準備,
其實只要準備基本的生產包和月子包即可,
因為小孩出生的哺餵方式,
以及親友會贈送的彌月禮無法預估,
因此大部分用品可以等到確定再添購。

A、產前檢查費用

主要有基本的例行性的產檢約14次,
額外檢查如早期唐氏、高層次超音波等,
依需求有些孕婦必須要做羊膜穿刺,
或有些診所有基因等其他各類檢查。

B、其他醫療費用

超音波並非每次產檢都有,
有時候只有聽心音,
因此如果每次都照超音波還會有額外費用,
又或者胎兒比較不穩定,
進出醫院的次數相對也會較頻繁,
甚至需要住院,
那這筆費用將會比較高。

C、生產費用

這部分真的有點靠運氣,
自然產基本上比剖腹產費用較低,
但選擇不同的接生醫院,
影響其實最大,
另外新生兒的檢查項目多寡,
費用也會有所差異。

在大醫院自然產及新生兒產檢,
費用最低可以一萬元以內,
但在診所自然產及新生兒檢查,
費用可能高達5萬元以上。

在大醫院剖腹產及新生兒產檢,
費用最低可以四萬元以內,
但在診所自然產及新生兒檢查,
費用可能更高達12萬元以上。

▼生產方式 (含新生兒基本檢查費用)費用估算

(資料來源:自製圖表)

D、坐月子

影響坐月子的費用,
主要是小孩給誰帶?
以及月子餐吃什麼?
如果有媽媽幫忙坐月子和煮月子餐,
費用會最精簡。

再來是在家坐月子,
額外訂月子餐。
又或者請月婆到家幫忙,
費用大概會落在3萬到10萬
如果住月子中心,
依照區域不同價差很大,
可以選擇醫院附設的月子中心,
費用相對會較低。

▼坐月子方式 (以台北市為例) 費用估算

(資料來源:自製圖表)

E、彌月禮

預算低可以請家人煮油飯,
簡單分送親友,
女生請家人製作糕點的可能性較低,
可以訂傳統中式蛋糕,
會比西式精緻餅乾便宜。

▼懷孕到出生(10個月)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)

二、0歲-3歲 嬰兒時期(三年)

嬰兒時期有很多都是過渡時期的日用品,
是必需品但使用時間不長,
如果剛好有長輩或親友給恩典牌,
其實基本上花不到什麼錢,
以下依照食、衣、住、行、育、樂,
以及其他醫療費用等,
簡單設定出預算。

A、食

這個階段都喝母奶,
副食品自行料理,
費用最低。
如果喝奶粉,副食品網路訂購,
一歲之後仍需要外食,
費用就會較高。

B、衣

有恩典牌幾乎無須花費,
若是都要自行購買,
甚至選擇名牌,
那花費會高出許多。

C、住/行

這裡住指的是嬰兒床、寢具,
行則例如推車、安全座椅等,
如同衣服一樣,
有恩典牌幾乎無須花費,
如果自行購買價差也很大。

D、育/樂

有長輩幫忙帶,
夫妻雙方都出去工作,
這方面的支出就會比較低。
如果沒有外援,
通常不是其中一方自己帶就是托嬰,
如果站在金錢的角度,
必須衡量托嬰費,
與自己的薪水哪個比較多。

托嬰的管道有到保母家、到府保母、公托與私托,
除了管道不同,
地區不同費用也有所差異,
基本上送到保母家或公托比較便宜,
大約一個月九千到一萬六,
最貴的是到府保母,
一天八小時計的話,
每個月可能就要五萬元以上。

小孩的娛樂其實可以很省錢,
出去玩選擇到公園或是親子館,
書籍或影音教具可以到圖書館借,
玩具在物資交流中心借,
這樣幾乎沒有花費。
但是如果選擇到親子餐廳和營利的親子館,
或是帶寶寶上淺能開發等課程,
那花費就會很高,
一堂課三百到一千二以上。

▼托嬰方式 (以台北市 日托為例) 費用估算

(資料來源:自製圖表)

E、其他費用

最大花費應該是尿布、濕紙巾等,
尿布最便宜可以一片3、4元,
最貴可以到12元以上,
但有些父母會選擇布尿布,
雖然一開始費用較高,
但隨著使用時間較長,
費用花費也會相對較少,
但是新生兒一開始排泄次數較頻繁,
比較不建議使用。

另外還有醫藥費,
基本上疫苗有些有公費補助,
有些則必須自費,
差異比較大的是疾病的部分,
如果送托或是有大寶上學,
小孩生病的機率通常比較高,
如果不幸有罕見疾病,
費用更是無法預估。

▼0歲-3歲 嬰兒時期(三年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)

三、4歲-6歲 幼兒時期(三年)

這階段影響最大的花費,
主要在教育的部分。

A、食

如果都是自己煮,
食材有長輩在種菜,
或是到傳統市場購買,
就會比較便宜,
如果選擇有機食材或是外食,
費用就會比較高。

B、衣

這時期仍有恩典牌最好,
沒有的話也可以在網站社團,
找甜甜價(很便宜)的二手衣,
這部分到國中階段都可以這麼做,
因為這時期的小孩,
衣服還是會隨著身高汰換。

C、住/行

這時期的小孩到長大,
寢具都與大人相同,
只需要簡單購買,
另外會開始讓小孩學騎腳踏車、溜冰等,
這就要看家長購買的配備多寡而定。

D、育/樂

這階段小孩可以選擇上幼兒園,
幼兒園主要分成公幼、非營利和私幼,
公幼和非營利的學費
每個月大概4千到9千左右,
比起私幼便宜許多,
因此在北部幾乎都要燒好香才讀得到,
年紀越小釋出名額越少。

私幼這部分範圍很廣,價差也很大,
主要分為全美語、半美語、
蒙特梭利或主題式教學,
費用也從每個月1萬5到5萬以上都有。

這階段衡量學費和延托費比自己薪水還高,
可以考慮自己帶,
如果擔心小孩沒有機會參與團體活動學習,
可以參加親子館的免費課程,
或是現在有很多自組的共學團,
只需要基本的費用,
家長也可以一起參與學習。

▼幼兒園 (以台北市為例) 費用估算

(資料來源:自製圖表)

E、其他費用

這階段是小孩生病的高峰期,
其他花費可能落在醫藥費,
讀幼兒園更是容易互相傳染,
如果學校因此停課,
有可能家長要被迫請假,
而造成扣薪等等。

▼4歲-6歲 嬰兒時期(三年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)

結論

▼懷孕到六歲(約七年)相關費用估算

(資料來源:自製圖表)
我們觀察目前三個階段的花費總計,
簡單的養育方式至少要30萬元左右,
豪華養育方式則高達400多萬元以上,
這部分差異非常大,
主要的在於,
小孩的日用品服飾等等,
如果可以承接其他小孩,
加上小孩有家人可以幫忙帶,
這樣花費就會很低,
否則這時期的日常用品汰換,
以及托育費用都非常的高。

下篇我們再繼續討論,
從國小到大學求學階段,
有那些花費,
又有哪些變通的方法,
可以降低費用。
 
 
本文原發表於CMoney 2017-12-10

 

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稅後純益高+業外收入來源正常且單純,才就代表公司真賺錢!(營運狀況不佳、業外損益詭異,就要小心!)

(整理-艾蜜莉)

什麼是稅前純益、稅後純益?

投資前一定要知道公司會不會賺錢!

一家公司到底好不好、值不值的投資,

除了經營狀況穩不穩定外,

相信大家都知道一定要判斷

「該公司是不是會賺錢」!

可是財務報表一堆數字看不懂,

怎麼樣才知道公司是不是會賺錢呢?

就是要看稅前純益或稅後純益了!

;

艾蜜莉開了一間漢堡店,

扣掉所有成本後賺了 500萬!

但是這個也不是稅前純利!

艾蜜莉開了一家漢堡店,

今年靠著賣漢堡總共賺了1,000萬,

扣掉製作漢堡的材料、房租、水電、人力⋯

等等所有的成本後,大概賺了500萬!

這 500萬就是營業利益!

但是⋯這個營業利益又不完全等於稅前純益!

營業利益=稅前純益+業外損益

還要加上「業外損益」才是稅前純利!

艾蜜莉又把賺到的錢跑去投資股票,

一開始賺了五萬元,這種就是業外收入;

沒想到,艾蜜莉遇到金融海嘯又賠了五萬元,

這種就是業外支出!

而兩個數字相減,

算出本業(漢堡店)外到底是賠錢還是賺錢,

這就稱為業外損益!

業外損益:

非本業(漢堡店)賺的錢或虧的錢!

所以⋯艾蜜莉真正賺的錢是

500萬+5萬-5萬=500萬

(營業利益+業外收入-業外支出=稅前純益)

所以艾蜜莉總共賺了 500萬,這就是稅前純益!

;

有賺錢當然要繳稅!

所以稅前純益繳完稅後就是稅後純益,

才是一間公司真正賺到的錢!

艾蜜莉是個奉公守法的好公民,

賺了錢當然要回饋一點給社會以及政府,

所以當然要繳稅啦!

因此,艾蜜莉就繳了150萬的稅金,

所以⋯真正放入艾蜜莉口袋的錢是350萬,

這就是稅後純益!才是企業真正賺多少錢唷!

注意!數字背後的意義

稅後純益高,不代表很會賺錢

因為裡面有「業外損益」

如果艾蜜莉的漢堡店,業外損益很高

有可能是真的投資賺錢,

也有可能在賣做漢堡的機器來賺錢(賣資產)!

賣資產所帶來的收益不會長久,

也不是漢堡店真正的賺錢能力!

所以,判斷業外損益的來源也是很重要的!

結論

如果業外的收入來源正常而且單純,

稅後純益也高,就代表是公司真正的賺錢能力唷!

理論上「稅後純益」會與股票價值成正比,

因為一間公司的好壞還是要看公司的獲利能力!

但是,營運狀況不佳、業外損益來源詭異這就要小心了!

如果該公司獲利來源複雜,建議避免長期投資該公司唷!

;

本文原發表於CMoney 2017-11-13

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小資女艾蜜莉 2017 投資記錄

(資料來源-網路)

今年是很忙碌的一年,也是我的身體很不好的一年。
過去我都一邊做正職工作、一邊兼差、一邊研究投資,
因為我知道自己的資質有限,所以總是努力再努力。

其實我也知道自己再努力也比不上很多才華洋溢、
聰明絕頂的人(我羨慕並欣賞他們,就像欣賞天上的星星一樣),
但我還是希望自己的努力能夠讓自己每天、每月進步一點點。

年輕的時候,希望自己有鋼鐵般的意志,
但年紀漸大,就好像好像欠錢總是要還的一樣,
欠身體的債也是要還的,這不是激勵自己用鋼鐵意志就可以撐得過去的。

我現在正在學著平衡我的努力與身體健康,希望2018年我可以做的更好。

2017年投資回顧

說到 2017年的投資,2017年是 10年難見的大多頭年,
大盤萬點以上的日子超過 100天。

▼大盤月K線圖

(資料來源-籌碼K線)

我所用的方法是用便宜價,買大型的龍頭產業,
所以今年遇到可以買進的機會比往年少很多。

通常這樣的大多頭年,
體質非常棒的績優股,應該是沒有機會掉到便宜價的,
所以我買的都是遇到一些利空的產業龍頭股。

就像電影「魔球」一樣,我買進的是有一些缺陷的龍頭股,
但去判斷哪些缺陷並不重要,不會影響到企業長久的經營,
便宜價買進之後,再等它們均值回歸。

2017年跌到 艾蜜莉定存股APP,

便宜價以下的股票,只有 3

今年我做的艾蜜莉定存股APP, 跌到便宜價以下,或是附近的,
總共有 3檔個股(歷年最少,上一波高點 2007年,
還有 7檔以上的龍頭股跌到便宜價),
分別是聯強、聯發科和緯創。

聯發科(2454)

聯發科今年 2月和 5月都有跌到兩百零幾塊,
但8月股價就破 300元了,目前波段最高是11/1的 350.5元,
我那個時候糾結在幾塊錢,堅持等 200元再買,
結果錯過了賺 50%~75% 的機會,這個蠻遺憾的。

▼聯發科週K線圖

(資料來源-籌碼K線)

聯強(2347)

聯強的話,因為匯損問題,
也因為今年發的股利是近幾年最低,很多投資人都紛紛不看好,
1月到 5月有很多時候股價都只有 32.X元,
那是不錯的買進時機,我有買了一些,
到 10月、 11月股價就來到了 39.X~41.X元,
不含股息的價差報酬率有 20%以上。

▼聯強週K線圖

(資料來源-籌碼K線)

緯創(3231)

最後是最近買進的緯創,我大概買到22.X元。
緯創最近財報不好看,但它是 5大電子代工廠之一,
按照我對這個產業的觀察,就是他們雖然毛利低,
但目前世界還需要他們的產品。

而且我通常是哪個股價低於便宜價就買哪個,
因為他們的訂單會輪來輪去、各家景氣的好壞也會輪來輪去。
現在已經是年末,這一筆我就等明年再回收了。

▼緯創日K線圖

(資料來源-籌碼K線)

明年開始新的展望-美股

今年我也在學習美股,我也努力的在有限的時間內學習新事物,
覺得自己的學習效率不夠快。
我希望 2年之內可以把自己的美股程度提升到像台股價值投資差不多的程度,正在努力中。

結論

近一個星期以來,我已經 3次半夜 4、5點睡,
早上 9、10點起床工作或讀書了,又覺得體力有點撐不住。
所以打算今天給自己放個假, 12:00之前會到床上躺平

祝各位大大來年身體健康、投資順利!
Emily  2017/12/18  22:30

本文原發表於 CMoney 2017-12-19

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公司也靠「投資」狂賺「業外收入」,艾蜜莉提出的合格標準是:本業收入比率> 80%!

(資料來源– 理財寶)

如果公司獲利不佳,

那麼有什麼方法可以快速提升獲利呢?

大部分公司可能選擇賣祖產、設備、靠投資等,

可以快速美化財報的方式,

今天就和各位朋友聊聊,

最常見的方式 就是處分資產業外收入。

老闆是異業結盟打天下  還是股海掏金?

看業外投資收益 ,持有股票 2年以上的通常都是合作,

持股甚至到20%以上,參與對方公司經營,

需要用會計中的權益法認列進財報中。

就像桃園三結義共同打天下,

但如果是 1年內短期進出的處份利益,

想當然就是屬股海掏金。

艾蜜莉漢堡連鎖,因為早餐店是成熟產業,競爭激烈,

本業在市場飽合下,便決定把閒置資金投入績優股-中華電信,

並且得到今年配息 5萬元,

這就屬於業外收入的部份,來拉高整體年度獲利。

業外收入則是公司把多餘的資金拿去投資與公司營運無關

上產生的收入,就如上班族下班後的兼差收入,

有多一份收入當然不錯,

但當然前題不能影嚮白天的工作,

但如果套用在企業上,把資金拿去轉投資,

表現好 當然皆大歡喜,

但更多的因為分心造成 本業表現不佳,轉投資成績不佳,

本業每下愈況就是不務正業。

艾蜜莉漢堡連鎖 把過去閒置資金買了中華電信,今年配息5萬,

就是屬於業外收入。

稅前純益=營業利益+業外收入-業外支出

艾蜜莉漢堡連鎖為例

常見的業外收入如下

利息收入:艾蜜莉漢堡連鎖的營業資金,在銀行帳戶中產生的利息收入

股利收入:艾蜜莉漢堡連鎖把閒置的資金,投資在股票與金融商品,所產生的股利或配息

處份固定資產:艾蜜莉漢堡的店面,早期有些是購買下來,後來成為黃金店面,出售黃金店面轉承租。

處份投資利益淨額:之前公司閒置資金購買的台積電股票,出售獲利了結。

租金收入:艾蜜莉漢堡連鎖有些點,當初承租或購買店面,可使用的面積過大,分租給其它業者作二房東

其它收入:因為是餐飲業,店內外人來人往,室內與室外 部份牆面提供做廣告張貼,產生廣告費收入

匯兌利益:艾蜜莉漢堡連鎖因每日肉品進貨量大,和國外肉商直接進口肉品,以美金支付,因匯率波動,產生的收益

結論

所以在 艾蜜莉定存股中的體質評估-條件 4

「是否靠副業賺錢」

合格標準:本業收入比率> 80%

▼以下是台積電的本業收入比率,

真是一家專心在經營本業的好公司!

(資料來源-理財寶 艾蜜莉定存股)

 

所以選擇專注在本業經營的公司,

才是艾蜜莉會挑選的標準之一喔~

 

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增加財富的方法五花八門,改走哪條路呢?艾蜜莉告訴你,找對方法,提前達到財務自由不是夢!

財務自由有哪些方法呢?

我在24歲的時候,為了要達到「財務自由」這個目標,
評估過很多方法,而且剛開始並沒有預設,
一定要靠投資來賺錢。
 
所以我上網和看書瀏覽大量的資料,找尋各類可以賺錢或達到「財務自由」的方式。
後來歸納一下,增加財富的方法有幾種:
1、創業
2、工作
3、投資
4、其他(中樂透、結婚、繼承…等)
 
雖然有這麼多方法,
但我仍然要評估哪一些方法對我來說是「可行的」、「成功率高」的模式,
不然看的到、做不到,也等於沒有用啊!
 
 

其他:中樂透 機率跟被雷打到差不多

所以先說「其他」這個項目好了,
這個項目都屬於一些可遇而不可求的項目。例如:中樂透。
 
美國有一群生活在貧窮線附近的人,
由於覺得人生沒有希望,幾乎不可能翻身,
所以他們會做一件事:定期買樂透,
而且每次簽注同一組「幸運號碼」。
 
有一些人用這個方法中了特獎,但重點是,
更多、更多人用這個方法做了一輩子,什麼都沒有。
 
嗯…好吧,至少他們一輩子都抱著希望,這也是好事,
但我如果把財務自由的希望,
放在中樂透這種機率像被雷打到一樣低的事務上,
要致富就只能依賴運氣和神的眷顧啊!

 

其他:少女的夢想 麻雀變鳳凰

再來說到繼承,我的父母親身體十分硬朗,
喜歡吃清淡食物和運動,作息也非常規律,
他們比我長壽的可能性非常高。
 
而且我並沒有含著金湯匙長大,
家境只是普通的中產階級,可能也無法靠著繼承致富。
 
而透過婚姻來取得財富或社經地位,
這件事情古今中外不停的在發生,
所以我並不會用意識形態的角度來贊成或反對。
 
只是就事實上來說,艾蜜莉能成功執行這件事的機率不太高,
抱著灰姑娘夢,等著「麻雀變鳳凰」的女孩非常多啊!
 
既然上述的方法成功率都太低了,我們還是回到「人要靠自己-女兒當自強」路線好了。
 

創業:世界級的富豪 多是企業擁有者

富比世排行榜前幾名的富人,大部分都是以創業致富的。
 
從微軟的創辦人比爾蓋茲、墨西哥電信大亨卡洛斯‧斯利姆、
Facebook創辦人祖伯克..等,都是靠創業致富的。
連投資界的神話—股神巴菲特,
認真來說,他的身分除了投資人之外,
也是企業的擁有者。
 
台灣的富豪更不用說了,清一色都是創業者和企業擁有者。

(2012年富比世排行榜台灣前20大富人。淨值單位:億美元)
 
創業賺的是快錢,而且與投入初期的本金相比往往是暴利,
如果可以創立一個成功的事業系統,還可以傳承給後世。
 
創業成功的果實雖美,但成功率不高這件事讓很多人裹足不前。
而且艾蜜莉心裡並沒有好的創業idea,
也掌握不到成功的商業模式,所以最終沒有選擇以創業模式來致富。
 
但如果你的個性中有勇於冒險的成分、
失敗了也可以不屈不撓,堅持到底,
並且可以掌握到人性需求與市場脈動,
那麼這一條創業的「勇者之路」!
 

工作:勤奮工作也能財務自由?

是的,你沒有聽錯,工作也可以達成財務自由!
 
根據美國有一位叫做博恩‧崔西的人,
在他的網站發表的一份「擁有百萬美金的美國人如何達成財務自由」統計數據,
「工作」這個選項是除了「創業」(企業擁有者)之外,
達到財務自由人數第二多的辦法,大約10%的人透過這的方式致富。
 
這些人大多是公司的高階主管、擁有關鍵技術的重要員工,
他們透過股票、分紅等方式取得巨大的財富。
 
台灣早期經濟起飛,當時的科技新貴是人人稱羨的職務,
很多人搭上這筆風潮得到了很多股票與分紅。
 
現在很多年輕人會感嘆「時不我與」,
現在台灣的科技公司的成長都已經趨緩、毛利率低、
產業未持續升級加上員工分紅費用化的影響,
科技新貴的招牌已經逐漸不再那麼耀眼。
 
工作最重要的是「專業」能力,
只要有辦法具有「市場需要性」以及「稀少性」,
通常酬勞都會不差。
 
有名的律師、名醫,
或是萬中選一的運動員、藝術家、創作者、大明星,
甚至TOP業務員也能達到財務自由。
 
這個方法的可行性雖然比創業高,但對我來說卻仍然難如登天。
 
因為能成為律師、醫生、科技金童這些職業,
在台灣來說,通常是求學時期成績非常優秀的人,
又選擇這些含金量高的科系。
總之這條路我在學生時代就已經錯過。
 
而成為運動員、藝術家、創作者、大明星等,
需要特殊天分、也需要努力與一點機遇,
我考量自己在這方面的天分實數普通。
 
如果讀者有各方面的特殊天分,恭喜你,是萬中選一的幸運兒!
 

看來就只剩下投資這條路了

在上面的方法一個一個打叉叉之後,
最後就只剩下投資這條路,投資這條路仍然是困難重重,
傳說中有很多懷著掏金夢的人長期都是虧錢甚至破產,
另外投資工具那麼多,要怎麼選擇適合自己的呢?
 
接下來課程,
告訴你如何投資、用什麼工具,
小資女也可以出頭天!
 
>>免費使用小資女艾蜜莉的算股秘訣:艾蜜莉定存股
 
本文原發表於 CMoney 2014-12-31

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半導體封測市場競爭超激烈,超豐(2441)卻能與日月光、矽品等競爭,穩佔居 二線亮點的「原因」是..

(網路圖片)

還記得2016年日月光和矽品的合併大戰嗎?
雙方從一開始的攻防戰,
到後來握手言和的戲劇性大逆轉,
讓人不得不注意到封測廠近年來的整合越來越快速。

而在這個競爭激烈的封測市場中,

是不是還有值得投資的標的呢?

經過一番搜尋後,
我看到了封測二線亮點──超豐(2441)。

為什麼這麼說呢?讓我們繼續往下看…

 

一、了解公司

1. 公司基本資料

超豐成立於1983年,
原名為「合德積體電路有限公司」,
經營各種積體電路的製造及買賣,
1995年遷址到苗栗竹南
才更改為「超豐電子股份有限公司」,
並增加積體電路的測試及封裝業務,
2000年股票正式掛牌上市,
2012年力成科技公開收購,
成為持股10%以上的大股東,
並入主公司經營團隊。

超豐的股本為56.88億,
公司董事長為蔡篤恭,
也是力成科技的董事長,
總經理為甯鑑超,執行長謝永達,
並沒有炒股、造假財報等負面新聞,
是正派的經營者。

 

2. 商業模式

超豐主要產品項目概分為封裝及測試業務,
封裝主要產品有:

  • 傳統導線架封裝
  • 方形扁平無引腳封裝
  • 焊球陣列封裝
  • 覆晶封裝
  • 8”晶圓級先進封裝

測試服務則區分為晶圓測試及成品測試。

 

▼超豐產品營業比重

(資料來源:超豐電子2016年年報

 

超豐封測代工主要以台灣IC設計業為主,
約占73.54%,外銷約佔26.46%,
其中外銷地區以美洲為主佔12.42%,
其次為中國大陸地區佔5.83%,
歐洲佔3.95%,亞洲其他地區佔4.26%。

 

▼超豐的內外銷比重

(資料來源:整理自超豐電子2016年年報,2017/7/13製圖)

 

超豐的主要原料包括導線架、膠餅、金線、鍍鈀銅線、銀膠等,
其中用量最大的導線架約有35%自國內購買,
其餘來自中國大陸、新加坡、日本、韓國等地;
膠餅全部向國內廠商購買;
金線來自於新加坡及韓國;
鍍鈀銅線來自於菲律賓、台灣、韓國;
銀膠則向日本及大陸廠商購買。

 

▼超豐主要供應商表

(資料來源:超豐電子2016年年報

 

超豐在半導體產業鏈中,
屬於下游的IC封裝測試,
經封裝測試後的積體電路廣泛
應用於電腦、網路、通訊、消費性電子等產品,
像是筆記型電腦、平板電腦、智慧型手機、
穿戴式裝置、智慧家電、機上盒、
車用電子、物聯網等,

因此不具有強烈景氣循環特性。

 

▼半導體產業鏈

(資料來源:產業價值鏈資訊平台

3. 競爭狀況

根據超豐的年報指出,
隨著電子產品的小型化,
IC封裝型態也趨向表面黏著型發展,
在演變過程中,
引腳間距微細化、多腳化、薄型化、多角化,
則成為主要趨勢。

 

展望2017年,
PC及智慧型手機的成長幅度會持續減緩,
但穿戴式裝置的行動智慧裝置規格將提升,
而物聯網、車用電子及雲端運算等運用將會蓬勃發展,
可帶動半導體商機。

超豐同業競爭封裝有日月光、矽品、華泰及菱生等,
測試有矽格、京元、南茂等國內產業公司,
並有其他自中國新加入的競爭者,
以低價競爭市場,搶攻國內外客戶,
加上中國政府以租稅補助優惠等獎勵投資辦法,
鼓勵半導體產業以低價入市,
威脅現有產業鏈上的平衡。

 

2016年全年台灣IC封測業產值達4,638億元,
超豐營業額為105.7億元,
市佔率為2.28%。
超豐的市佔率不高,且封裝技術門檻低,
競爭者多,削價競爭壓力大,
另外,產業有大者恆大的趨勢,
將是超豐發展的不利因素。

 

針對自身的劣勢,超豐提出因應對策:
(1)改善製程,提高自動化程度,增加生產效率;
(2)導入新材料及尋找替代材料,並加強供應商管理,促成集中採購,降低生產成本;
(3)加強研發能力,提升競爭實力,更以利基產品切入新客戶,站穩新市場;
(4)引進國際性客戶,使業務成長並分散區域風險。

4. 財務狀況

接下來我們利用「艾蜜莉定存股」軟體,
來確認公司體質是否健全。
評估後可以發現,不良項目只有一項,
公司的財務狀況屬於正常。

雖說不良的項目只有一項,

但還是要檢視是不是會傷及公司筋骨,

而造成公司走下坡。

▼超豐體質評估

(資料來源:艾蜜利定存股,2017/07/14截圖)

 

超豐的營收灌水比例為33.72%,
系統顯示「警示」,
較標準30%還高出一點。

 

▼超豐的營收灌水比率呈現「警示」

(資料來源:艾蜜利定存股,2017/07/14截圖)

 

但參考近五年超豐的應收帳款週轉率和存貨週轉率,
其實還算平穩,並沒有大幅下降,
所以投資人可以不用太擔心。

 

▼超豐近五年營收灌水比率

(數據來源:公開資訊觀測站,2017/07/16製圖。)

 

▼超豐近五年財務分析

(資料來源:超豐電子2016年年報

 

二、估價

當我們確認超豐整體營運狀況沒有問題後,
接著就要來確認目前的價格是否可以買進?

我們打開艾蜜莉定存股軟體,
來到估價法,
可以看到各種評估法所算出來的價格,
我們參考最上排的平均評價來判斷,
現在的價格是落在哪個位置。

 

▼超豐的估價

(資料來源:艾蜜莉定存股,2017/07/14截圖)

超豐的價格分別是便宜價27.32元,
合理價36.01元,昂貴價48.60元。
近日超豐的收盤價(2017/7/14)為50.80元,
在昂貴價以上,因此目前不適合買進。

三、評估利空情況

我們來看看近十年來超豐幾次較大的股價下跌情形,
分別為2007年的7-10月、2008年的8-12月、
2011年的8月和2015年的6-8月。

 

2007年的7-10月正面臨美國次級風暴的影響,
美國AHM 8月初宣布倒閉,
同時市場預期全美最大房貸業CFC也有可能倒閉,
法國巴黎銀行三檔基金也宣佈暫停贖回。
一連串不利因素下,
造成歐美股市聯袂重挫,
進而導致全球股市崩盤。
而找尋超豐此時期的重大新聞並無負面消息,
故評估當時超豐股價下跌主要是受到大環境影響,
判斷為短期利空。

 

2008年是大家印象深刻的一年,
當時台灣的房價跌到最低點,
所有投資人人心惶惶,
2008年的金融海嘯與上述的2007年美國次級房貸息息相關,
當年又稱為金融海嘯及華爾街海嘯,
是一場自2007年8月9日始浮現的金融危機。

自次級房屋信貸危機爆發後,
投資者開始對抵押證券的價值失去信心。
即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金,
也無法阻止這場金融危機的爆發。

直到2008年9月,
這場金融危機開始失控,
並導致多間相當大型的金融機構倒閉或被政府接管,
並引發經濟衰退,
甚至冰島瀕臨破產,
可見當時金融危機影響的威力甚極,
另單獨找尋超豐此時期的重大新聞亦無負面消息,
故評估此次的股價大跌,
仍是受到全球經濟蕭條的影響,
為一短期利空。

 

查詢2011年8月的新聞,
發現英國《金融時報》曾發表文章,
認為當時導致股市大跌的元凶,
並非標普調低美債評級;
最大嫌疑是歐洲金融危機。
文章認為,危機尚未全面爆發,
美國經濟可能陷入衰退,中國股市將下跌尋底,
此時期為2008年金融海嘯以來最嚴重的股災。
根據報導,此時期除了美國經濟疲弱,
再加上有報導說法國可能會失去最高的AAA信用評級
而引發的新的擔憂,
使全球股市近幾日有如坐過山車般大起大落。
由當時許多的股市相關新聞,
我們可以推測當時因歐債問題導致全球股市引發股災,
台灣當然也不例外的受到影響,

超豐在這一時期的股價下跌,

評估為受大環境影響的短期利空。

2015年的6-8月也是全球股市震盪,
8/24亞洲股市全線爆跌,
上證綜指下挫8.49%最嚴重,
包括台灣、日本、南韓、香港、澳洲等同樣慘綠。
緊接着歐股也無法倖免,
收盤全面重挫。
美股更是開盤狂跌,
道瓊更一度狂瀉逾1000點,
三大指數全線收黑。

這起全球股災最大原因是中國經濟放緩比預期嚴重,
聯準會9月是否升息亦影響市場走向,
而跌破40美元大關的油價,
對許多仰賴石油出口的國家更是重大打擊。
而根據《工商時報》的報導,
當時7月以來全球經濟態勢緊張,
尤其人民幣走貶引發亞幣競貶、
資金由新興市場撤出;
接著中、美PMI指數不如預期,
給足美股狂瀉理由;
而備受關注的美國升息態度曖昧,
也加深經濟轉弱疑慮。
此外,《紐約時報》報導上證指重跌 8.1%,
讓股災擴散至亞洲股市,
進而蔓延到歐股,
美股道指開盤更一度大跌千點,
大宗物資價格也一併走跌,
資金湧入避險資產如美債。

中國不僅經濟放緩,
股市自當年6月12日以來掉38%,
正在經歷經濟轉型的陣痛。
由以上資訊可得知,
當時全球股市受到美國中國以及石油的影響,
整體大幅度的下跌,
投資人信心大受打擊,
且對未來充滿許多不確定感,
如同之前在全國電文章中的分析,
此一時期台股也一路重跌,
甚至跌破八千大關,
《工商時報》甚至指出此一時期的台股難以止血,
就連國家隊「四大基金」也賠不少,
此階段台股淨值比已下挫至1.3倍,
低於歐債時期的1.5倍;
以往是網路泡沫、
911事件與金融海嘯才會跌破1.5倍,
凸顯本波台股之弱勢。
另外單獨搜尋此時期的超豐新聞,
可以得到《大華金屬、超豐電子等徵才 技術員薪達31K》,
再加上力成的相關新聞指出,
力成被迫提早轉型,
降低DRAM營收比重,
提高邏輯IC與NAND Flash產品比重,
邏輯IC除了入主中低階消費性產品為主的超豐(2441)之外,
也積極往高階邏輯IC封測發展。
可以發現超豐的狀況穩定,
產品持續發產,前景看好,
故評估此次的利空為受到大環境影響的短期利空。

因此以上時間點的股價下跌,
都是因為全球股市大幅波動的影響。

雖然超豐是以內銷為主的企業,

但是下游客戶所生產的產品幾乎以外銷為主,

所以股價連帶的也深受國際情勢影響。

▼超豐近十年K線圖

(數據來源:理財寶K線籌碼,2017/07/27截圖)

四、制定操作細節

在確認過超豐的經營狀況沒有問題,
股價下跌也都是因為外部因素造成,
那麼我們接著需要的就是等待股價跌到便宜價,
就可以趁機買入。

但在等待的過程中,

若是發現超豐的毛利率持續下降,

甚至出現降價來搶客戶的情況,

就可能要考慮將它從觀察名單中剔除,

畢竟半導體封測產業是個完全競爭的產業,
要是無法克服自身的劣勢,
很有可能被其他競爭者所取代。

★以上僅為個人研究,股票投資有賺有賠,
下單前務必要經過審慎思考,切勿盲目跟單。

本文原發表於 CMoney 2017-7-31

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