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停損？不停損？
「用價值投資法投資股票以來，我沒有停損過。」
每次我講完這句話，
聽到的人都會一片嘩然，
然後開始有志一同地叫我不能這樣操作股票，
接下來我的解釋，通常都沒人要聽…
到底什麼是停損呢？有什麼重要性？
要在什麼時機使用？
讓我們繼續看下去…..
何謂停損？
「停損」顧名思義就是「停止損失」。
當未來企業前景長期衰退、
股價像一江春水向東流時，
「停損」可以讓投資人的損失控制在一定的範圍內。
儘管如此，停損的那一刻就像在「割肉」一樣痛，
因為畢竟「實現」了損失。
很多人心裏上承受不了這種衝擊，
就乾脆閉上眼睛跟自己說:「沒有賣出，就沒有損失」。
但這樣做是不妥的，
有時候「壯士斷腕」是為了保存自己的性命，
以圖東山再起的機會。
不過「停損」倒也不能亂使用，
一點一點的「割肉」，
最後人也會慢慢死亡。
那到底正確的停損時機和使用方法是什麼呢？
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一、短線投機操作，要果斷停損
停損、不停損的抉擇，
與投資策略、投資標的有很大的關係。
愈短期、愈投機的方式，
停損是整個策略中最重要的一環；
講究看錯就砍，只要有辦法大賺小賠，
勝率也不用高，長期能夠賺錢就好。
而沒有辦法果斷執行停損的人，
基本上不適合做短線、做投機。
短線的定義人人不同，
對我來說若買進一檔股票沒有心理準備要持有1～2年，
都視為短線操作。
另外對使用技術分析和籌碼分析的人來說，
停損也非常重要，原因同上。
二、投資成長股，成長停止就必須出場
使用基本分析、產業分析或價值投資者，
就可以不用停損嗎？
當然不是這樣，
這也和我們選擇的標的有關。
有人說，看基本面，
每一次的當紅產業，財報都很漂亮，
流行過後如果衰退了，
哪一個股價不是慘兮兮？
通常當紅的產業都是「成長股」。
不過「成長」終究有一天會趨緩，
而趨緩的時候，
由於先前大家預估過度樂觀，
當前的股價已經反應完未來的成長。
所以當成長停止，
甚至只是不如預期，股價就會大跌。
此時，就是要毅然賣出、停損的時刻，
絕對不適合往下攤平！
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三、價值投資者
投資成熟期企業的停損要點
有人很會評估成長股，
不過我還抓不到要領，
所以我選股標的都不是成長股，
而是成熟期的企業。
投資這類股票時，要注意以下幾個停損的重點：
A、遇利空應避免恐慌性停損
成熟型企業當中，
如果投資的是當中表現相對優秀的股票，
風險就會縮小。
例如挑選上市櫃 10 年以上、
年年賺錢、年年發股息的大型龍頭股；
這樣的股票穩定度高、表現容易預期，
所以當他跌到便宜價以下，
若確認過企業未來營運沒有問題，
利空是一次性的，
就是買進的機會！
B、發現企業邁向永久衰敗就要停損
價值投資者仍然可能停損股票，
當買入的時候評估狀況正常，
卻在長期持有過程中，
演變為企業可能永久的衰敗。
例如:像美國柯達公司，
過去是世界數一數二軟片大廠，
但現在的人大多都適用數位相機和智慧型手機來拍照，
所以這就是產業永遠衰退的情形，
因此持有柯達股票的人若不停損就血本無歸了！
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結論
我到目前沒有停損過，
不表示我是一個絕不停損的人，
也不表示我未來都不會停損，
單純只是目前沒有停損過而已，
這兩件事完全不同！
我非常認同，
停損在投資市場是 1 種很重要「安全機制」！
因此最後再節錄一下本文的重點:
短線投機操作，要果斷停損！
投資成長股，成長停止要適時停損！
價值投資者，產業永久的衰敗要停損！
來祝福大家在投資市場上都能平安、長久獲利！
本文原發表於 CMoney 2015-10-8