就這麼簡單!3 分鐘學會用「去年營收」算出股票的合理價

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(圖片來源:網路)

好股票也不要買貴了!

我們在買東西之前,
總是會怕同樣的東西卻買貴了,
所以會先去各大比價網站查詢價格。

同樣的,如果找到一支不錯的績優股,
卻不幸買在高點,
恐怕未來下跌的機會比上漲多,
就算只是想「存股」殖利率也會變少!

但是,到底要怎麼樣幫股票估價呢?
讓我們繼續看下去…

各種估價方法

之前我和大家分享過,
如何用本益比法、股價淨值比法,
和歷年股價法、股利法…等,
推估出股票的合理股價。
但今天我還要跟大家分享一個進階的變形應用,
「以 2015 年前 3 季的 EPS 與營收」幫股票估價的方式。

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大家或許會覺得很奇怪,
用原本的估價方式不就好了嗎?
為什麼還要學進階的方法呢?
這是因為這個方法在正確的時間應用,
​更有時效性和參考價值。

例如以「股利法 (當期)」來說,公式為:
最近一期的股利 X 15 = 便宜價
最近一期的股利 X 20 = 合理價
最近一期的股利 X 30 = 昂貴價

而以今天( 2016 / 1 / 29 )來說,
所謂的「最近一期的股利」,
卻是指用 2014 年的盈餘來發放的 2015 年股利,
這或許會有些落後了!

實際動手算算看

因此我們可以利用 2015 年的資料來估算股價。
以下用「仁寶 ( 2324 )」來舉例:

1.本益比法

便宜價 = 最近一年的EPS X 歷年最低本益比平均
合理價 = 最近一年的EPS X 歷年平均本益比平均
昂貴價 = 最近一年的EPS X 歷年最高本益比平均

步驟 (1) 先來算最近一年的 EPS :

目前已經公布的 2015 年 Q1 ~ Q3 的 EPS,
分別是 0.47、0.35 和 0.67。
而 Q4 的 EPS 雖還沒公佈,
但以營收 234162.2 (百萬元) 來看,
比 Q3 營收 215,862.24 (百萬元)多一些,
因此EPS大概估個0.7元,
然後就可以概算出,
2015 的全年EPS約為 2.19元
( 0.47 + 0.35 + 0.67 + 0.7 = 2.19 )。

步驟 (2) 找出歷年本益比:

接下來要查詢歷年最低、平均、最高本益比資料,
很多網站或券商軟體都有免費的資訊可以查詢。
我們查到仁寶的本益比數據分別是: 8.3、11.63、14.95。

步驟 (3) 計算價格:

便宜價 = 最近一年的EPS X 歷年最低本益比平均 = 2.19 X 8.3 = 18.18元
合理價 = 最近一年的EPS X 歷年平均本益比平均 = 2.19 X 11.63 = 25.45元
昂貴價 = 最近一年的EPS X 歷年最高本益比平均 = 2.19 X 14.95 = 32.74元


(圖片來源:網路)

2.股利法(當期)

便宜價 = 最近一期的股利X 15
合理價 = 最近一期的股利X 20
昂貴價 = 最近一期的股利X 30

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步驟 (1) 先來估最近一年的股利 :

先估 2016 年可能會發的股利。
承上推測,2015 年全年 EPS大約 2.19元,
而仁寶( 2004 – 2013 ) 配息率約 61.17 % ,
故2016年年中可能發放的股利約 1.3 元 ( 2.19 X 61.17 % = 1.339 )。

步驟 (2) 計算價格:

便宜價 = 最近一期的股利 X 15 = 1.3 X 15 = 19.5 元
合理價 = 最近一期的股利 X 20 = 1.3 X 20 = 26 元
昂貴價 = 最近一期的股利 X 30 = 1.3 X 30 = 39 元

綜合上述 2 種估價方法,
仁寶的便宜價、合理價、昂貴價大約是:
19.X 元、25.X 元、35.X 元。

結論

每年的11 / 15之前會公布企業 Q3 的財報,
這時雖然全年的營收還沒有出來,
但我們已知道 1 ~ 10月的營收,
因此可以大概預估整年營收以及 EPS,
也可以以此推算股票的內在價值。
此時,如果股價被嚴重低估,
我們可以考慮提前布局!

因為每年 3、4 月是股東會旺季,
很多企業在此之前就會搶先公布今年的股利,
而如果股利不錯的話,
會吸引想領股息的人的青睞,
並且有機會推升股價喔!

備註:

  1. 本文僅是說明股票價值估算法,沒有推薦買進任何個股之意!
  2. 不是每檔股票都適合用本益比法、股利法估價,
    這只適用在價值型績優股。
  3. 若每年配息率不穩定的股票,或 Q4 財報出現意外的營業外收支,
    則所估之 EPS 和股利則會有落差。

本文原發表於 CMoney 2016-1-29

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