EPS(每股盈餘)不是越高就越好! 決定「賺賠」的,是這 2個重要數字:基本每股盈餘、稀釋每股盈餘!

(圖片來自:網路,示意圖。)

 每股盈餘(Earnings Per Share,EPS)

想必大家對這名詞一定不陌生,

畢竟在每季財報公佈的時候都是投資人最關心的指標之一,

而會如此關注這項指標,是因為它代表

這間公司能為股東賺進多少錢,

所以各位看倌有沒有覺得有點感覺了呢,
打鐵趁熱趕緊來為大家做個介紹,了解何謂EPS。
首先有個觀念要知道,就是獲利與股本、股數的關係,可由下表的舉例得知:

項目 艾蜜莉漢堡店 阿龍雞排店
股本 100萬 200萬
股數 10萬 20 萬
獲利 350萬 350萬
每股盈餘

(本期淨利 / 股數)

35 17.5

備註:每股面額為10元,所以股本100萬股數為10萬股

由上表可得知,
雖然兩間店獲利都為350萬,
但艾蜜莉漢堡店因為股本少,
所以換算結果EPS比阿龍雞排店高,
這樣有沒有比較清楚了呢?

另外也可以以本益比的高低來做兩間投資的參考喔,

本益比意思就是賺一元所要花的成本。

假設:漢堡店股價為50元,雞排店股價為30元

可知雖然漢堡店股價比雞排店高,但是比較值得投資喔。
開胃菜結束現在開始要介紹我們的主菜囉~~
首先每股盈餘其實還分為基本每股盈餘稀釋每股盈餘兩種,

不用緊張讓我們再看下去吧~

1.基本每股盈餘

基本每股盈餘指得是只有普通股,
並無其他具稀釋作用之認股權,
以及可轉換證卷。

名詞整理如下:

專有名詞 定義解釋
普通股 為公司一般發行在外的股權
普通股流通在外加權平均股 指得就是普通股股數
稀釋作用認股權 指持有人在一定期間內,以約定價格認購約定數量之普通股的權利,使得每股盈餘減少或每股損失增加
可轉換證卷 可使持有者享有取得普通股權利的有價證卷
本期淨利 所有收入扣除所有費用所得的值
(稅前淨利-所得稅費用)

以中華電(2412)來做個範例:

(資料來源-中華電財務報告書Q2)

非控制權益項

表示中華電(母公司)持有股份超過 50%
但未滿 100% 的編入合併報表子公司中,
不屬於中華電的他人損益。
此不列入母公司每股盈餘,

其他綜合損益淨額

也是不列入喔。

(資料來源-中華電財務報告書Q2)

由上圖表可知中華電的歸屬母公司業主淨利是10445027(仟),
然後除以普通股加權平均股數,
以此去做換算,
即可得出本季每股基本盈餘,如下:

稀釋每股盈餘

稀釋每股盈餘指得是除了普通股,

還有具稀釋作用的潛在稀釋性證卷,

例如:可轉換特別股、可轉換公司債、認股權證以及

可轉換成普通股的憑證、債卷或特別股。

稀釋每股盈餘指得是除了普通股,

名詞整理如下:

專有名詞 定義解釋
特別股 兼具債卷與普通股性質,每年固定利率配息,但相對於債券又沒有到期日,因此它可說是介在股票跟債券之間,不會因為公司年度損益而影響配息,另外公司派息的順序有優先於普通股分配利。
公司債 發行公司向市場籌措資金且時間長達一年以上的金融工具之一,屬於可轉讓的有價證券
潛在普通股轉換損益 指得是可使持有者享有取得普通股權利,而轉換的時候造成員工分紅費用增加稱之。
稀釋作用 當計入潛在普通股之加權平均流通在外股數後,使得基本每股盈餘降低的證券具有稀釋作用。

以中華電為例:

(資料來源-中華電財務報告書Q2)

員工認股權及員工酬勞為7(仟),

不屬於公司獲利因此需要扣除,

分母加上其股數,如下所示:

以上介紹了基本每股盈餘與稀釋每股盈餘,

那接下來,我們再以艾蜜莉漢堡店的例子來練習:

範例:

假設艾蜜莉漢堡店在民國105年度本期淨利$100,000,

普通股流通在外股數為5,000股。

105年1月1日發行認股權,

得按每股$10認購普通股500股,

截至年底均未行使。

普通股全年平均市價為$12。

求算基本EPS;稀釋EPS(每股盈餘)。

結論

以上介紹了基本每股盈餘與稀釋每股盈餘,

有沒有頭上出現一顆燈泡,茅塞頓開的感覺呢~

因此在察看財報中EPS時,需要掌握以下幾點

1.投資者針對同一公司判別時,要依不同年度的 EPS高低來做獲利成長依據。

2.比較不同公司 EPS時可以依本益比來做基本判斷。

3.其他綜合損益淨額,是不列入每股盈餘計算,這也是要注意的地方。

4.稀釋每股盈餘比基本每股盈餘要來得準確喔。

本文原發表於 CMoney 2017-11-15