公司「執行長」好壞,真的能影響公司股價、能支撐一間公司嗎?答案是「執行長的優劣, 只是短期影響!」

(資料來源-東森財經)

大家還記得前幾周媒體沸沸揚揚的報導,
台積電的董事長張忠謀要退休的新聞嗎?
這次不是「可能」會退休了~
而是正式退休了。
在新聞媒體的渲染之下,
搞得很像是突發事件般,
但是退休培養接班人,
不是一朝一夕的事情,
三大法人並沒有因為張忠謀退休而拋售股票,
股東們也沒有急售手邊持股,
可見得這次大家似乎都對此事的反應比較冷靜。

傑出的執行長

看完上述的新聞概括後,
這邊我們就要來討論到了,

護城河的陷阱之3–傑出的執行長。

公司有一位傑出的執行長,
聽起來是一件很好的事情啊!
專業的經營者,
公司可以在他的帶領之下業績蒸蒸日上,
身為股東的我們也可以受惠耶~
但是為何這個理由不算是護城河之一呢?
用猜的不準確,
今天我們就來分析一下吧!

話說在我們討論傑出的執行長
算不算是護城河之一原因之前,
我們先來解釋一下
「執行長」對公司來說是用來做什麼的呢?

根據維基百科的定義:
1.決策公司的主要運作

2.參與董事會的決策,執行董事會的決議

3.定期向董事會報告業務,提交年度報告

4.主持公司的日常業務

5.對外簽訂合約或處理業務

6.任免公司的高層管理人員

7.樹立公司品牌
且擁有組織內部擁有最終的執行權力。

沒錯以上就是執行長的工作內容,
看起來有沒有任道重遠又辛勞,
實際上也是如此執行長也身兼公司活動招牌,
代表著公司的形象。

要注意的是雖然公司用了高薪雇用個執行長,
但實際上公司的經營執行是團隊合作的成果,
而不是執行長一人的功勞,
如果有一個優秀的執行長,
他有優秀的績效,
你可以說他和「他的經營團隊」功不可沒,
因為他們的合作無間更有效率達成了業績。
但是看似光鮮亮麗的職稱,
有沒有可能是一個假象呢?
我們就來看看宏碁的例子,
下圖是宏碁的執行長蘭奇的上位到離職的時間表,

(資料來源:維基百科)

這也是台灣筆電品牌宏碁曾經的輝煌到衰敗史,
蘭奇這位義大利籍的老外執行長,
正是其中的代表人物,
歷經了初期的風光期,
甚至也度過了2008年的金融風暴,
宏碁的股價從50幾元攀升到高點100多元,

(資料來源:GOOGLE)

誰能預料失敗來的遠比成功迅速,
剎那之間,筆電就不是科技業的寵兒了,
手機成了新一代的潮流,
宏碁也因此受到巨大的衝擊,
開始檢討了公司本身,
發現了歐洲區的通路似乎存貨過多,
需要打消存貨,
不僅如此,
毛利率也急速下跌,
壞消息頻傳,
執行長蘭奇被解除職位,
具體被解除的原因眾說紛紜,
但大都是歸咎於他在歐洲塞了過多的存貨,
可以確認的是宏碁不僅賠了夫人又折兵,
除了要打銷存貨還要支付了天價賠償金,
股價至此之後腰斬再腰斬,
不見起色

(資料來源-財報狗)

本來公司的門面,
優秀的執行長馬上被媒體,
拿出來檢視檢討,
他做錯了什麼,
他又做了什麼,
本來宏碁想要依靠他的能力去打通歐洲的市場,
卻也因此事件對於宏碁在歐洲的市場更是受挫了,
有一種成也蕭和,敗也蕭和的感嘆。

結論

從這個事件來看,
執行長的優劣,
只能算的上是短暫的利多/空消息,

還沒辦法蓋得起一座長久且穩固的護城河保護公司,
況且市場的變化,
有時候是一翻兩瞪眼的事,
好壞在一線之隔,
再加上其實台灣很多上市櫃公司的執行長,
都是家族企業的代表人而已,
做決策之前還需要經過家族會議的討論;

亦或是,
官股成分大的企業,
時常因為政黨輪替或政策的變動,
而替換執行長這也是大家心照不宣的事情。
因此未來在評估公司的價值時,
替公司的護城河打分數之際,
要小心別把陷阱當成優點給加分給計算進去了喔~

本文原發表於CMoney 2017-12-14

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