股票質押比》董事長持有公司不到 10%的股票,還拿手上股票抵押借錢…這樣的公司,還值得買進嗎?

(廣告 , 請繼續往下閱讀...)


(圖片來源-非凡新聞)
 
我們都會想持有好公司的股票,
那更不用說,
對公司營運最熟悉的董監事,
或是對投資環境最了解的三大法人,
試想如果真的是一間好公司,
他們這些內行人一定也會想持有吧!
 
因此我們可以利用「艾蜜莉定存股」
「體質評估」功能的第 10項,
「是否連內行人都不想持有」來檢測,
「董監和法人持股比」和
「董監事股票質押比」兩個部分。
 
 

一、我們先來了解何謂董監事、

三大法人又是指誰?

 

A.董監事

董事及監事合稱董監事,
董事主要是受股東大會的委任,
負責領導公司,
為股東賺取利潤,
監事則是負責監督董事及經理人等,
有沒有違反公司章程和法律。
 
董監事是公司內部高層,
因此他們最熟悉公司營運,
也最快知道公司未來動向。
 

B.法人

一群人組成的團體就是法人,
是被法律承認的機構團體,

其中三大法人指的是

「外資」「投信」「自營商」。

 
1.「外資」
是外國的投資機構,
泛指台灣以外的資金,
投入及撤出台灣的資金,
需經由中央銀行的同意,
中央銀行也有權力,
限制他們的投資金額。
 
2.「投信」
是投資信託公司,
就是我們所熟知的基金公司,
投資人購買該公司的基金,
公司再將部分資金投入股票。
 
3.「自營商」
是指該公司的經營模式,
拿自己公司的資金投入股票市場賺取獲利,
其中分為專業自營商及證券公司自營部。
 
三大法人的資金雄厚,
持有近 40%的台股,
因此對台股也有一定的影響力。
 

 

 

二、如何知道公司的董監和法人持股比例,

及董監事股票質押比例?

 
我們可以查財報狗、CMoney等網站,
或是理財寶的籌碼 K線。
 
以 CMoney股市查詢為例,
「股市」-「籌碼分析」-「董監持股」,
查詢董監事及經理人的個人持股比例,
以及設質的張數及比例,
「股市」-「籌碼分析」-「三大法人」,
查詢個別及合計三大法人的持股比例。
 
▼中華食(4205)「董監持股」及「三大法人」

 

(資料來源-CMoney股市)
 
以理財寶籌碼 K線為例,
紅色框線處的選單,
三大法人的部分有更詳細的分類,
查詢的時間範圍也較長。
 
▼中華食(4205)「外資」及「三大法人」持股

(資料來源-籌碼K線理財寶)
 
雖有很多網站提供相關資訊,
但我們也可以依自己需求自行計算。
 
「董監事股比」及「董監持股質押比」公式為:

(廣告 , 請繼續往下閱讀...)

董監持股比 = 董監事持股股數 / 總股數 x 100%

董監持股質押比 = 董監持股質押張數 / 總股數 x 100% 

 
我們可以從公司年報,
「募資情形」-「資本及股份」,
查詢該公司總股數。
 
「公司治理報告」-
「董事、監察人、總經理、副總經理、協理、
各部門及分支機構主管資料」,
查詢董監事個別持股張數。
 
「公司治理報告」-
「董事、監察人、經理人及
持股比例超過百分之十之股東
股權移轉及股權質押變動情形」,
查詢董監事個別持股質押張數。
 
這樣就可以自己計算
董監持股比和董監持股質押比。
 
▼中華食(4205)「總股數」「董監事持股股數」及「董監持股質押張數」

 

(資料來源-參考中華食品實業股份有限公司 105年報)
 
其實台灣的證交法有規定,
依資本額大小,
董監事需持有法定的股票比率,
 
▼法定董監事的股票比率

(資料來源-財報狗 自製表格)
 
 

三、比率要高於多少

低於多少才是好公司呢

 
「艾蜜莉定存股」的「體質評估」,

「董監和法人持股比」合格標準為大於 33%,

「董監持股質押比」合格標準為小於 33%。

 
既然董監事和法人,
相對於我們這些散戶,
更了解公司經營與市場資訊,
當然希望他們的持股比例越高越好,
尤其是董監事!
 
但有些董監事持股比例很高,
但卻拿去質押借錢,
質押並非不好,
有些基於理財需求,
如果董監事質押比例過高,
公司本身財務狀況不好,
表示董監事自身利益,
與股東、公司整體利益脫節,
這部分就要特別留意了。
 
如果警示!是不是代表公司不好?
 

警示並不一定表示公司不好,

我們找出數據背後不合格的原因。

 
我們先以中華食(4205)為例,
中華食董監和法人持股比 28.87%,
其實與設定值相差不遠,
其中公司前十大股東,
基本上都與董事長有親屬關係,
所以就算警示也無需擔心。
 
▼中華食(4205)體質評估「是否連內行人都不想持有」。

(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
 
▼中華食(4205)持股比例占前十名之股東。

(資料來源-參考中華食品實業股份有限公司 105年報)
 
我們再以新海(9926)為例,
新海近八年董監持股比例逐年下降,
申報轉讓的部分都是贈與
105公司年報也發現,
前十大股東幾乎為新光集團相關之子公司,
或代表人為董事長謝榮富先生,
因此我們應該持續觀察,
但不用太過擔心。
 
這邊說明一下,
證交法規定公司高層親屬,
或持股超過 10%大股東,
持股轉讓需事先申報,
申報轉讓主要有五種方式,
「贈與」、「信託」、「盤後配對交易」、
 「指定人交易」、「一般交易」。
 
基本上「贈與」和「信託」,
對公司不會有不良影響,
有可能是持股人為了節稅。
 
「盤後配對交易」和「指定人交易」,
有可能是為了引進股東投資,
或是拉攏供應商或客戶,
這部分的優劣要持續觀察。
 
「一般交易」則是要特別注意,
表示大股東在市場上賣出持股,
有可能是公司即將發生轉壞的情況,
才會有拋售的動作。
 
▼新海(9926)體質評估「是否連內行人都不想持有」。

(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
 
▼新海(9926)董監持股比例。

(資料來源-CMoney股市)
 
▼新海(9926)申報轉讓。

(資料來源-CMoney股市)
 
▼新海(9926)持股比例占前十名之股東。

(資料來源-參考新海瓦斯股份有限公司及子公司 105年報)
 
董監事持股比低,但質押比高,
我們以鴻海(2317)為例,
鴻海的董監事和法人持股比例高達 63%,
主要是外資持股比占 52%,
董監事持股比僅 9.5%,
董事長郭台銘就占了 9.4%。
 
鴻海的董監事質押比 59.63%,
高出合格標準需小於 33%許多,
主要也是董事長本人的質押比為 46.4。
 
▼鴻海(2317)體質評估「是否連內行人都不想持有」。

(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
 
▼鴻海(2317)三大法人持股。

(資料來源-CMoney股市)
 
▼鴻海(2317)董監持股。

(資料來源-CMoney股市)
 
鴻海設質的異動增加,
2017年2月高達 66.4%,
由當時新聞得知,
推測鴻海有大型投資計畫,
要以私人身份加入,
過去入主夏普也有同樣的情形發生,
2017年 7月新聞也證實,
鴻海將斥資百億美金在美國投資。
 
▼鴻海(2317)郭台銘設質鴻海股票及海外投資相關新聞。

 

(資料來源-聯合新聞網)
 
最後我們在觀察鴻海的獲利能力,
股東權益報酬率(ROE),
也就是公司拿股東的錢投資報酬率,
每年穩定在 15%左右,
每股稅後盈餘(EPS)
也就是企業為一張股票賺到多少錢,
也維持在 7~8左右。
 
因此雖然鴻海的董監事,
持股比不高、質押比高,
但並未影響鴻海的獲利能力,
故不需太過擔心。
 
▼鴻海(2317)獲利能力

(資料來源-CMoney股市)
 
 

結論

一間穩定獲利或是有前景的公司,
對於資訊相對快速的董監與三大法人,
應該都會想持有該公司的股票,
尤其是最了解內部經營的高階管理者,
如果不是投資理財需求,
也不會特別質押股票借錢。
 
但如果出現持股比例低,
或持股質押比例高時,
應探討是否是公司財務出狀況,
和公司產業出現危機,
或只是將持股分散到子公司或親屬,
甚至質押是為了爭取更佳的投資機會,
唯有確實了解背後的原因,
投資人才能知道,
自己該不該持有這間公司的股票喔!
 
警語:以上只是個人研究記錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

本文原發表於 CMoney 2017-9-13

(廣告 , 請繼續往下閱讀...)

請幫艾蜜莉分享一下: