夏季飆高溫,全台面臨缺電危機…台汽電 ( 8926 ) 值得投資嗎?


 
(圖片來源:網路)
 
夏天到了,氣溫越來越高…
大家都躲在冷氣房中,
電的使用量也越來越大!
 
此時,新政府又提出要讓核能廠準時除役,
台灣電能的供給量,
又引起大家的擔憂…
那麼,「台汽電」(8926)值得投資嗎?
 

台汽電簡介

台汽電(全名台灣汽電共生公司)是台電的子公司,
於民國 81 年成立,
成立的目的是提供專業技術,
協助產業界興建汽電共生系統,
以提高能源使用效率、降低能源使用成本,
並充裕台灣之電力供應。
 
它旗下也有幾間負責生產電的子公司,
分別是「森霸電力」、「星能電力」,
和「國光電力」和「星元電力」…等,
他們和台電簽訂契約,
產電之後再以固定的價格再賣回給台電,
這是台汽電一筆穩定又不錯的收入來源。
 
以下我們將分析台汽電的優勢、劣勢、風險和機會。
 

(圖片來源)
 

台汽電的優勢:

以契約價格固定售電給台電,

台汽電收入頗豐!

目前台灣的發電、電力網與售電是由台電一家壟斷的,
台電的上層就是經濟部。
 
近年來由於能源和原物料價格不斷上漲,
害怕虧損台電把漲價成本轉嫁到民眾身上,
油電雙漲的結果造成民怨載道。
 
壟斷型企業台電,
理論上應該要「賺很大」,
但其實卻非如此….
細查後,
其中一個原因是和其他發電廠簽訂的購電契約中,
購電的成本太貴了!
所以錢都被這些發電廠給賺走了!
(也有人覺得是圖利廠商)
 
所以台汽電因為子公司產電並賣電給台電,
穩定賺了不少錢,
對股東來說這是一筆好生意!
 

 
(圖片來源)
 

 
(圖片來源)
 

台汽電的劣勢:

契約價格可能會重新議定

台電對台汽電旗下子公司,

提起「違反公平交易法」的訴訟

不過,這對消費者來說可不是好事,
因此憤怒的人民施壓給經濟部和台電,
要求必須重新審視契約,
也要台電對台汽電旗下的子公司,
提起「違反公平交易法」的訴訟!
 
這件事最奇特的部分,
就是台汽電是台電的子公司,
因此台電告它做什麼呢?
若台汽電有損失,
還不是一部分要列入台電的損失?
 
更何況台汽電(子公司)的董事長還是台電(母公司)派的,
台汽電要聽命於台電的成分居多,
這樣要是告的成也蠻奇怪的…
所以訴訟比較像是為了平息民怨的政治操作:
「我求償了,要是最後告不成,那可不能怪我喔…」
 

(資料來源:中時電子報)
 

訴訟官司影響不大,

不僅未成定局,

即使要賠,台汽電也可以用保留盈餘來抵

而且行政訴訟曠日廢時,
等到審判結果出來還不知道是哪年哪日,
退一萬步來說,就算告成了,
以台汽電帳上的保留盈餘來支付都綽綽有餘,
台汽電不會因為被告就賠到倒閉,
「訴訟賠款」也不影響一間公司的未來獲利能力!
 
所以不管是股災來還是訴訟,
其實對台汽電影響都不大,
如果能因為利空影響撿便宜,反而是好事。
 
 

未來合約若是重新議定,

台汽電的獲利可能會縮減一些

雖然現在判斷訴訟的影響力不大,
但台汽電畢竟是台電的子公司,
在政府與人民的施壓之下,
契約未來如果會因應民意,
不斷重新議定調降價格…
那麼以後利潤可能就不會那麼豐厚了。
 

(資料來源:公視新聞)
 

台汽電的機會:核能除役

新政府的電業政策方向,
會往「排除核電」的方向走,
(這是大多數民進黨政府的主要訴求)
是故現役的核電廠若使用日期屆滿,
將會慢慢的自然「除役」,
 
而因此造成的發電量的空缺,
將會嘉惠像台汽電一樣的發電廠!
 

(資料來源:聯合報)
 

台汽電的風險:電業法修正案

未來將開放發電和售電業自由競爭

那什麼因素才可能影響到台汽電未來的營運呢?
最近經濟部擬具「電業法」修正案,
如果確定和頒布之後,
現行綜合電業「台電公司」於修法施行後 5 至 9 年內,
將分割為發電公司、電力網公司,
彼此不得交叉持股,
(因此台汽電及旗下子公司可能就要脫離台電獨立了)
 
而且發電業及售電業將引進市場競爭機制,
可以自由設置公司,
並逐步開放用戶可自由選擇購電對象,
且不管制其售電價格。
 
未來若修法通過,
台電在和台汽電的合約到期後,
就要加入自由市場的競爭了。
我們要觀察,
是否有廠商可以提供更大量、更穩定、更便宜的電能?
若是如此,
開放用戶自由選擇購電,
對台汽電的獲利可能影響。
 
但是也不要太緊張,
因為這是未來很長一段時間之後的事了…
我們可以再慢慢觀察後續發展,
而以目前來說,
台汽電仍是一個獲利很穩定的企業!
 
▼輸電、配電因負有全國電網興建、維護及管理義務,
仍維持公用事業(由台電經營)。
但發電、售電市場將開放競爭;
也就是台汽電未來將無法像如今一樣,
憑一紙跟台電簽立的契約,
就能確定錢穩穩地流進來。

 

後記

我本來在等,
這次英國脫歐公投所帶來的恐慌,
可以讓一些像台汽電一樣的公共事業、民生必需品股票,
跌到便宜價以下,
這樣我就可以買到便宜的好股票。
 
可惜股市的大跌只有 1 ~ 2 天而已,
我在等待的那些績優股(例如台汽電)還沒跌到便宜價,
各國股市就回彈了。
 
不過這也沒有關係,
我就再等等吧!
因為股市永遠不缺利空事件。
 
有人覺得川普如果當選美國總統,
會引起全球股市崩盤….
但我覺得反正不用先預設立場,
如果有大跌,
我們記得趁這種非經濟因素造成的恐慌,
進場慢慢撿便宜的績優股就是了!

本文原發表於 CMoney 2016-7-3

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