咦?想投資,一定要學會看財報嗎?


(圖片來源)
 

讀財報要是有用,

天底下最會投資的人應該是會計師?

曾經有一位朋友和我聊天的時候說到:
「如果投資的時候看財報真的能賺錢,
那麼全世界最有錢的人應該是會計師了 !」
 
這種說法乍聽之下很有道理,
但事實是這樣嗎?
學投資到底要不要會看財報嗎?
這個問題很值得我們討論…
 

學會計、財報對投資來說重要嗎?

我所用的投資方法(艾蜜莉定存股),
是改良自股神巴菲特的價值投資法,
眾所皆知他是全世界的投資人裡面投資最成功的。
 
巴菲特在他的學生時代,
最重視的課程是財務會計。
他曾經說:「你必須懂會計,
而且你必須要懂得會計的微妙之處。
除非你願意投入時間精力學習掌握財務會計,
學會如何閲讀和分析財務報表,
否則你就無法真正獨立地選擇股票。」
 
由此可見,
會計與財報分析對投資人來說是極為重要的分析工具!
 
 

財報無用論?
其實你誤解了看財報的方式!

很多人不太了解真正看財報的方法,
因此產生了很多的誤解:
 

誤解 1 : 財報數據變好,股價就會漲?

有些人解讀財報,
只是純粹觀察財務數據的漲跌,
然後只要數據 (EX: EPS、毛利率..等)變好了就買進。
 

誤解 2 : 好公司每個財報數據都要完美?

有得人過度的分析很多財報的細項數據,
然後只要其中 1 ~ 2 項不好,
就無法投資這家公司。
例如:某家公司毛利率不錯,
但細看之下負債比超過 50 %,
因此就猶豫不決,覺得這不是「好公司」。
 

誤解 3 : 把財報數據拿來排名,

認為前幾名的公司就會漲?

有的人每季把各公司的 EPS 等數據做一個排名比較,
然後選擇前幾名賺錢的公司來投資。

如果用上面那些錯誤的方法了解財報,
就會得出「財報無用論」,
認為投資是否成功,和財報之間並無關聯!
 

 

真正看財報的方法:

先了解商業模式,

才能正確的解讀財報

財報真正的解讀方法,
是要用像經營者一樣的眼光,
去了解企業的「營運狀態」。

價值投資者認為,
買一張股票等於當一家企業的股東。
而如果要了解一家公司,
我們必需收集各樣的資料,
最基本的就是知道這家公司是在做什麼生意,
例如: 產品是什麼 ? 有沒有賺錢?
利潤如何 ? 是內銷還是外銷?
這些資料我們在財報裡都能看到。
 
財報數據就是一種商業的語言,
配合著這些數據,
我們可以更了解一家公司,
所以重點不是在鑽研數字的本身,
而是用綜觀全局的眼光,
先了解「商業模式」本身,
才能正確的解讀數據。

(圖片來源)
 

財報到底要了解到什麼樣的程度?

不是財報抓鬼達人就無法投資嗎?

不過,財報與會計對一般投資人來說,
是非常複雜的東西,
有的人一看到一堆數字就頭痛。
難道不是會計師和財報分析達人,
就沒有辦法用「價值投資」嗎?答案並不是這樣的。
 

大型績優股著重了解公司營運狀態

以我自己來舉例,
艾蜜莉定存股中選出的股票,
大部份是台灣 50、中型 100 中的大型績優股。
 
這些大型績優股,
都有很多大型的投資機構很仔細的盯著他的財報,
也有一大堆分析報告,
公司營運的如何,
有很多資料可以判斷。
 
所以大型績優股只要觀察一下重點項目
(例如:營收、EPS、毛利率、負債比…等等10大指標),
配合企業的經營狀況、
商業模式去了解數據背後的原因就好了。
 
延伸越讀: 
1. 1 分鐘判斷企業體質 (上)
2. 1 分鐘判斷企業體質 (下)
 

 

想投資小型股、成長股,

需在財報上更下苦功

不過,如果是想要投資小型股、成長股,
甚至是新上市公司的投資人,
在產業趨勢和財報上就要更下苦功了!
 
 

結論

會計是商業的語言,
儘管有著一些合理的美化修飾空間,
但對於了解一間公司而言是不可或缺的!
 
所以建議想長期穩健投資的人,
都能花一些時間學會基本的會計與財報。
 
我也不是會計、金融本科系的人,
對財報的了解無法像會計師那麼深,
我想要的只是「夠用」就好。

就像我說話所使用的「國語」,
在與人溝通時只要對方了解我的意思就好,
我並不需要是國學大師或就讀中文系畢業的!
 
本文原發表於 CMoney 2015-10-4

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