撿到算賺到,台股超棒的套利機會!下次看到,記得這招「企業收購套利」策略…


(圖片來源)
 

企業併購套利的賺錢機會–

聯發科收購立錡案

最近我在不同的股票戶頭,各買 1 張立錡 ( 6286 ),
買進價格在 191 元 ~ 191.5 元之間,
預備賣給聯發科 ( 2454 ) 以 195 元收購。
 
這種特殊的交易模式,
不同與以往我所做的「價值投資」,
而算是一種「套利交易」。
 
而究竟什麼是套利呢?
跟一般買賣股票的方式有什麼不同?
流程怎樣進行?
風險和獲利的情形如何呢?
讓我們繼續看下去….
 

套利是什麼?

「套利」不同於一般只做單邊的投資方式。
通常我們在投資時,
若看好 1 家公司的前景,
會選擇「買進 / 做多」;
而若看壞則會選擇「賣出 / 做空」,
不會同時買進又賣出。
 
但「套利」就是這種幾乎同時「一買一賣」的模式,
並且賺取中間的價差。
 
舉例來說:如果某個物品,在 A 地的報價為 250 元,
在 B 地為 500 元,
假設扣除運輸和其他成本之後,
仍有 200 元的價差。
 
這時候我們就可以先在 B 地預售該物品,
等收到訂單的同時,再從 A 地訂購商品運到 B 地,
這一買一賣之間就能幾乎無風險的「套利」了 200 元。
 

常見的套利方法

金融市場常見的套利方法有:
1.企業併購套利
2. ETF 套利
3. 可轉換債券套利
4. 存託憑證套利…等。
 
一般來說,
套利交易比單邊交易風險更小,
但利潤也因此受限(變小),
而且套利的機會也是稍縱即逝!
 
 

聯發科公開收購立錡的條件

這次聯發科公開收購立錡,
就是 1 次我們一般投資人也可以參與的「企業併購套利」機會。
 
9 / 7 (一) 下午 15:35:36,
聯發科公告將以每股 195 元的價格,
從股票公開市場 (即一般投資人) 手中收購立錡的股權。
內容摘要如下:
 

1. 當聯發科收購立錡股份達 35 % 以上時,

收購案就成功:

聯發科預計收購的最高數量為 75,743,826股,
相當於立錡已發行總股數之 51 %;
但如果最終收購的數量未達 51%,
不過已經達到 35 % 時,
此公開收購案就算成功了!
 

2. 收購期間:

自民國104 / 9 / 8 起至民國 104 / 10 / 7止。

PS: 若聯發科向金管會申報,則可延長收購時間。
 

3.若申請被收購的立錡股票超過 51 % 時,

最低保障收購 1000 股

若投資人申請賣回股數低於 1,000 股(1張或零股)者全數購買,
應賣股數量超過 1,000 股者保障收購 1,000 股。
超過部分聯發科將依同一比例向所有應賣人購買,
其餘退還。
 

4.何時會收到被收購的股票的錢呢?

最晚 104 / 10 / 14 (三) 之前

本次公開收購條件確定成就時,
104 / 10 / 7後 5 個營業日以內,
將會把錢匯入投資人的帳戶,
也就是說最晚 104 / 10 / 14 (三) 之前就會收到錢。
 
註:聯發科收購立錡完整公開說明書(連結)
 

 

聯發科收購立錡,

我們能套利多少?

統計到目前為止 ( 9 / 8 ~ 9 / 17之間),
立錡的最高股價為 191.5 元、最低股價 188.5 元,
我們以 9 / 9 收盤價 190 元來舉例,
如果參加買進立錡可以套利的金額為:
 
收購價: 195000 元
買進價: 190000 元
買進手續費: 190000 X 0.001425 = 271 元
證交稅: 190000 X 0.003 = 570 元
匯費及雜費: 50 元
所以獲利為: 195000 – 190000 – 271 – 570 – 50 = 4109 元
年化報酬率: (4109 / 190000) / (30 / 365) = 26.3 %
(註:只要買進成本在 194 元以下就能套利,越低越好)
 
表面上花了 19 萬多的成本,
只賺 4109 元好像也不多?
不過因為這筆套利的勝率高、
而且持有時間短 (以持有約 30 天來計算),
換算年化報酬率約 26.3 %!
所以如果我們有 1 筆 1 個月內不會動用到的閒錢,
可以考慮參加套利案,
獲利會比定存利率(每年 1.4 % )高出 18 倍以上。
 

 

想參加立錡套利案要怎麼做?

如果我們要參加這 1 次的套利案,
詳細的步驟如下:

1. 在 10 / 5 之前買進立錡股票

最好是 1 張或零股,若超過 51% 收購上限,
才能保證自己手上的股票一定會被收購。
 

2. 帶妥股票交割帳戶、印章、身分證

並親自到券商櫃台填妥「同意把立錡股票給聯發科收購」的申請書。
 

3.等待 10 / 7 聯發科公告是否收購成功

若成功就會收到價金(若收購不成功,則保有原立錡股票)。
 

 

套利的風險

這筆交易並非 100 % 無風險套利,
只是我權衡風險和報酬之後,
覺得成功的機會和報酬率還蠻高的,
因此就參加了。
 

企業併購套利案最大的風險,

就是「收購不成功」!

如果聯發科收購得立錡股票未達總股數的 35 %,
我們就會套利失敗,
並且得到 1 張 190 元左右的立錡股票。
而老實說,以艾蜜莉定存股來估價,
用 190 元買立錡並不算便宜。
 
 

 

發生風險的機率不大

不過我覺得發生風險的機會並不大,為什麼呢?
 

1. 聯發科出 195 元的高價收購立錡。

立錡這3年來股價從來沒有突破 195 元過,
所以聯發科算是出了高價收購立錡,
讓這 3 年來無論在任何時候買進立錡的投資人都能獲利,
也大幅增加了立錡持有人被收購意願!
 

2. 聯發科收購立錡屬於整合產業鏈的一環。

「買聯發科送立錡,才能維持台灣競爭力!」
聯發科董事長蔡明介如此表示。
 
聯發科收購立錡案是屬於產業佈局的一環,
因此勢在必行!
聯發科收購立錡檯面上的原因是「看好物聯網商機」,
實則是對抗中國政府砸大錢扶植半導體產業、紅色供應鏈崛起,
因此聯發科 (2454) 近年來出手收購多間公司,
希望以「強強聯手」的模式,
整合台灣 IC 產業,壯大競爭力!
 

3.收購之前雙方高層已達成共識。

聯發科和立錡的收購案算是「合意收購」,
在公告前雙方高層已達成協議並且都樂見其成。
這和「敵意併購」案 不同,
(EX:最近也很紅的日月光收購矽品案)
「合意收購」不會遭到原經營管理階層想辦法杯葛,
欲使之破局。
 

4.聯發科預計明年 Q2 之前,

要 100 % 收購立錡

聯發科表示第1階段的收購案(收購 35 % ~ 51 % 立錡股份)成功之後,
明年 Q2 之前預計將 100 % 收購立錡 (第 2 階段的收購)。
這不只表示聯發科收購立錡的決心頗為強烈,
而且退 1 萬步想,萬一第 1  階段沒收購成功,
聯發科可能還有後續的收購動作。
 
 

結論

綜合以上,
雖然聯發科收購立錡案成功機會很大、獲利也不錯,
但並不能保證 100 % 一定成,
所以投資人還是要自行評估風險與利潤。
 
但如果聯發科收購立錡案能成功,
絕對是皆大歡喜的局面,
投資人不只能短期套利賺錢,
還間接的幫忙了國內 IC 產業整併,
加強對抗陸企的競爭力!
 
 
溫馨提醒:本文僅是個人投資紀錄,
非任何形式投資建議,也無勸購任何個股之意。
投資一定有風險,
投資之前請獨立思考、千萬不要以跟單模式進行,
自己為自己的錢負責喔!
 
2015 / 10 / 5 後記:本案已經套利成功!
恭喜有參加的人~~(灑花)
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聯發科公開收購立錡 條件成就
2015-10-05 21:07:12 中央社
手機晶片廠聯發科宣布,
旗下旭思投資公開收購立錡普通股案,
累計應賣股數已超過預定的最低收購數量,
公開收購條件已成就。
 
聯發科9月7日與立錡聯合宣布,
聯發科將透過旭思投資公開收購立錡35%至51%股份,
每股收購對價新台幣195元。
待完成公開收購後,
旭思將於明年第2季前進一步把立錡納為旭思100%持股子公司。
聯發科表示,公開收購立錡,
將有助強化在物聯網相關領域布局。
聯發科指出,立錡至今天累計應賣股數已達6573餘萬股,
已超過預定的最低收購數量,
公開收購條件已成就;
旭思將持續公開收購立錡普通股至7日下午3時30分。
 
本文原發表於 CMoney 2015-9-20

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