(圖片來源:石原里美)
股神巴菲特有 1 句名言:
「別人恐懼的時候，我們要貪婪;
別人貪婪的時候，我們要恐懼 。」
這句話濃縮了巴菲特的投資哲學與精華！
但在實際的投資上，
我們要怎麼運用呢…….？
從眾心態產生的問題
投資市場上，
大家常常呈現 一窩蜂的心理，
例如:
如果這陣子「流行」蘋果概念股，
從 3 大法人、媒體、到投顧分析師，
再到一般散戶投資人，
大家會一起「追」這類的股票。
不過這樣做，會產生一些問題….
一窩蜂的從眾心態會導致迷失「本質」
我的意思不是說，
蘋果供應鏈的股票都不好、或不值得買…
但一窩蜂的從眾心理，
會讓人迷失最根本的「本質」:
「這家公司是不是好公司？」
所以有些公司拿到蘋果部分訂單，
而且它是穩健經營的好公司。
也有些公司可能也拿到蘋果部分訂單，
但對總體營收的貢獻度不大，
而且從長久的眼光來看，
它也不是能持續穩健經營的好公司。
如果買到後者，
流行過後投資人可能會蒙受很大的損失！
一窩蜂的從眾心態會導致價格「高估」
大家都想買的股票，
還有價格高估的問題。
例如:這一陣子流行的「高殖利率」股票，
股價一直居高不下，
甚至有些一直突破上市以來的新高！
不過，「高殖利率」股可未必等於「好股票」、「定存股」！
詳細原因，
可以參考這篇文章的說明 :選對「定存股」，讓我多賺 「20 年」！
而有些「高殖利率」股雖然是好股票，
但若沒有用好價格買，
也容易因為買貴而壓縮到利潤，
甚至在高點套牢很多年！
從眾的心態產生的原因
既然從眾的心態會對投資產生危害，
那麼它的成因是什麼呢？
原始的社會，從眾是生存的重要法則
「從眾」是原始的人性。
在原始的時代裡，
人類不管是狩獵、耕種，
通常需要大量的人力一起合作，才能活的好。
因此人類演化成群居的動物，
與別人做不一樣的決定、離群索居的人，
很容易被大自然淘汰掉。
和別人做一樣的決定比較有安全感
於是這樣深刻的記憶，
就一代一代的刻在基因裡。
到了現代，
我們也習慣的遵從大家的決定:
「那麼多人的選擇，總不會錯吧！
而且就算錯了，也不是我 1 個人錯啊！」
跟別人走同樣的路、做同樣的決定，
不論對錯，
總讓我們比較「安心」。
投資市場需要獨立思考
簡而言之，
越需要「群體支持」和「合作」的地方，
例如:政治、社團、軍隊…等領域，
選擇從眾或許是正確的決定。
但投資市場卻適用完全相反的律，
選擇從眾的人，
會成為「80 / 20 法則」之下的犧牲品！
巴菲特投資思維應用實例
「別人恐懼的時候，我們要貪婪;
別人貪婪的時候，我們要恐懼 。」
既然「從眾」會讓我們成為股市裡的沙丁魚，
那實際投資中，
我們如何活用巴老的格言呢？
以下來看 Emily 2014 / 5 FB 上證 ETF ( 006205 ) 的投資案例。
2014 年 5 月買進 FB 上證，
投資恐懼氣氛瀰漫的陸股！
Emily 在 2014 年 5 月的時候，
發現陸股跌到 2000 點左右，
根據統計，這已經是相對低點了！
因此我開始分批買進，
連結陸股指數的 FB 上證 ETF ( 006205 )，
買進均價 17.XX 元。
圖說: 2014 / 5 / 8 Emily 的 FB 發文 。
(資料來源: 艾蜜莉的 FB )
不過，當時陸股爆發很多問題，
情勢非常低迷，
而那時大陸的股票帳戶，
有進 7 成 ( 69.22 % ) 是零持股的。
簡單的說，
這是屬於大部分的人都很「恐懼的狀態」，
因此我在留言裡寫下:
「別人恐懼的時候，我們要______。」
圖說: 2014 / 5 /19 ，Emily 在上述 FB 發文下方的留言 。
(為保有留言網友的隱私，因此把姓名部分馬賽克一下)
(資料來源: 艾蜜莉的 FB )
圖說: 2014 / 5 / 9 的艾蜜莉定存股理財寶顯示，
連結陸股只數的 FB上證 ETF 跌到便宜價以下，
此時股價是 17.XX 元，
因此我開始分批買進。
(資料來源: 艾蜜莉的 FB )
2014 年 11 月開始賣出 FB 上證
2014 年 11 月，短短半年多，
陸股和 FB上證漲了 30 % 以上，
創了 3 年的新高，
艾蜜莉定存股軟體也出現了可以賣出的提示，
所以我就把它分批賣出了，
到 12 月多賣完，賣出均價 23.XX 元。
圖說: 2014 / 11 / 24 Emily 賣出FB上證時的 FB 發文 。
雖然後來陸股又在大漲了一段，
但因我剛開始就是設定波段操作為主，
因此能達到目標和獲利仍然很開心。
(資料來源: 艾蜜莉的 FB )
圖說: 2014 / 11 / 24 陸股創 3 年新高。
(資料來源 :蘋果日報)
想要做到不從眾的成功，
不能只為了反向而反向！
看了以上的例子，
我們知道應用巴菲特的格言，
在投資市場上會給帶來很大的獲利！
不過在應用時要特別注意，
想要做到不從眾的「成功」，
要基於「正確的事實」下「理智的判斷」，
而不是一味的「為反對而反對」，
畢竟不從眾的人分成 2 種，
1 種特別的「成功」，
1 種特別的「失敗」啊！
圖說: 2014 / 5 / 3 陸股最低迷的時期，
巴菲特接受中國第一財經日報記者專訪，
文中提到對中國的觀點，
剛好可以說明什麼是依照「正確的事實」下「理智的判斷」:
1.未來中國經濟將繼續壯大，可能是五年，
也可能是十年。中國人和我們一樣，做的都是長期打算。
2.說到底，作為擁有四倍於美國的人口、快速增長的經濟體，
中國經濟超過美國，是必然會發生的事情，而且是件好事。
3.中國的經濟增長率仍然很高。中國會很棒。
在這個過程中有高低起伏，有經濟震盪，這是自然的。
美國歷史上經歷了十幾次經濟衰退或蕭條，但總體上是朝前走的。中國也是一樣。
(資料來源:中國第一財經日報)
結論
「別人恐懼的時候，我們要貪婪;
別人貪婪的時候，我們要恐懼 。」
保持冷靜的頭腦，
看透投資市場的真相與本質，
保持冷靜的心，
在大眾都陷入盲目時，
再勇敢的做出相反並正確的決定，
這是優良投資者的特質！
本文原發表於 CMoney 2015-4-23