1分鐘判斷企業體質(上):大家偷偷用卻不外傳的密技 看完你會恍然大悟


(圖片資料來源:網路)
 
大雄要借錢給一位朋友胖虎,
可是又猶豫,不知道對方的還款能力如何?
 
另外,最近聽小叮噹說,投資台積電很不錯,
但卻不知道怎麼判斷企業體質才好?
 
正在苦惱的大雄,坐在蘋果樹下,
突然咚的一聲,被蘋果砸到,
靈光乍現!
他忽然發現,這 2 件事其實是同一件事啊!
 
 
 
 

評估 1 :是否年年賺錢

->合格標準: 10 年裡至少要有 9 年EPS要>0

不論是要評估借錢對象的還款能力,
或是想評估企業的體質,
其實都是同一件事!
 
例如說,我們可以從觀察他是否能穩定賺錢開始。
一個人沒有穩定而長久的收入,
一家企業沒有穩定而長久的獲利,
財務狀況、企業體質要好是很困難的。
 
所以,第一個也是最要的觀察點,就是觀察是否年年賺錢。
以企業來說,10 年裡至少要有 9 年EPS要>0,
公司的賺錢能力才穩定。
 
( 延伸閱讀:一分鐘搞懂每股盈餘(EPS) )
 
圖說:艾蜜莉定存股理財寶中,直接顯示企業近 10 年中有幾年 EPS > 0,
並顯示這樣的數值是否合乎艾蜜莉的標準,
例如台積電近 10 年中,年年都獲利,
數值就顯示「10」,合乎標準(正常) 

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶 ;資料期間 2014 Q3 季報)
 

評估 2 :是否燒錢慘業

->合格標準:

盈餘再投資比率小於 200%、

非四大慘業

有些人雖然看似年年賺錢,但卻賺 1 元、花 2 元,
這樣長久下來,個人的財務狀況一定會出問題!
 
同理可證,有的企業在競爭激烈的產業中為了保持優勢,
會把賺來的錢(盈餘)再投資出去,
而且賺 1 元、投資 2 元,
這樣長久下來,企業也會出狀況!
 
所以我們不投資台股裡經營最辛苦的「四大慘業」:
面板、Dram、LED、太陽能
而且如果「盈餘再投資比率」> 200 %的企業也不能投資!
 

  • 小說明:

「盈餘再投資比率」是洪瑞泰在其著作中提出的指標,
算法是:將最近 1 年的財報與 4 年前相比,
「非流動性資產」( 長期投資 + 固定資產 ) 的增加金額
 除以最近 4 年的稅後淨利總合
若算出來的比率高於 200% 
就代表這 4 年投資於資本支出的金額,是所有獲利的 2 倍,這樣就不太正常了。
 
圖說:艾蜜莉定存股理財寶中,
直接顯示企業所屬產業與盈餘再投資比率的數值。
例如台積電是電子上游的IC代工產業,
非「四大慘業」,所以顯示「正常 」;
盈餘再投資比率為 87.52 ,也是「正常」的。

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶 ;資料期間 2014 Q3 季報)
 

評估 3 :是否體質幼弱

->合格標準:

近 1 季每股淨值 > 15 元、

上市 7 年以上、

股本 > 50 億元

一個人如果年紀太輕,
就像剛大學畢業的就業者平均至少要再換 1 ~ 2 次工作一樣,
他們的收入也還不穩定。
 
所以評估企業也一樣,
一家企業若是沒有經過景氣循環的考驗,
我們就不知道他遇到金融風暴的時候是否能站立的穩,
而一個景氣大循環大約7~10年,
因此一家企業至少要上市櫃時間 7 年以上才合乎標準。
 
同理,如果每股淨值太小、股本太小的企業,
不能通過利空洗禮的危險性就比較大,
每股淨值 < 15 或股本小於 50 億的企業
雖然也可能是「小而美」的公司,
但比起大型龍頭績優股來,危險性還是比較高!
 
圖說:艾蜜莉定存股理財寶中,
直接顯示企業的上市櫃時間、股本、每股淨值數據。
例如台積電上市櫃時間為 20 年、股本 2592.94 億、每股淨值 36.89元,體質強健(顯示為正常)

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶;資料期間 2014 Q3 季報)
 

評估 4 :是否靠副業賺錢

->合格標準:本業收入比例 > 80% 。

副業和兼差的錢是不穩定的,
在財務評估的部份,我們除了關注一個人是否賺錢之外,
錢的品質與來源也是應該重視的。
 
例如說:胖虎今年年收入 100 萬,這樣聽起來好像不錯,
不過若是其中 20 萬是從本業工作而來,
其他 80 萬是到處兼差的副業所得,
那麼明年若沒有那些兼差機會,收入就會起伏很大。
同樣的道理套用在評估企業上,
企業的本業收入比率 > 80% ,表示其不靠副業賺錢,獲利品質比較好。
 

  • 小說明:

本業收入比率公式 = 近 1 季營業利益 / 近 1 季稅前利益 。
 
圖說:台積電的本業收入比率為 98.89 % ,表示其獲利來源多是靠本業。

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶;資料期間 2014 Q3 季報)
 

評估 5 :是否業外虧損

->合格標準:業外損失比率 < 20%

評估到此,大雄已經確認胖虎薪水穩健,而且多來自本業,
但就算薪水很多,
胖虎萬一亂投資股票、房地產,
造成大批業外損失該怎麼辦?
所以借錢給他之前,這一點可要先確認好!
 
同理套用在企業,
投資之前也要特別注意企業業外損失的比率,
要小於 20% 是才是正常!
 

  • 小說明:

業外損失比率 = 近 1 季其他利益及損失 / 近 1 季稅後淨利
 
圖說:台積電的業外損失比率為 -0.05%,代表其業外不只沒有虧損,反而還有一些收入。

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶;資料期間 2014 Q3 季報)
 
 

快速結論:

每次說到企業的體質評估,
大家就會想到財務報表和一堆專有名詞,
然後就想要放棄了,
其實評估企業只要有很簡單的觀念就可以,
就像評估一個人的財務狀況一樣。
 
而且在「艾蜜莉定存股」理財寶中,
已經直接提供了運算完成的數據,與正常與否的判定,
讓我們以後就能不必辛苦的運算數學公式,
可以無障礙學會評估企業的體質喔!
 
看到這裡,大家可能會有一個問題,
艾蜜莉定存股的體質評估項目不是有 10 個(如下圖)?
怎麼才說了 5 個 呢?
別急別急….剩下的我們就待下回分解囉 ^^
 
圖說:艾蜜莉定存股 體質評估頁,除了有10項指標的細項數據與正常與否的判斷,
最上面也體供了整支個股最終的評價,真的讓使用者可以 1 分鐘快速的掃描企業體質。
(台積電10項指標皆正常,企業體質最終評估結果也是「正常」)

 
(待續…………………)
 
 
本文原發表於 CMoney 2015-2-9

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