(圖片來源：寶成官方fb)
近來運動風氣盛行、許多大學生或是出社會人士為求穿搭及舒適度
經常會以Nike、adidas、 Puma、Converse等知名品牌優先考量。
儘管這些運動鞋是外國品牌，
但這些鞋子的幕後功臣有一部分都是由台灣製作的喔！
今天就來介紹台灣的兩大製鞋業之一─寶成(9904)。
我們現在先來簡單了解寶成的基本資料。
一、介紹個股
1969 寶成工業於台灣成立，1990於台灣上市。1992年裕元工業於香港上市。
目前在中國、印尼、越南、墨西哥、孟加拉、柬埔寨和緬甸都有製造工廠。
董事長詹陸銘、總經理盧金柱經查詢，均為正派經營者。
主要業務內容：
(圖片來源：艾蜜莉製表)
其中製鞋部分占了業務的七成以上。
二、財報近期狀況
寶成的體質狀況為警示，出現4個不良項目。
來一一檢視出現警示的原因。
(圖片來源：艾蜜莉定存股)
▼警示項目1：是否靠副業賺錢
(圖片來源：艾蜜莉定存股)
希望公司可以靠本業穩定賺錢，標準為>80%。
打開季報損益表，可以看出業外收入為其他投資項目的收入，股息佔了大宗，因此在這項警示項目算是通過。
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(圖片來源：寶成財報)
▼警示項目2：是否業外虧損
(圖片來源：艾蜜莉定存股)
業外損失比率公式：近1季其他利益及損失／近1季稅後淨利，標準為<20%。
(圖片來源：寶成財報)
致電公司確認為衍生性金融商品(利率波動)之未實現損益，
並未影響公司的實際獲利能力，因此在這項也算是通過。
▼警示項目3：是否營收大灌水
(圖片來源：艾蜜莉定存股)
營收灌水比率標準為<30%，
觀察幾季數值都沒有差距太大，接下來持續觀察即可。
(圖片來源：理財寶)
▼警示項目4：是否欠錢壓力大
(圖片來源：艾蜜莉定存股)
負債比的標準為<50%，只多出0.52%，屬於可以接受範圍。
(圖片來源：理財寶)
並且比較寶成的競爭對手─豐泰，寶成的負債比率比起豐泰更低，負債壓力較小。
(圖片來源：財報狗)
為寶成以護城河、風險、財務分數進行評分：
(圖片來源：艾蜜莉製表)
雖然未達7分好公司分數，但達6分以上，仍然列入觀察名單。
三、近況
(圖片來源:理財寶籌碼K線，2/18截圖)
看看這三個月的K線圖，股價持續攀升。
最近正好碰上上月的營收，及2018年度營收公布，無論是度營收都破歷史新高。
且這段時間碰上了春節，許多人都趁著這段時間將身上的行頭更新一番，買進新鞋也讓鞋子的銷售額增加。
評估了公司的財務狀況及目前的狀況，若公司落入了便宜價我一樣會買進。
四、估價
(圖片來源:艾蜜莉定存股)
若跌入便宜價，採取的策略為:
(圖片來源:艾蜜莉製表)
利用艾蜜莉定存股估算出寶成的便宜價、合理價和昂貴價分別為26.28、33.41和44.14元。
總結
寶成為許多國際品牌像是New Balance、Puma、Converse、Salomon及Timberland等國際品牌代工製造及代工設計製造，
是全球唯一同時服務數十個國際品牌的專業製鞋廠商，
鞋類年產量超過3億雙，佔全球運動鞋及休閒鞋市場20％以上，
為了提高生產效率，也利用子公司進行垂直整合。
顯示寶成為製鞋業之龍頭，有一定的的競爭優勢，
且鞋類為民生用品，不屬景氣循環股，
近幾年運動風氣越來越盛行，所以我也持續看好寶成接下來的發展。
在便宜價來到，確認寶成的競爭優勢仍在，我便會考慮以上述的策略買進、買出。