(圖片來源:網路)
好股票也不要買貴了！
我們在買東西之前，
總是會怕同樣的東西卻買貴了，
所以會先去各大比價網站查詢價格。
同樣的，如果找到一支不錯的績優股，
卻不幸買在高點，
恐怕未來下跌的機會比上漲多，
就算只是想「存股」殖利率也會變少！
但是，到底要怎麼樣幫股票估價呢？
讓我們繼續看下去…
各種估價方法
之前我和大家分享過，
如何用本益比法、股價淨值比法，
和歷年股價法、股利法…等，
推估出股票的合理股價。
但今天我還要跟大家分享一個進階的變形應用，
「以 2015 年前 3 季的 EPS 與營收」幫股票估價的方式。
大家或許會覺得很奇怪，
用原本的估價方式不就好了嗎？
為什麼還要學進階的方法呢？
這是因為這個方法在正確的時間應用，
更有時效性和參考價值。
例如以「股利法 (當期)」來說，公式為:
最近一期的股利 X 15 = 便宜價
最近一期的股利 X 20 = 合理價
最近一期的股利 X 30 = 昂貴價
而以今天( 2016 / 1 / 29 )來說，
所謂的「最近一期的股利」，
卻是指用 2014 年的盈餘來發放的 2015 年股利，
這或許會有些落後了！
實際動手算算看
因此我們可以利用 2015 年的資料來估算股價。
以下用「仁寶 ( 2324 )」來舉例:
1.本益比法
便宜價 = 最近一年的EPS X 歷年最低本益比平均
合理價 = 最近一年的EPS X 歷年平均本益比平均
昂貴價 = 最近一年的EPS X 歷年最高本益比平均
步驟 (1) 先來算最近一年的 EPS :
目前已經公布的 2015 年 Q1 ~ Q3 的 EPS，
分別是 0.47、0.35 和 0.67。
而 Q4 的 EPS 雖還沒公佈，
但以營收 234162.2 (百萬元) 來看，
比 Q3 營收 215,862.24 (百萬元)多一些，
因此EPS大概估個0.7元，
然後就可以概算出，
2015 的全年EPS約為 2.19元
( 0.47 + 0.35 + 0.67 + 0.7 = 2.19 )。
步驟 (2) 找出歷年本益比:
接下來要查詢歷年最低、平均、最高本益比資料，
很多網站或券商軟體都有免費的資訊可以查詢。
我們查到仁寶的本益比數據分別是: 8.3、11.63、14.95。
步驟 (3) 計算價格:
便宜價 = 最近一年的EPS X 歷年最低本益比平均 = 2.19 X 8.3 = 18.18元
合理價 = 最近一年的EPS X 歷年平均本益比平均 = 2.19 X 11.63 = 25.45元
昂貴價 = 最近一年的EPS X 歷年最高本益比平均 = 2.19 X 14.95 = 32.74元
(圖片來源:網路)
2.股利法(當期)
便宜價 = 最近一期的股利X 15
合理價 = 最近一期的股利X 20
昂貴價 = 最近一期的股利X 30
步驟 (1) 先來估最近一年的股利 :
先估 2016 年可能會發的股利。
承上推測，2015 年全年 EPS大約 2.19元，
而仁寶( 2004 – 2013 ) 配息率約 61.17 % ，
故2016年年中可能發放的股利約 1.3 元 ( 2.19 X 61.17 % = 1.339 )。
步驟 (2) 計算價格:
便宜價 = 最近一期的股利 X 15 = 1.3 X 15 = 19.5 元
合理價 = 最近一期的股利 X 20 = 1.3 X 20 = 26 元
昂貴價 = 最近一期的股利 X 30 = 1.3 X 30 = 39 元
綜合上述 2 種估價方法，
仁寶的便宜價、合理價、昂貴價大約是:
19.X 元、25.X 元、35.X 元。
結論
每年的11 / 15之前會公布企業 Q3 的財報，
這時雖然全年的營收還沒有出來，
但我們已知道 1 ~ 10月的營收，
因此可以大概預估整年營收以及 EPS，
也可以以此推算股票的內在價值。
此時，如果股價被嚴重低估，
我們可以考慮提前布局！
因為每年 3、4 月是股東會旺季，
很多企業在此之前就會搶先公布今年的股利，
而如果股利不錯的話，
會吸引想領股息的人的青睞，
並且有機會推升股價喔！
備註:
- 本文僅是說明股票價值估算法，沒有推薦買進任何個股之意！
- 不是每檔股票都適合用本益比法、股利法估價，
這只適用在價值型績優股。 - 若每年配息率不穩定的股票，或 Q4 財報出現意外的營業外收支，
則所估之 EPS 和股利則會有落差。
本文原發表於 CMoney 2016-1-29