以巴菲特為師,老農夫的股票 0成本,還年領股利 350萬!


(老農夫的簽名題字:十年一劍、複利投資)
 
上個禮拜天早上,
Emily 應 Smart 智富出版社 的邀請,
到台中舉辦一場投資講座,
而當天下午,
接著還有另一場重量級價值投資者–老農夫的講座。
 
我第 1 眼看到這位投資前輩時,
覺得他真的人如其名,
外表就像一位樸實無華的老農夫。
不過仔細聽他要傳達的投資理念,
卻又非常引人深思…
 
老農夫上課時很有趣,
講話不時會國台語交雜,
有一種很草根性的幽默 ^^,
所以上他的課一點都不會無聊,
能在輕鬆快樂的情況之下吸收投資知識,
還有什麼比這個更好呢?
 
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農夫到底是何許人也?
他是一位在台股操作 30 年的投資人,
一生的投資經歷充滿傳奇…
 
因為本業收入高、又很早進入股票市場,
他 30 多歲就身價千萬,
不過績效卻暴漲暴跌,
經歷了 3 次股災慘賠回到原點,
還差點賠掉房子!
 
人生的轉折,往往是從谷底開始,
自從 2002 年起,
他專心學習巴菲特的投資法,
並改良移植到台股,
在領略了「存股」投資術後,
10年存下 1000 張以上的股票,
現在年領股息 350 萬!!
 

(圖片資料來源:我把套牢股變搖錢樹)
 

老農夫存股法的策略

雖然因為要趕高鐵的時間,
我沒能全程聽完,
但仍覺得收穫良多。
 
每個成功的台股投資者,
投資策略可能都略有不同,
但每個「完整的」策略都有共同的要素,
以下是 Emily 整裡的上課內容與書中重點:
 

1.投資目標

存滿 100 張以上的好股票,讓股息養自己一輩子!
 

2.資產配置

留 5 年的基本生活費在身上,
只用 5 年內用不到的閒錢投資。
尤其寧可少買一點股票、慢慢來,
絕不可借錢買股票!
 
而買股票時,要重視「投資組合」,
選擇 3 ~ 5 檔不同產業或性質的股票搭配,
(資金較大者不要超過 10 檔)
並注意資金配置到每檔股票的平衡性。
 
Emily 註:
老農夫強調閒錢投資的重要性,
若年輕人沒有錢,
可以努力工作、兼差,賺到投資需要的錢。
 

3.選股方法(標的)

選擇 :
(1) 長壽型、壟斷型的龍頭股
(2) 過去 10年,每年 1 元以上股利的股票
 
 

具體來說,老農夫的核心持股就是這 10 檔:

 

老農夫的 10 檔持股
統一 遠東新 中信金 正新 亞泥
中華電 台化 中鋼 台灣大 寶成

 
不過,每年在「買進」時,
仍有選擇價格比較合理的標的來買,
不是檔檔都買,
像今年 ( 2015 年) 老農夫最新的買股名單,
就是下圖這 5 檔:

(資料來源:巴菲特投資學校)
 
Emily 註:
學投資策略就要學全套,
老農夫強調他的「存股」買法,
只適用於他選擇的這些股票。
不過「存股」一詞流行之後,
很多人卻誤拿一些並非「長壽型」、「壟斷型」的企業來「長期存股」,
只是因為它今年的殖利率比較高。
不過,數年之後還不知是否存在的公司,
拿來「存股」非常危險啊!
 

4.買法 (點)

老農夫使用「10 年定期定量買進」法,
EX :1 年 1 買、1 月 1 買或 1 週 1 買。
買進週期視個人的資金規模而定。
 
老農夫由於存股時間比較晚,
為補足「時間複利」,
所以 2002 年剛開始存股時,
採用「 1 個月 1 買」以擴大數量,
做法是每個月選定一天,
不管高低價,直接買進自己今年選定的投資組合各 1 張。
 
如果資金比較不夠的人,
也可以採用「1 年 1 買」,
或只買進投資組合的 1 ~ 3 檔,
 
老農夫覺得「及早投資」是很重要的,
用「紀律」的機械性買法,
可以讓投資人避開判斷買賣價格,
也同時避開貪婪恐懼、追高殺低…。
 

5.賣點(法)

老農夫不隨便賣股票,
這樣才能把股票這顆「果樹」養大,
享受「零成本」的股票之外,
更能領每年源源不絕的股息。
 

6.時間週期

「10 年磨一劍」是老農夫投資週期的寫照,
要用「存股」法,
至少要有持股 10 年以上,
甚至持股到永遠的決心。
 

7.資金控管

雖然老農夫是「定期定量買進」,
但實際上買的頻率有時候還是會調整,
例如本來「1 月 1 買」的人,
當跌幅超過兩成,
就可以出動加碼資金變成「1 週 1 買」以降低成本;
同理,當指數 8500 點以上時 (像目前都 9700 點以上了),
資金配置變難的時候可以放慢投資,
(例如改成 1 年 1 買)
 

8.投資心法

老農夫投資的中心思想是「慢、忍、穩」,
並說長期投資的 2 大明牌,
就是「耐心」和「樂觀」!
 

9.最大虧損或失敗的處理方式

嚴格來說,老農夫也有「停損」機制,
如果企業連 2 年不發股利、
企業經營者誠信有問題,
他也會考慮賣股票。
 
若以個股來說,
雖然仍可能發生意外,
但以整體投資組合來說,
很難發生全部的股票一起變壞的狀況,
再加計股利與長期買到平均股價這兩點,
也可以有效降低風險!
 

比較 老農夫 和 Emily 方法不同處:

雖然都是學習巴菲特,
然後改良套用到台股的價值投資法,
但 老農夫 和 Emily 投資方式略有不同,
主要不同的地方是:
 

1.選股

Emily目前選股會避開原物料景氣循環股,
例如像「亞泥」,
因認為景氣循環股的大循環可能會長線向下,
如果不是前幾年有買到便宜的價格來平均成本,
買在這裡最糟會長套 5 – 10 年。
 
PS:以持股時間為「10 年~永遠」的老農夫來說,
這可能並不是缺點,
只要能輕看帳損,
專心累計數量、領股利就好。
 

2.買賣時機

老農夫和巴菲特與一般價值投資者的不同之處,
就是並不強調「要符合價格安全邊際才買股票」,
這樣的方法優點是比較順應「人性」,
買點變多,
也讓一般人避開判斷價格是否合理,
以免落入貪婪恐懼。
 
不過 Emily 還是比較喜歡在便宜價買股票,
雖然這樣的方法在多頭標的很少,
違反人性裡常常「手癢想買股票」,
但對我來說,
克服這一點並不是難事。
 
 

心得後記:

老農夫前輩的方法策略很完整,
實行起來又很簡單,適合投資新手使用,
尤其「紀律性定期買股」這個設定,
應該能有效幫助散戶朋友克服追高殺低的心魔。
 
有人問過Emily 兩種方法相比,
哪一種會比較好呢?
答案並不是「好不好」的問題,
而是「適不適合」的問題,
大家要先了解自己的個性,
再選擇適合自己的方式。
 
PS:若想要更了解老農夫的方法或跟本人互動,
可以上他的 BLOG:
>>給女兒的投資建議

巴菲特投資學校

 
本文原發表於 CMoney 2015-3-24

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