3 分鐘 了解 「股神巴菲特」愛用的投資法 — 價值投資


圖片來源
 

如果你投資多年都賠錢,

試試看改用「價值投資法」!

台灣股票邁入現代化至今大約有 30 多年的歷史,
在國際股市裡也還算是個新興市場,
過去主力的時代投機風盛行,
人們常常搞不清楚 投機 / 投資 的差別。
 
但多年來很多散戶在股市受傷、賠錢,
所以越來越多人捨棄短線投機的作法,
標榜穩健投資的「價值投資法」近年一躍成為顯學!
 
那到底什麼是「價值投資」呢?
讓我們繼續看下去….
  

什麼是「價值投資」?

價值投資的定義眾說紛紜,
但如果簡單來說就是 :
「投資人用低於 “企業真實價值” 的價格,
買進能長久經營的 績優股,
並以 “股東” 的心態長期持有。」
 
 

價值投資法的代表人物–

葛拉漢 與 巴菲特 師徒

價值投資法的創始者是 葛拉漢 先生,
但此法之所以聞名於世,
則要歸功於他的學生 華倫‧巴菲特。
 
人稱「股神」的巴菲特先生,
是目前世界上最富有的投資人、企業家、慈善家,
根據 2015 年的富比士富豪排行榜,
巴菲特的資產有 727 億美元,
排名世界第 3!
 
▼ 巴菲特:「『價值投資』這個詞彙中的『價值』兩個字是多餘的,
沒有價值的股票為什麼要投資?你會想要投資沒價值的東西嗎?」

(圖片來源:網路)
 

價值投資法的 3 種派別:

價值股、成長股與存股

雖然都是以投資「能長久經營的績優股」為概念出發,
但實際上不同的價值投資者,
在選股、操作時方法仍然略有不同。
 
我們根據這些細微的差異,
把價值投資再細分為 3 種派別:
價值股、成長股與存股。
 
 

1. 價值股 (往下買)

以下是價值股的特點–
選股: 選擇財務穩健或衰退不大的績優股,
通常是擁有長久優良歷史的大型公司。
分析: 公司是否具有持續穩定獲利的能力。
買進時機: 股價低於價值股或穩健股的內在價值時
賣出方法: 耐心抱股、逢低加碼。
停損: 除非好公司的基本面長期沉淪之外,勿恐慌性停損。
優點:
(1) 價值股多是選擇大型龍頭公司,
通常巨人不容易倒下,
因此比較穩健、投資勝率較大。
(2) 眾多價值投資者可能有重複或類似的口袋名單,
因此方法比較簡單,
適合一般投資人使用,
(3) 跌時領股利、漲時賺價差
缺點:
(1) 買進時通常財報數據不佳,
而且需要長期越跌越買,
投資人需要信心很強。
(2) 少數時候大型的公司還是會沉淪,
因此要自行判斷企業經營狀況。
 
參考書籍: 小資女艾蜜莉 – 我的資產翻倍存股筆記

 

2. 成長股 (往上買)

選股: 選擇財務條件優良的成長型公司
(部分成長股上市時間不長或資本不大,
或許這樣較有成長的空間)
分析: 公司是否具有獲利的成長力道
買進時機: 股價低於成長股的內在價值時。
賣出方法: 成長趨緩則出場,若維持高成長則續抱。
停損: 基本面長期沉淪、成長不再甚至衰退。
優點 :
企業經營亮眼、財報數據佳,
價差大、獲利數 10 % 到數 10 倍皆有可能!
缺點:
(1)很少公司會永遠成長下去(尤其是台股)。
(2) 學習的入門檻較高,
要「非常精通」該產業的趨勢、
該企業的經營模式以及財報,
以便即時判斷何時個股停止成長。
(3) 成長股的判斷分歧較大、難度較高,
較價值股有更多停損機會。
 
參考書籍: 財報狗教你挖好股穩賺20 %

 

3. 存股 (一直買)

選股: 可以配發穩定股息的績優股,
大部份為傳產,少量配置在金融與電子股。
買進: 主張像存錢一樣,有錢就買,
不一定會挑便宜價買進,
有些存股者不管大盤高低都持股接近 100 %。
賣出方法: 非常長期的持有股票,
甚至只買不賣純領股息。
優點 :
(1) 不用自行擇時、擇價進出。
(2) 可以用以存股的股票極少,
口袋名單最為固定。
(3) 相對前 2 種方法而言簡單、入門快。
缺點:
(1) 持股比例隨時都很高,
遇到股災的時候,
帳面價值減損極大!
(2) 持股時間極長,
若存景氣循環股,
可能會遇到長達10年的下跌段。
 
延伸閱讀: 老農夫10 年磨一劍
 
參考書籍: 6 年存到 300 張股票 (作者:陳重銘)

 

結論

大家可能會想問:「價值股、成長股、存股,
這 3 種方法哪種比較好?」
 
以單筆的報酬率而言: 成長股 > 價值股 > 存股
以通常的平均持有時間由短到長排序為: 成長股 >= 價值股 > 存股
以大部分使用者的勝率由大到小排序,則是:存股 >= 價值股 > 成長股
以入門的難易度而言,從簡易到難排序為: 存股 > 價值股 >成長股
 
雖然我的方法比較偏價值股,
但我並不覺得有哪種方法是「最好」的,
只要依照自己的個性選擇就好!
而對真正懂得價值投資的人來說,
這 3 種方法或許也是殊途同歸!
 
本文原發表於 CMoney 2015-11-13

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