有 1 種「超雷」的股票…下市機會排名台股 NO.1,股價「腰斬」機率是其它股票的「 5 倍」!

圖片:三立新聞網

台股中有 1 類股票,
大跌、下市的機率超高..
而且勞退基金曾傳出: 要求其承接代操的基金優先賣出
老手也都知道這 1類 股票很危險,
它們就是….

F 股與 TDR

沒錯,這種股票就是「國外企業來台上市股票」
也就是「F 股」 和 「TDR」 !

那「F 股」 和 「TDR」 到底是什麼呢?

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「 F 股」( 又稱「第一上市」),
是指在外國沒有上市過,
把台灣作為第一次上市募資的地點的股票,
由於個股開頭目前統一為 F- (或 F* )開頭,
因此大家暱稱它為 F 股。

而「 TDR 」 ( 又稱「第二上市」),
則已經在國外是上市櫃企業,
但是在台灣再發行 1 個「憑證」,
持有憑證就等於持有一定比例的股票。
這 1 類的股票也很好辨識,
股票代號都是「91 開頭」。

為什麼我不買 F 股與 TDR

艾蜜莉觀察名單中的個股,
我不選入 F 股與 TDR,
原因是因為這些外國企業的透明度比較低..等。

最早之前 F 股並不是統一用 F 開頭,
而是用他們的公司登記地的英文簡稱當開頭,
例如: KY 亞塑 ( 1337 ) …等。

KY 是什麼呢?它就是開曼群島的簡稱。
開曼群島是世界上最有名的避稅和洗錢天堂,
通常企業不會真的設立在島上,
所以這只是 1 紙文件形成的「紙上公司」。

開曼群島以不透明和不被監督為其金融特色,
連美國 CIA 都無法查清,
在開曼註冊公司的帳冊和資金流向。

近年台股中有名的 F 股 和 TDR 暴跌事件

台股近年接連爆發 F 股 和 TDR 的暴跌事件:

1.F-再生 (1337) 被美國研究機構爆料營收灌水。


(資料來源:聯合晚報)

PS:
新聞連結:http://cmy.tw/004OCE
該國外投資機構研究報告:(目標價為0!)
該份國外投資機構研究報告全文(僅 2 頁): http://cmy.tw/004NLf

圖說: F-再生週K線圖。
紅色箭頭處為被外資機構爆料日,
之後股價從 91.8 元跌到 30 元以下。

(資料來源:CMoney 股市)

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2.  F – 譜瑞 (4966) 大股東與基金經理人勾結舞弊疑雲

由於爆發弊案短期就賠掉政府基金 1 億多元,
所以勞保基金率先禁止代操買 F 股。
但因市場與 F 公司反彈聲浪很大,
明文禁止轉為口頭禁令,
又內化為不成文的內規…

圖說: F譜瑞爆發大股東與基金經理人勾結弊案。

(資料來源:中國時報)

數字會說話

會計師朋友說,
關於 F 股和 TDR 財報資訊不透明,
政府已經慢慢的以法令加強監管中,
EX: 規定未來 F 股每年至少要固定舉行 1 次業機發表會、
加重中介機構(會計師、券商) 的責任…等,
所以投資人其實不用太擔心。

只是若公司的營運和財報若都沒有問題,
但以實際數據統計,
卻發現很多 F 股和 TDR 的表現很令人擔心!

1. TDR : 台股中最雷的族群–

高達 21 % 下市率、67 % 的虧損率!

37 檔發行過的 TDR 中,
從上市以來有 8 檔下市 、25 檔虧損,
其中 15 檔虧損還超過 50 %!
沒有下市、而且股價上漲的比例僅有 10 %…

圖說: 目前台股就這 37 檔 TDR 。
話說在多頭年,TDR 族群還能虧成這樣,真是…

(圖表資料來源: Mr. Market )

2. F 股 在多頭年,腰斬機率是其他台股的 5 倍

以下圖表把股票分成:
1.  F 股
2.  91 開頭的 TDR 存託憑證
3.  其他一般台灣企業

取 2012 ~ 2014 年各年度年報公布截止時間 ( 4 / 1 ) 起,
往後推算 1 年的報酬率回測

從獲利的角度看,
F 股當然也不乏一些大漲的企業,
整體上漲機率和其他台股相當。
但 F 股的特色是大跌機率很高,
如果多頭年就是如此,
空頭年的狀況會更糟糕。
艾蜜莉定存股中選入的是比較穩健的股票,
所以大起大落的 F 股會被排除!

圖說:由於 F 股在 2012 年以前樣本太少,
所以只取 2012 ~ 2014 年做比較,
這段時間內並沒有明顯的空頭,
所以無法測試 F 股在空頭市場的特性。

(圖表資料來源: Mr. Market )

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台股中所有的 F 股與 TDR

目前台股中有 69 檔 F 股與 26 檔 TDR (不含已下市),
詳細個股名單如下,
要辨識它們並不困難,
F 股的個股名稱開頭都會加 F- (或 F* ) ;
TDR 的個股代號開頭則是「 91 」。

1. F 股 個股名單

2. TDR 個股名單

結論

雖然 F 股和 TDR 裡面,
可能也是有獲利不錯的股票,
而且後來政府訂了很多新政策,
監管這些海外上市股越發嚴格,
也讓他們披露更多資訊。
不過從結果論來說,
 F 股和 TDR 的投資風險還是比一般個股高很多!

所以既然台股有 1500 多檔,
難度這麼高的族群,
可能還是留給高手和專家操作比較適當。
至於艾蜜莉定存股,
仍是喜歡挑選比較穩健的股票,
所以會選擇避開它們!

本文原發表於 CMoney 2015-4-16

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