圖片:非凡新聞
90年代的台灣,
筆電及主機板是當時的當紅炸子雞,
廣達在這一波高潮時,
股價曾漲到850元,
可說是股市傳奇事件之一。
可是隨著智慧型手機的出現,
台灣的PC大廠的股價卻逐漸凋零,
廣達也是其中的一員,
股價從800多元,
一路跌落至70多元。
從去年底就大起大落的股市,
許多專家都預測股災即將到來,
艾蜜莉無法確切的跟大家說股災發生的時間,
但我們可以來研究看看,
最近的廣達,
若跌落至艾蜜莉定存股所預測的便宜價時,
是否值得入手?
大家都知道,
艾蜜莉屬於價值型投資,
也就是找好公司、買便宜價,
因此我們需要知道,
廣達至今是否仍為一家好公司。
打開艾蜜莉定存股的APP,
我們發現在廣達的體質評估中,
十項中有三項是警示,
原則上若有七項是正常,
就可認為是好公司。
但我們還是來確認一下這三項警示,
是否會帶來危害。
- 是否靠副業賺錢
合格標準:本業收入比率>80%
(資料來源-艾蜜莉定存股軟體)
廣達的本業收入比率約為73,
我們合格的標準為80,
相差不大,
因此還可認定其主要靠本業賺錢。
- 是否現金斷水流
合格標準:自由現金流>0
(資料來源-艾蜜莉定存股軟體)
自由現金流為營業現金流減去投資現金流。
把廣達這八年來的自由現金流找出來,
如下圖:
(資料來源-財報狗)
可以看到在每一年第四季結算時,大多為正,
但在其他時期是比較不穩的。
這八年來的自由現金流,
約有3-4年以上是正值,
而廣達因為投資很多在新產品:AI技術以及雲端產業,
因此在投資的流出金額會比其他產業多一些
故這部分認定為尚可接受,
但仍需密切觀察。
- 是否欠錢壓力大
合格標準:負債比>50%、速動比率>100%、利息保障倍數至少5倍
(資料來源-艾蜜莉定存股軟體)
這裡可以看到,
廣達的負債比偏高,
但其主要為流動性負債(如下圖)
(資料來源-財報狗)
而流動性負債中,
應付帳款佔大宗(如下圖)。
(資料來源-廣達2018第3季季報)
這主要是要付給供應商的,
像是無息貸款,
因此不用太過擔心。
速動比為流動資產減去存貨、減去預付費用,
再除以流動負債
但由於其產業特性,
流動負債中有較多的應付帳款,
使得負債比偏高,
流動比跟速動比相對偏低,
因此速動比的小項目視為合理可接受。
最後是利息保障倍數,
其算法為稅前息前淨利除以利息費用,
在銀行的要求是要大於2倍,
在艾蜜莉的標準則是要大於5倍,
廣達在這項至少有大於2倍,
算是達到低標,
因此也是屬於可接受範圍內。
綜上所述,
廣達的公司體質依目前的狀況來看,
雖然當中有幾項有警示,
但影響不大,
仍符合艾蜜莉定存股好公司的標準,
廣達雖然是以筆電為主的公司,
但公司力求發展,
在2018年第四季有很漂亮的營收數字,
以下節錄自新聞:
【財訊快報/王宜弘報導】
筆電大廠12月業績全數出爐,
龍頭廣達(2382)最為突出,
第四季單月業績首度均逾千億元大關,
單季營收一舉突破3千億元,
季增12.24%,年增12.4%,
再創歷史新高,推升全年營收達10.3兆元,
年增率翻正達0.65%。
因為廣達有看到品牌效應,
積極爭取到蘋果Apple Watch與Macbook筆電的代工機會,
在這一波3C產品的潮流中,
獲取到可觀的營利。
(圖片來源:經濟日報)
另外,
廣達董事長林百里也全力投入AI,
也非常看好未來雲端產業。
在2018年還斥資42.8億,
買下中環的華亞科技園區廠房,
作為未來雲端伺服器的生產基地,
可見公司積極轉型及多方發展。
(參考資料:謝金河/今周刊專欄)
廣達對股東們也很大方,
它的現金殖利率大約在5-7%不等(如下圖),
(資料來源-Goodinfo!台灣股市資訊網)
因此投資這檔股票,
除了賺取價差,
也可以將殖利率加入考量,
從上圖可以看到,
廣達這十年來的殖利率算穩健,
2008年金融海嘯的時候仍有發放股息股利,
故對於喜愛存股的存股族來說,
是個不錯的標的。
確認是好公司之後,
我們再來打開艾蜜莉定存股,
在估價法的地方,
把兩個極端值剔除,
所得到的便宜價為:47.88元。
(資料來源-艾蜜莉定存股軟體)
若廣達股價落到48元左右,
我會開始分批購買,
做好資金控管,
一樣分成三批,
第一批的購入價為48元左右,
第二批的購入價為48*0.9=43元左右,
第三批的購入價48*0.8=39元左右,
如果你想要增加購買到的機率,
可以把安全邊際折數再做調整,
但請注意,
仍是要遵循分批買進原則,
以降低風險。
艾蜜莉我在2018年11月時,
以48.X元買入了廣達,
(收盤價日期2018/11/18,收盤價49.15),
可惜後來沒有跌到第二批的便宜價,
因此只購買了一次,
然後只要等待………….
★警語:
以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。
★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子,過上財務自由的人生?
趕快來看秘訣手刀衝 >>
【歡迎加入 艾蜜莉–自由之路 臉書粉絲團】
跟著艾蜜莉一起 學習投資理財,
一起邁向 財富自由~(手刀衝)
本文原發表於CMoney 2019-01-22