(圖片來源: pixabay)
翻開聯發科2018年股價走勢圖，
從4月份最高點363元，一路下跌，
甚至跌破200元大關，
所有投資人都想知道身為全球前 5 大 IC 設計公司的聯發科，
公司是遭遇短暫性利空還是永久性衰敗呢？
如果未來股價若跌落至便宜價，
我們能不能進場投資呢？
讓我們來仔細研究…
10項財務指標全部過關
首先利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視聯發科的財務狀況，
我們發現聯發科被評定為「正常」
且10項財務指標，全部合格，
表示聯發科是一個財務健全的企業。
▼聯發科體質評估。
(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶)
哪些利空消息造成股價下跌呢？
聯發科在2018年7月31日的法說會指出，
全年營收及手機出貨量將比2017年下滑。
外資研究報告指出中國與新興市場智慧型手機需求降低，
加上美中貿易戰和美國制裁中興等不確定因素，
因此調低聯發科的目標價。
已在5G、物聯網等新興市場佈局
事實上，智慧手機早已進入高原期，
從2015年以來，全球智慧型手機出貨成長率，逐年遞減，
因應產業的變化，聯發科早已在5G、物聯網等新興市場佈局，
分析聯發科的2018營收比重，
智慧型手機、平板等行動運算產品約佔37~42%，
AI、5G、物聯網等成長型產品約佔25~30%，
電視等成熟型產品約佔30~25%。
顯示聯發科並非只專注在手機晶片開發，
雖然智慧型手機晶片出貨衰退，
但是在其他領域，像是網路通訊、電源管理，
營收依然有兩位數的成長，
5G商機，預估2020年才會商轉，
因此2019年屬於過渡期，
即便推出新款5G、AI晶片，
依然無法抵銷智慧型手機市場萎縮造成的衝擊。
股價下跌屬於短期利空
產業趨勢改變造成營收衰退，
是高科技產業經常遇到的問題，
重點是公司是否成功轉型或是佈局新領域，
聯發科的技術護城河並未被破壞，
因此外資調降目標價，
屬於短期利空消息。
那什麼價位適合進場便宜呢？
使用艾蜜莉定存股軟體來估價，
聯發科目前的股價244元，
超出便宜價，
因此我暫時不考慮買進。
▼聯發科的估價
(資料來源:艾蜜莉定存股，2018 Q3財報，2019/1/18截圖)
便宜價217元買進，領股利，價差賺20%可出場
如果未來股價落入便宜價217元上下，
我會考慮拿出一部分的資金投入，
股價落入便宜價時217元投入第1批，
便宜價8折217元時(217*0.8=173)時投入第2批，
但也有可能未投入到第2批時股價就回彈，
但這樣也沒關係。
如果以長期投資的角度看來，
進場較佳的時間點應是在公司體質沒有轉壞，
而股票有短期利空導致股價落入便宜價時買進，
耐心持有股票領取股利，
待營收成長，股價再度往上攀升時，
設定好自己的停利點，
如獲利20%即出場，
如此一來，
股價下跌時可以安心持有領股利，
股價上漲時又可以賺取價差獲利了結。
★警語：
以上只是個人研究記錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估，
切勿以跟單模式進行！