圖:三立新聞
居住在新北市板橋、新莊、三重的朋友,
對於新海瓦斯一定不陌生,
瓦斯費帳單上都有印它的名字,
既然每月繳費給瓦斯公司,何不考慮購買公司股票,
讓自己從「顧客」變「老闆」!
讓我們來仔細研究…
新光集團子公司
新海(9926)成立於1966年6月,
為新光集團旗下子公司。
服務地區為新北市之三重區、板橋區及新莊區,
由於法規保護,公用天然氣事業的供氣區域互不重疊,
因此沒有外來的競爭對手,
但也造成市場受限,
另外天然氣售價受到政府管制規範,不能隨意漲價,營運成長較緩慢。
公司主要業務包括天然氣、第一類電信及其他兼營事業等,
在2018年營收比重,
售氣收入占78.23%,裝置收入占9.72%,電信收入占1.53%。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,
來檢視新海的財務狀況,
我們發現新海被評定為「正常」
是一個財務健全的企業,
以下我們針對3個不良的項目來進行探討。
新海的體質評估呈現「正常」
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q2財報)
警示原因:股本大小<50億元
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q2財報)
希望公司股本至少要大於50億元,
原因是股本小相對流通在外的股數也較少,
這樣會比較容易被市場炒作。
不過如果公司其它的體質項目都符合標準,
我還是會列入觀察名單中,只是資金分配上不會占太多。
警示原因:董監事與法人持股比率 < 33%
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q2財報)
前十大股東的持股比例高達 57.26%,
從前十大股東的相互關係可發現,
其中新海董事長同時為大台北區瓦斯股份有限公司、
啟業化工股份有限公司和千島投資股份有限公司的董事長,
這些公司都屬於新光集團,因此不太會隨意賣股票,
觀察近十年董監持股比率保持穩定,
因此對於這警示不需要太過擔心。
▼ 前十大股東名單。
(資料來源-2018年報)
▼ 前十大股東的相互關係。
(資料來源-2018年報)
▼ 近十年董監持股比率。
(資料來源-財報狗)
利空分析
▼ 新海月K線圖。
(資料來源-理財寶 籌碼K線)
從新海的月K線圖可以發現,
新海股價波動較小,
只有去年(2018)第四季因為美股重挫,
引發全球股災,
導致新海跌到最低37.8元,
不過這僅是非系統性風險產生的利空,
不是公司的基本面出了問題。
結論》買賣策略
我們以「艾蜜莉定存股」來檢視新海,
可發現新海屬於景氣循環股,
景氣循環股由於獲利可能不穩定,
不適合用本益比操作,
但卻可以用股價淨值比來判斷合理股價,
因此軟體設定只勾選「股價淨值比法」。
並自行設定安全邊際來計算,
這裡我們以預設艾蜜莉估價法的9折估算,
可以發現近日(2019/8/8)的收盤價39.9元來說
高於昂貴價38.51元,目前不是合適的進場時機。
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q2財報)
若未來股價跌至便宜價33.54元左右,
可以考慮將資金分2~3批投入。
當股價來到來到33.54元左右時購入第1批,
當股價來到30.18元(33.54×0.9=30.18)時購入第2批,
當股價來到26.83元(33.54×0.8=26.83)時購入第3批。
天然氣股雖然具有政策護城河,
具有區域獨佔特性,
但是也因為無法向外發展,
造成成長緩慢。
雖然新海每年穩定配息,
以目前現金殖利率3.76%仍算偏低,
除非發生非系統性風險股災時,
並且公司的財務體質又沒變壞的情況下,我才考慮買進了。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!
本文原發表於CMoney 2019-08-19