(圖片來源：depositphotos)
2020年已經過了一半，
電信三雄上半年的獲利出爐，
其中台灣大(3045)每股盈餘(EPS)2.26元排名第一，
中華電(2412)EPS 2.17元居次，
遠傳(4904)EPS 1.35元排名第三。
(資料來源：財訊快報)
電信是我們生活必需品之一，
尤其現在網路的時代，
手機之所以重要是由於可以上網，
如果一隻無法上網的手機，
可能也不會那麼被需要。
而台灣的電信業有點像「部分壟斷」，
為什麼說「部分」，
因為不是單一公司獨家壟斷，
而是三大公司：台灣大、中華電跟遠傳，
還有其他幾家陸續崛起的小家電信業者。
就台灣大來說，
今年109年，
台灣大再次成功取得5G的特許執照，
這次核發的年限為20年之久。
由上述資訊可以推測，
未來台灣大將持續佔有電信網路的龍頭地位之一。
(資料來源：台灣大2020年第一季財務報告書)
台灣大的主要獲利來源有三大，
分別為電信業務、有線電視業務跟零售業務，
但最主要的來源仍是電信業務。
(資料來源：台灣大2019年報電子書)
(資料來源：艾蜜莉自製)
電信三雄們都看好未來的5G網路發展趨勢，
預測未來的食衣住行育樂，
各種產業都會跟網路連結，
因此對於未來的營收抱持樂觀的態度。
一開始有提到台灣大的EPS排名第一，
那麼賺到的錢有沒有適當的回饋給股東呢？
我們來看一下近十年來的殖利率。
從2011年開始殖利率就降為5左右，
2019年更是低於5，
雖然是往下降，
但仍是年年發股利還算穩定。
至於2020年，
就這上半年的表現來看，
應該是可以在4以上，
但要回到5仍待觀察。
(資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網)
目前台灣大跟中華電分別公布了5G的資費，
可能對於營收會有正面的影響。
但5G除了取得特許執照的成本外，
還需要很多的花費來建置或是更新基地台，
因此每股盈餘可能短時間內還是很難上升太多。
(資料來源：TVBS新聞)
接著我們打開艾蜜莉定存股APP，
(資料來源：艾蜜莉定存股)
可以發現有兩項不良項目，
再來細看這兩項。
第一項是負債比率偏高，
負債比率的合格標準為小於50%，
的確是稍微超出標準。
(資料來源：台灣大2020年第一季財務報告書)
從2020第一季的資產負債表中，
發現短期借款比去年同期增加非常多，
主要來自於跟銀行的借款。
(資料來源：台灣大2020年第一季財務報告書)
依據上述的近期新聞，
推測是由於建置5G基地台以及特許執照所產生的成本。
但金額實在有點高，
故日後需密切注意此項目。
第二項是董監事和法人持股比。
董監事和法人持股比的合格標準為大於33%，
(資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網)
台灣大的董監事持股比，
多年來幾乎沒有甚麼變化，
因此不用擔心董監事不願意長期持有。
至於法人，
所謂三大法人指的是：『外資』、『投信』、『自營商』。
(資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網)
三大法人的持股的變動很些微，
表示還算穩定持有，
但根據這個股東結構表，
可以得知政府持有的比例是穩定的，
因此這個項目上且不用太擔心。
接著來看看艾蜜莉定存股APP對於台灣大的估價，
(資料來源：艾蜜莉定存股)
便宜價落在68元左右，
合理價落在90元左右。
我會在68元左右的時候，
考量手上資金的多寡，
分批買進。
至少分三批，
同時仍保有10%~20%待股災時可以加碼。
這筆投資的目標我會再獲利累積約20%左右，
開始分批賣出。
或是到達合理價90元之上視情況獲利了結。
注意!!!
請務必遵循分批買進原則，
以降低投資風險。
★警語：
以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
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