(圖片來源:depositphotos)
生活中是不是有很多東西,
你可能有看到也可能沒注意,
但並不是很在意。
哪天一時興起,
認真研究一下,
發現原來這東西用途這麼廣,
市場這麼大。
我們今天要介紹的公司—健鼎(3044),
就是路線的。
健鼎科技股份有限公司(3044),
成立於1991年,
初期主要從事POS系統之產銷及週邊設計,
在1996年開始成立印刷電路板事業部,
之後轉型為印刷電路板生產廠商。
主要營運項目
健鼎(3044)的主要產品為「印刷電路板」,
「印刷電路板」是組裝電子零組件所使用的基板,
主要作用是將各項電子零組件連接在一起,
使機器發揮最大功能並達到使用目的。
(資料來源:健鼎108年年報)
「印刷電路板」應用範圍相當廣泛,
主要用於電腦系統、通信設備、消費 性電子、汽車用電子產品、工業用/醫療用電子及軍用/航太用電子等。
「印刷電路板」銷售地區主要為內銷及外銷亞洲、 美洲及歐洲地區,
全球印刷電路板銷售市場(PCB)在 2019 年為 613.11 億美元,
而本公司 PCB 之合併銷售額約為 17.63 億美元,
約佔全球 PCB 市場 2.88%。
健鼎(3044)也相當重視自身產品的競爭力,
近兩年每年投入約0.4%的營業額於「研究發展費用」。
以因應雲端概念及人工智慧的興起,
健鼎(3044)預計在以下層面: A.產品開發、B.製程良率提升和穩定、C.新製程技術及設備物料評估導入及D.產學界合作開發,
投入開發新產品及新技術。
由於電子產業整體產業環境和發展前景都存在著不確定性,
因此將著眼於5G世代的到來,
許多5G相關產品都會對「印刷電路板」有所需求,
有機會使「印刷電路板」的市場增長。
(資料來源:健鼎108年年報)
但印刷電路板同業間產品其實同質性很高,
很容易彼此削價競爭,
造成幾乎無利可圖的窘境。
此外,
環保法規、產業與稅制政策及人工成本提升等等,
都使營運上產生衝擊,
這些都是要持續觀察的不利項目。
近期營收獲利
來看一下健鼎(3044)的獲利狀況
其9月合併營收達55.16億元,
創下單月歷史新高,
累計第3季合併營收為157.11億元,
季增20.7%亦是單季歷史新高。
健鼎表示目前HDI及記憶體模組需求依舊強勁,
預估第4季業績將優於去年同期。
(資料來源:時報資訊 張漢綺)
(資料來源:健鼎2020年 9月法說會)
由上圖法說會的資料可以得知,
2020年第一季由於疫情的關係,
稅後淨利有略幅下降,
今年到目前為止,
第三季營收創新高消息剛釋出,
再加上HDI及記憶體模組需求依舊強勁,
因此健鼎(3044)預估第4季業績將優於去年同期,
2020年業績有機會維持2019年水準。
10項財務指標之評估
接著使用艾蜜莉定存股app,
來檢視一下健鼎(3044)的財務體質,
總共有三項體質為警示。
(資料來源:艾蜜莉定存股)
第一項不合格的體質為「營收灌水比率」。
合格標準:營收灌水比率<30%。
營收灌水指的是公司可能出貨之後認列,
但貨款卻遲遲沒有收回。
這項指標的算法為:應收帳款+存貨/年營收 (皆為近一年的數據)
(資料來源:財報狗)
從以上可以發現,
應收帳款有逐漸下降,
但存貨卻上升,
可能跟今年的疫情有關,
但整體而言,
這兩樣的總額並沒有特別大的變化,
因此持續觀察即可。
第二項不合格的體質為「負債比率」。
合格標準:負債比率<50%。
負債比率指的是:負債/資產。
健鼎的負債比率約54%。
(資料來源:健鼎2020年 9月法說會)
從2017年至今,
負債比率呈現些微下降的趨勢,
因此這項體質列為待觀察即可。
(資料來源:艾蜜莉定存股)
第三項不合格的體質為「董監持股比」。
合格標準:董監持股比>33%。
這個項目離合格標準有點遠。
(資料來源:財報狗)
雖然數字真的偏低很多,
但這不是近幾年才突然降低,
從數據上可以發現,
健鼎一直以來的董監事持股比就偏低,
當然這項目非常不及格,
但其他九個項目都算不錯,
因此持續列為觀察名單之一。
估價及買賣策略
估價及買賣策略
打開艾蜜莉定存股APP,
可以得到三種價格:
便宜價76.06元、合理價97.89元、昂貴價127.89元。
(資料來源:艾蜜莉定存股)
目前股價位於合理價及昂貴價之間,
暫時不會入手,
若是未來有機會到來到便宜價附近時,
會考慮進場持有,
賺取差價。
注意!!!
請務必遵循分批買進原則,
以降低投資風險。
★警語:
以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。
★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子,過上財務自由的人生?
趕快來看秘訣手刀衝 >>
【歡迎加入 艾蜜莉–自由之路 臉書粉絲團】
跟著艾蜜莉一起 學習投資理財,
一起邁向 財富自由~(手刀衝)
本文原發表於CMoney 2020-10-21