(圖片來源：depositphotos)
身為科技業為主的台灣人，
對於跟蘋果相關的上市股票應是信手捻來，
縱使2022年旗艦手機出貨狀況不佳，
但其供應鏈的公司獲利仍有表現。
其中健鼎 (3044)、欣興(3037) 及臻鼎 (4958)，
皆在2022年都賺回超過 1 個股本。
這次要來盤點檢視因蘋果而大獲利的公司之一，
健鼎科技股份有限公司(3044)。
公司簡介
健鼎 (3044)屬於電子零組產業。
資本額 52.56 億，市值 575.54 億，掛牌 20 年。
健鼎全名為：健鼎科技股份有限公司。
設立於80年12月16日，
以雙面、多層印刷電路板為主。
印刷電路板(Printed Circuit Board：簡稱PCB) 是組裝電子零組件所使用的基板，
承載電子零組件並連接電路，
為電子產品之基礎材料。
印刷電路板業上游為其原料製造業，
其主要原料有基板、 銅箔、玻纖布、乾膜、油墨及化學原料等。
行業之下游產業則涵蓋資訊、通訊、消費性電子、半導體產品、
工業控制設備、汽車、 醫療儀器、航太工業及國防工業等產業。
(資料來源：健鼎2022年年報)
業務內容/營收獲利
印刷電路板之應用領域，主要為電腦系統、通信設備、消費性電子、汽車用電子產品、
工業用/醫療用電子及軍用/航太用電子等；
但隨著自駕車、新世代網通、雲端及人工智慧(AI)發展，
印刷電路板產業也隨之成長進化，
以因應新時代的需求。
依據 Prismark 估計全球印刷電路板銷售市場(PCB)在 2021 年為 799.28 億美元，
健鼎(3044)之PCB 之合併銷售額約為 22.49 億美元，
約佔全球 PCB 市場 2.81%。
同時也是2021年全球前10大的PCB供應商。
(資料來源：健鼎2022年年報)
(資料來源：2023年健鼎法說會)
以獲利能力來說，
毛利率、營業利益率以及營業收入，
近三年來的數據表現穩定。
(資料來源：2023年健鼎法說會)
近期消息
健鼎(3044)累計2022年合併營收為657.84億元，
和去年同期的630億元相比，
年成長率4.4%，
創歷史新高。
身為蘋果供應鏈的健鼎 (3044)，
預計購併南越日系 PCB 廠，
並於近期內完成股權移轉，
這一舉動將可投入包括伺服器板等產品的生產，
也是健鼎(3044)首度跨出兩岸佈局。
(資料來源：2023年健鼎法說會)
健鼎(3044)生產的 PCB 應用集中在記憶體模組、硬碟、筆記型電腦、
光電板、手機及伺服器、汽車等應用，
是華為、三星及小米手機 PCB 板供應商，
生產基地包括台灣平鎮、江蘇省吳錫及湖北省仙桃。
體質評估
打開艾蜜莉定存股APP，
來檢視一下健鼎(3044)的體質狀況，
發現有兩個警示項目。
(資料來源：艾蜜莉定存股APP)
警示一：是否營收大灌水，
合格的標準為<30%。
營收灌水比的公式為：(應收帳款+存貨)/全年營收
(資料來源：健鼎2022第四季財務報告書)
以2022年第四季的財務報表來看，
健鼎(3044)目前應收帳款及存貨都是逐季遞減。
(資料來源：財報狗)
若是從應收帳款週轉率來檢視，
健鼎(3044)略低於產業平均。
應收帳款周轉率越高，
通常表示公司的收款效率高，
但由於產業特性，
因此並沒有絕對的高低標準，
若是比較時要以同行業、同類型較有參考價值。
如果一家公司的應收帳款周轉率比另一家公司高出許多，
通常認為是比較安全的投資。
而健鼎(3044)在這項目確實表現較弱，
是須留意的項目。
警示二：是否欠錢壓力大，
負債比的標準為<50%。
而健鼎(3044)在負債比的數值為51.39%，
沒有超出合格標準太多，
還在可接受範圍中。
(資料來源：財報狗)
另外再查看近五年的負債，
2022年可說是最低的數據，
因此這項目暫時無須太過擔心。
未來展望
健鼎(3044)在其BPC業界，
排名於世界前十大，
可說是產業龍頭。
由於時代的趨勢，
未來對於PCB的需求仍是看漲，
因此對於此股的成長性可較正面看待。
但由於原物料價格震盪、匯率波動、
環保規格加嚴、工資成本上升、人力不足現象，
以及同 業快速崛起，產能持續擴充，
整體 PCB 營運威脅增加，
因此仍須定期觀察留意，
但整體來說仍值得納入艾蜜莉觀察名單內。
★警語：
以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
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本文原發表於CMoney 2023-03-19