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(圖片來自：光寶科)
臺灣的電子產業在世界經濟上，
扮演著舉足輕重的角色，
電腦與電子零組件很多都是在臺灣所生產的，
對外的貿易產值更是我國重要的經濟命脈。
電子產業對我國如此重要，
那各位知道第一家上市的
電子公司是哪一間嗎？
可能有人聯想到台積電！
但這樣問就代表答案當然不是啦XD
答案就是今天的主角光寶科！！
所以接下來趕緊介紹介紹
這間全台第一家上市電子公司吧～
壹、了解公司
一、光寶科日K線圖：
高點後股價跌了一段
(資料來源-理財寶)
二、基本資料：
台灣第一家上市的電子公司
光寶科創立於1975年，
股票代號2301，
01代表台灣電子股第一家上市的公司。
股本達235億，同時也是台灣50成份股。
產品聚焦核心光電元件及
電子關鍵零組件之發展。
以雲端運算、LED照明、
汽車電子、生醫、工業自動化等，
五大物聯網(IoT)應用領域。
而雲端運算、高階相機模組、
LED與戶外照明，
占光寶全年總體營收超過三成。
其中電源轉換器、發光二極體（LED）、
影像產品與相機模組等
產品排名位居世界前五大。
三、商業模式：
產品囊括光電產品、資訊產品、
儲存產品、可攜式裝置等四大類
光寶科目前主要業務項目如下表
：
(資料來源-光寶科105年年報)
光寶科2016年度主要產品可分為
光電產品、資訊產品、儲存產品、
可攜式裝置等四大部門。
其中光電產品以LED、車用電子與照相模組為主，
資訊產品則以電源供應器為主，
儲存產品則以固態硬碟(SSD)為主要產品。
光寶科主要產品銷售幾乎是外銷為主，
而大多都是銷往亞洲地區，美洲次之。
(資料來源 光寶科105年年報)
其中光電通訊產品中的相機模組在
全球市佔率就有14%，
電源供應器也有12%，
在國際市場上不容小覷。
而LED照明部分更是
國內LED路燈市佔率第一、
北美戶外LED照明第一大；
另在車用LED照明也有10%。
(資料來源 光寶科105年年報)
不過也因為產品囊括各大領域，
所以競爭對手相當多。
主要競爭對手有：
(資料來源-光寶科105年年報)
不過因為光寶科所佈局的產業
都是未來的發展重點，
所以光寶科預估自家產品的
未來市場規模與成長有不錯的發展。
(資料來源-光寶科105年年報)
★光寶科的護城河分數：2分
1.無形資產
2.價格優勢
3.網絡效應
4.高轉換成本
5.有效規模
光寶科在各產品領域中
排名前幾大具有有效規模，
算是一個普通的護城河，
所以給他2分。
四、財務狀況
打開艾蜜莉定存股的體質評估，
我們可以看到光寶科的
警示有3項！
還算是正常的狀態！
(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
評估項目6，
我們看到光寶科營收灌水比率
略高於標準的30%。
(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
所以這時我們要再去看看光寶科的
應收帳款與存貨周轉率如何？
以及這些應收帳款是否都有變成現金流入？
當我們細看光寶科的周轉率後，
可以發現光寶科的周轉率
都維持在一定的範圍內，還有約略上升的態勢。
以及過往的營業現金流都是正數，
代表就算應收帳款與存貨略高，
但之後都還是有成功收到現金。
因此這部分可以不用過於擔心。
(資料來源-理財寶)
(資料來源-理財寶)
評估項目7，
今年第二季的光寶科的自由現金流呈現負數。
但如果我們去看光寶科歷年的自由現金流，
可以發現大部分時候都是呈現正數的，
因此這可能是短期現象，
可以暫時不用擔心。
(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
(資料來源-理財寶)
評估項目8，
光寶科的負債比高於標準值的50%不少。
這時我們就必須去細看光寶科的資產負債表，
了解一下這些負債會不會造成嚴重的影響？
(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
細看光寶科的負債結構後，
我們可以發現光寶科的負債中
有大部分都屬於應付帳款及預收款項。
這些是屬於尚未支付給廠商的貨款，
是不用支付利息的。
因此這部分也可以不用太過擔心。
(資料來源-光寶科財務報告書 106 Q2)
★光寶科的財務狀況分數：3分
光寶科的體值評估正常項目7項，
且不正常項目沒有很嚴重，
所以給3分。
貳、評估利空情況
▼光寶科近10年K線圖
(資料來源-理財寶 籌碼K線)
從過往的光寶科股價來看，
有明顯的下跌都是跟股災有關！
如2008年金融風暴、
2012年歐債風暴、
跟前年的2015年8月股災。
而隨著市場的景氣回升，
光寶科股價也很快速的回升。
因此光寶科採用遇到股災
買進的策略是可以相當成功的喔～
而我個人來說就是布局在前年的8月股災，
後續也已經在波段漲幅超過20%後獲利了結。
★光寶科的風險：1.5分
4大風險分別是：
1.關鍵人物風險
2.政策風險
3.通膨風險
4.科學與技術風險
光寶科只有科學與技術風險，
所以加1.5分。
參、替個股打分數－光寶科6.5分
護城河項目的分數為2分、
財務狀況分數為3分、
風險項目的分數為1.5分。
總結以上資料，
光寶科是一間6.5分的公司
雖然稱不上是特別好的公司，
但如果價格落到便宜價之下，
還是可以考慮買進的。
肆、估價
一、用艾蜜莉定存股估價
打開艾蜜莉的估價法，
我們看到光寶科的便宜價落在32.43，
與目前(2017/8/18)的收盤價44.6來說，
相去甚遠。
而且已經超過合理價的位置。
所以已目前的股價來說我是不會買進的喔！
(資料來源-艾蜜莉定存股理財寶)
二、結論：買賣策略
如同上面提到，
我之前布局光寶科是在
2015年8月股災時，
當時光寶科的股價出現
低於便宜價的好價格。
而我也透過分批布局的方式，
買進均價約29.X元。
爾後在2016/2/1賣出，
賣出均價約35.X元。
賣出的原因是到了
我的波段獲利滿足點20 % 以上。
如果現在還對光寶科有興趣的投資朋友，
依我個人來說還是會等待它再次跌落
便宜價之後才會考慮買進！
並且一樣採用分批布局的方式，
然後再等待它波段漲幅超過20%之後分批賣出。
但這部分大家可以制定自己的賣出策略，
因為通常我都不會賣到最高價，
也就是說我賣完股價可能會再漲一段XDD
不過已我來說20%就是我可以接受的報酬了～
★警語：以上只是個人研究記錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
本文原發表於 CMoney 2017-8-28