(圖片來源: 網路)
FAANG代表著五支美國最大的科技巨擘，
分別為Facebook、Apple、Amazon、Netflix及Google(Alphabet)，
其中的Amazon可以說是網路電商的始祖，
從最一開始的網路書店起家，
一路拓展到全世界最大的線上零售商，
更在去年二月，
成為美國第四家市值突破一兆美元的上市公司。
Amazon亞馬遜是一家怎麼樣的公司呢？
就讓我們繼續往下看！
Amazon成立於1994年，
1997年在納斯達克交易所IPO，
美股代號為AMZN。
經歷過2000年的網路泡沫，
不過Amazon沒有被擊倒，
並在2006年推出雲端服務AWS，
相較於微軟Azure服務及Google的
GCP服務，
AWS整整領先4年及5年的時間。
▼Amazon歷年營收來源
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
Amazon主要營收來源來自線上購物、
實體店、第三方賣家服務、訂閱服務
及AWS(Amazon Web Services)。
Amazon線上購物是全球零售產品最廣泛的平台，
在全球15個國家提供服務，
不過北美amazon.com營收遠勝於海外其他國家。
而實體店也是以北美為主，
Amazon在2015年才由線上轉線下，
在總部西雅圖開設第一家實體書店(amazon books)，
並在2016年推出amazon go無人商店。
▼Amazon實體店種類
(圖片來源：Amazon)
第三方賣家服務允許賣家直接在amazon.com
平台上架產品販售。
訂閱服務則包含Prime會員，
可以在境內享有免運優惠，
另外還有Prime Video、Prime Music
跟Prime Reading服務，
提供影音及電子書串流。
而最後則是Amazon近幾年的金雞母，
Amazon Web Services(AWS)，
AWS能直接提供客戶雲端運算的服務，
能大幅節省客戶初期需投入自建地端機房的成本，
以及後續機房維護成本，
還能在AWS全球資料中心互相提供備援服務，
像Netflix、Twitch、Adobe就是使用AWS雲端服務。
▼2020 Amazon營業利潤
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
雖然線上商店是Amazon主要的營收來源，
但是我們實際從財報中可以發現，
扣除費用後，
AWS才是貢獻營業利潤的主力，
佔了將近6成的比重。
接著，
我們從幾項指標，
來分析Amazon的財務表現。
首先，
我們先來看看Amazon歷年EPS的表現。
▼Amazon歷年每股盈餘(EPS)
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
Amazon近五年，
受惠於AWS雲端業務
EPS維持持續成長的趨勢，
去年更達到歷史新高，
EPS高達41.83元，
今年預期還能繼續保持成長。
▼Amazon 2016至2020綜合損益表
(數據來源：AMZN RocketFinancial)
另外，
從綜合損益表我們可以看到，
Amazon的淨利持續上升，
這五年下來，
都維持在20%以上的成長率。
接著我們來看Amazon的ROE%。
▼Amazon歷年ROE%
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
從上表來看，
可以發現Amazon 2017及2019的
ROE%有略為下滑。
▼Amazon歷年ROE數據%
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
如果仔細攤開財報數據來看，
Amazon近五年的淨利平均成長為131.4%，
而股東權益落在79%。
而讓2017及2019的ROE看起來下滑
其實是因為2017及2019年的淨利年增率，
較2016及2018低，
同時股東權益的成長率又大過於淨利年增率，
所以導致ROE數字上看起來有下滑，
這個部分不用太擔心。
接著，
我們來看看Amazon的營業現金流。
▼Amazon歷年營業現金流 (單位:百萬)
(製圖：艾蜜莉)(數據來源：歷年AMZN合併年報)
公司近五年營業現金流
也持續穩定成長，
在去年營業現金流
已經超過660億美金。
Amazon最新負債比落在0.2，
小於標準值0.5。
綜合來說，
Amazon的財務體質非常健全，
因此Amazon是我美股的口袋名單。
最後就帶著大家來看看
Amazon的股價及估價吧！
▼Amazon近五年K線圖
(圖片來源：TradingView)(截圖日期：2021/07/18)
我們以成長股模型來推算Amazon合理價，
取2016年至2020年的EPS來計算EPS成長率。
EPS成長率=(今年EPS/過去EPS)^(1/間隔年數)-1
(41.83/4.9)^(1/5)-1 = 0.5355 * 100 = 53.55%
若Amazon能繼續維持成長趨勢，
以這近五年EPS成長率53.55%來看，
我們可以得出合理價約落在$2,814。
合理價=當前EPS * EPS成長率。
52.55(TTM) * 53.55 = 2,814
以2021/7/16收盤價$3,665來看，
目前Amazon股價偏高。
結論
我們都知道Amazon是
全世界線上購物平台的科技巨頭，
雖因疫情嚴峻線上購物營收年增率高達4成。
不過，
AWS的表現也不容小覷，
因應未來企業數位轉型，
Amazon的成長跑道還有更多期待空間。
★警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？
趕快來看秘訣手刀衝 >>
【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】
跟著艾蜜莉一起 學習投資理財，
一起邁向 財富自由～（手刀衝）