(資料來源-網路)
靠本業賺錢，不依靠副業，表示公司營運策略正確，
證明公司是高層有經營能力的領導者。
靠本業賺錢，不依靠副業，表示公司有前景，
這對投資人來說是必要的，畢竟誰都不想投資沒前景的公司。
相反地，如果公司高層亂投資，只靠不相關副業賺錢，
讓人不經想問，本業都做不好了，副業能有多好呢？
所以我們評估一間公司是否賺錢之外，
還要知道是本業賺還是副業賺，
這樣就可以知道公司在市場上競爭力的情況。
一、本業 副業 只要賺錢就好？
「是否靠副業賺錢」，為判斷一間公司是否為績優股的條件之一，
而我們知道績優股都是屬於營收良好、業績優良，
長期保持穩定且有良好獲利能力的公司，
當每季財報出來的時候，這類型的股價波動就比較小。
舉例來說，假設今天有一檔 A股票本業長期虧損，
但靠著業外收入帶來一大筆資金，
使得這季財報獲利很好，股價也因此跟著上漲。
這時您因為業外挹注就去買進，
但剛好遇到下季沒有這麼可觀的業外收入，
到時股價就會下跌，就容易住套房。
反觀另一檔 B股票，專注經營本業，
靠著本業穩定獲利，股價也相對穩定，
這時投資人只須等待「短暫利空」，
勇敢逢低買進便能等待收成時的甜美果實。
如果是您會選擇哪一檔呢？
所以要如何判斷這個本業與業外到底怎樣是多？怎樣是少？
我在艾蜜莉定存股中的評估法中是「本業收入比率」來評估喔～
接下來我會詳細的說明！
評估法標準：本業收入比率 ≧ 80%。
如果比率大於 80%，表示這間公司有 80%以上獲利來自本業收入。
二、本業收入比率相關內容
本業收入比率的公式由：
近一季營業利益／近一季稅前淨利，
為公司獲利來自本業的能力。
既然提到了營業利益，艾蜜莉先簡單的說明一下，
究竟「營收」「毛利」「營業利益」各自什麼吧。
營業收入：公司在尚未扣除成本費用等的收入。
營業毛利：營業收入扣除營業成本後的餘額。
營業費用：從事營業活動所需花費的各項費用。
營業利益：營業毛利扣除營業費用後的利潤。
稅前淨利：公司在本業及業外的所有收入－所有支出的所得。
稅後淨利：稅前淨利扣除所得稅後的淨利。
所以總結跟本業收入比率相關的是：
營業利益 ＝營業收入-營業毛利-營業費用。
稅前淨利 ＝營業利益 + 業外損益。
在了解了之後，實際來舉個例子吧～
三、實際運用本業收入比率
當體質評估項目中
「是否靠副業賺錢」出現警示，
也就是本業收入比率小於 80%，
那要如何判斷問題嚴不嚴重，
是否會影響公司營運？
以永信 (3705)為例，
本業收入比率為 71.61%，
雖然離我們的標準 80%僅差一點點，
但我們還是打開完整財務報表的
「合併綜合損益表」，來查找出原因。
(資料來源 理財寶-艾蜜莉定存股)
完整財報可以去公開觀測資訊站
→基本資料 →電子書 →財務報告書，
就可以查找到最新一季的財報。
(資料來源 永信106年度第二季財報)
在完整財報中，
可以知道永信 105和 106年度，
營業利益約在 1.1~1.5億上下，
變化不至於太大。
接下來查看營業外收入與支出，
其中其他收入、其他利益損失的
正向金額比較大，因此業外收入的來源主因是這兩項，
我們可以細看是什麼樣的業外收入。
(資料來源 永信106年度第二季財報)
(資料來源 永信106年度第二季財報)
在這兩項中，我們發現單筆最大的業外收入是
處分不動產利益的收入，約有 2千多萬元。
但是不動產利益是屬於一次性的收入，
如果下次失去這個業外收入，
永信的獲利可能就會減少。
值得慶幸的是，永信的本業是相對穩定的，
雖然跟去年相比略有減少，但還在可接受範圍內。
但還是要密切注意他的本業獲利情況，
如果沒有提升上來，獲利就會比較差的喔！
綜合以上，
永信是否靠副業賺錢這項目雖然為警示，
但問題不大，不會影響公司營運。
結論：
選擇本業收入比率大於 80%的公司，
就是要避免買到不務正業只會胡亂投資的股票。
相反的，如果公司本業相對穩定，
但因有一次性的業外收入，
使得比率小於標準值，
這時也不用過於擔心，
只要在公司本業穩定下，
可以視為錦上添花的獲利挹注喔～
★警語：以上只是個人研究記錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
CMoney 2017-9-8