(圖片來源: pixabay)
中國武漢市爆發的新型冠狀病毒感染肺炎，
超過80座城市封城或封閉式管理，
引發生產缺工、 貨物斷流的影響，
短期對經濟的打擊將從生產供應鏈擴大到消費需求，
預估今年中國品牌智慧型手機的銷售量將大幅萎縮。
以中國智慧型手機市場為主的聯發科，
該如何因應肺炎疫情造成的獲利衝擊呢？
如果未來股價若跌落至便宜價，
我們能不能進場投資呢？
讓我們來仔細研究…
台灣IC設計龍頭廠商
聯發科是無線通訊及數位媒體晶片的主要供應商，
為排名全球前五大半導體晶片廠，
晶片應用於日常生活中常見的電子商品，
包括智慧型手機、平板、智能音箱、數位電視等，
針對5G的龐大商機，
聯發科推出的天璣系列手機晶片處理器，
搶攻5G智慧型手機市場。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視聯發科的財務狀況。
10項財務指標全部過關
發現聯發科被評定為「正常」，
且10項財務指標全部合格，
表示聯發科是一個財務健全的企業。
▼聯發科體質評估。
(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶)
利空分析
▼ 聯發科周K線圖。
(資料來源-理財寶 籌碼K線)
從聯發科的周K線圖可以發現，
近期最大跌幅發生在2020年3月12、13日，
因為武漢疫情蔓延，造成股市恐慌，
這屬於系統性風險，
因此投資人不須過度擔心。
那是什麼原因或是利空消息，
造成股價在2019年12月達到波段高點後，
一路下跌呢？
外資研究報告指出主要競爭對手高通將提早祭出5G晶片價格戰，
聯發科5G晶片毛利率可能低於30-35%，
加上中國5G手機需求不如預期，
若高通提早降低價格來刺激需求，
將產生轉單效應。
執行長蔡力行在今年(2020)2月初法說會指出，
預估今年全球5G手機銷售量約比先前更樂觀，將達 1.7 億至 2 億支，
晶片市占率目標為 40%，
新型冠狀肺炎雖然對第一季中國手機消費市場產生衝擊，
但是聯發科的市場不只有中國，還有其他的海外業務，
今年搭載聯發科晶片的5G手機仍按計畫，
將在南韓、歐洲與美國等地上市。
事實上，聯發科5G 晶片佈局完整，
依照規格等級需求推出旗艦級與中高階天璣系列晶片，
今年第三季將推出更平價的 5G 新品，
雖然第一季營收可能出現衰退，
但5G晶片的長期發展，不會受疫情太大損害。
結論》買賣策略
那現在是買進的好時機嗎？
使用艾蜜莉定存股軟體來估價，
聯發科目前的股價341元 (2020年3/13)，
超出便宜價，
暫時不買進觀望中。
▼聯發科的估價
(資料來源:艾蜜莉定存股，2019 Q3財報，2020/2/17截圖)
如果未來股價落入便宜價217元以下，
可以考慮將資金分2～3批投入。
今年各大廠商將陸續推出5G智慧手機，
新型冠狀肺炎只是延後消費者的換機需求，
聯發科長期耕耘5G產業，
將帶來顯著的成長。
從法說會也可印證，
即使疫情延燒，
依然調高對5G 智慧型手機的出貨量。
好公司也要買在好價格，
因此我會持續等待適合買入的時機。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得，絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔！
本文原發表於CMoney 2020-02-21