(圖片來源-網站)
烏俄戰爭帶動全球原物料價格上揚，
累計今(2022)年以來，黃國黃豆期貨價格今年已漲25.48%，
原物料成本的飆漲直接侵蝕食品業的獲利。
大統益(1232)是台灣食用油龍頭廠商，
沙拉油最主要原料為黃豆，
也考驗大統益成本轉嫁能力，
面對短線獲利壓力，
大統益(1232) 將如何因應?
讓我們來仔細研究……
大豆沙拉油龍頭廠
大統益(1232)成立於1982年，
主要從事大豆相關製品，
目前是台灣最大大豆沙拉油和黃豆粉供應商，
豆粉與沙拉油的是占率也超過30%。
主要股東為統一企業、泰華油脂工業、大成長城企業，
股東結構皆有同業入股，
業務上也接受統一、大成、泰華等公司，
委託的黃豆代加工業務，對手間傾向相互合作。
主要生產原料為黃豆，
原料佔營業成本近九成，
且全部皆仰賴進口，
主要來源國為美國和巴西，
獲利受原物料價格漲跌的影響顯著，
大統益為確保獲利水平、原物料供應，
會透過預測未來產銷以及未來匯率走勢，
規劃恰當的採購時點。
大統益旗下有兩子公司，
分別為大統益及美食家，
營運據點皆位於台南，為台灣畜牧產業的中心點。
其中大統益主要負責黃豆粉、高蛋白豆粉、精製沙拉油等產品的的製造，
美食家負責相關產品的批發、零售業務。
由於近年橄欖油、芥花油、葵花油等新興油品滲透用油市場，
壓縮大統益的產品銷售增長，
進5年營收成長幅度介於-3% ~ 2%之間。
然而產業的投資金額龐大，
大統益利用其規模優勢，降低生產成本，
與客戶合作緊密，建立銷售通路，
進而形成進入障礙，以維持自身的獲利。
2019公司營收比重：
精製沙拉油(油脂產品)59%、黃豆粉(商品及其他)39%、加工收入2%。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視大統益(1232)的財務狀況。
財務體質評估
財務體質評估為「正常」，
檢視10項財務項目，
僅有2項不符合標準，
現在來分析是什麼原因造成。
▼ 大統益(1232)體質評估檢視表
(資料來源：艾蜜莉定存股，2022/4/15截圖)
不良項目1：是否體質幼弱
▼ 股本大小<50億元
(資料來源：艾蜜莉定存股，2022/4/15截圖)
我會偏好挑選股本大於 50 億元以上的公司，
因為股本小的股票，
流通在外的股數對少，
股價的波動起伏通常較大，
但如果是產業裡的龍頭，
還是會列入我的觀察名單中，
但即便價格跌落便宜價，
我也建議資金也不宜投入過多。
後市展望
大統益(1232)屬於內需型糧食產業，
生產的產品皆為民生所必需，
因此公司的業績消長與景氣循環、
芝加哥大豆期貨行情、台幣升貶值、
及國內競爭環境變化都有很大關係。
過去幾年，大統益(1232)持續透過降低成本、
提升品質與服務、創造品牌價值等方法，
提升整體競爭力，因此獲利能穩定成長。
烏俄戰爭帶動黃豆價格飆漲，
國內沙拉油盤價已漲到875元、今年漲幅高達35.6％，
顯示已將原料上漲成本轉嫁給消費者，
預期毛利率將逐漸恢復正常水準。
▼ 國內沙拉油盤價
(資料來源：富邦證券，2022/4/15截圖)
面對美國萊豬進口，
將衝擊大豆粉（飼料原料）的需求，
這部分需繼續留意觀察。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得，絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔！