(圖片來源:中時電子報)
2017 / 5 / 10 時我們打開艾蜜莉定存股
可以發現聯發科顯示為綠燈的狀態，
代表現在正處於便宜價之下，
細看可知便宜價落在 237 元！
而透過日線圖可以發現今年以來
聯發科全部都落在這個價位底下！
▼2017 / 5 / 10 聯發科落到便宜價以下。
(圖片來源:艾蜜莉定存股)
▼聯發科股價 K 線圖。
(圖片來源:理財寶股市)
但是不是落在便宜價以下，
就可以馬上追買呢？
這時我們可以在細看估價法的部分，
可以發現聯發科的股價淨值比法明顯高於其他的估值，
探究後發現過往市場都給聯發科相當高的股價淨值比，
甚至還有長期在3倍以上的情況，
而近年來給予的比較低，
因此也讓此估值有不正常的反應！
所以應當把此估值剔除來重新定價一下！
▼聯發科估價(未剔除極端值之前)。
(圖片來源:艾蜜莉定存股)
▼聯發科估價(剔除極端值之後)。
(圖片來源:艾蜜莉定存股)
▼聯發科淨值比河流圖。
(圖片來源:艾蜜莉定存股)
刪除股價淨值比法後，
可以發現便宜價下降到198元，
而對照5/10的最低價206元，
也已經將當接近！
只差一點點是沒關係的，
就看個人是否接受這樣的買進價位！
但是不是接近便宜價就一定可以買呢？
首先我們必須先深入的了解一下，
聯發科這間公司到底是在做什麼的？
還有體質狀態是不是仍舊相當的健全？
還有是什麼樣的原因？
讓它跌到這個便宜價的價位附近？
判斷這個利空是永久性的還是暫時性的！
聯發科是全球前 5 大 IC 設計公司之一。
產品提供智慧型手機、智慧家庭、物聯網、
穿戴裝置及車用電子等的晶片設計。
其中主力產品為智慧型手機晶片，
約占總營收超過 5 成。
在智慧型手機已成為生活必需品的情況下，
聯發科位於有手機心臟的之稱的晶片設計領域，
已領先站穩智慧型手機產業的核心！
雖然智慧型手機成長放緩，
但在未來新興市場的人們
也會開始加入智慧型手機的行列下，
可以預估智慧型手機出貨量仍會持續上升！
不過聯發科也有鑒於智慧型手機的成長趨緩
以及中國廠商的競爭使得毛利的下滑，
也積極發展其他產業的晶片設計！
其中有全球關閉類比訊號轉為數位訊號，
帶動超高清數位電視的需求。
而領先業界推出智慧型電視單晶片
支持超高清解析解碼功能，
同時與 Google 合作 Android TV，
持續穩居市場領導地位。
除此之外，還有人工智慧家居產品、
物聯網、OTT機上盒、車用電子、
車聯網等具有未來革命性的新產品。
都可以看出聯發科在穩固本業上不斷創新求變的能力。
在了解完聯發科的產業地位後，
我們可以知道聯發科在半導體產業中
的確具有相當程度的領先地位，
因此在面對產業景氣循環時，相對擁有應變能力！
這時我們就該再來看看聯發科的財務狀況體質是否健全，
能讓我們持有的安心？
以及這段時間的利空消息吧～
10 大體質評估中，只有 1 項不良的項目！
這時我們只要去釐清這個部分是為什麼不良的原因，
而這項是第4項目的「是否靠副業賺錢」！
不過聯發科的本業收入比率是 71.51 %，
離標準的 80 % 相去不遠，
所以大部分的收入仍是靠自身的本業而來，
因此這部分不用太過擔心！
▼聯發科體質評估。
(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶)
▼聯發科體質評估的警示項目。
(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶)
10 大指標中還有如現金流量表等可以看出，
聯發科是現金流相當充沛的公司，
股利來自實際的現金，
所以不用擔心打腫臉充胖子的情形！
這時我們再來看看當時候的聯發科的獲利情況，
可以看到第一季的 EPS ，
還是比 2016 年還是年增 53.76 %，
雖然是來自於業外的收入挹注，
但營收部分也依然是年成長，
代表營運動能整體是有慢慢回溫，
只要未來在拉高毛利，
開發新的產品下，成長動能仍然可期！
於是我們再來看看當時候的聯發科
為什麼在獲利上升反而股價卻不漲反跌呢？
是不是真的是不太樂觀？
翻開當時候的新聞：
可以看到聯發科在 4/28 就公布第一季的季報，
EPS 達 4.29元，
股價也在5/1勞動節收假後的隔天 5/2 大漲了 2.07%，
不過後來卻一路往下跌，
是不是代表只是曇花一現？
來確認一下新聞消息面的部分？
《半導體》聯發科展望欠佳，外資齊降評
2017/05/03 08:07 時報資訊
聯發科4月營收降至 177億 今年次低
（中央社記者張建中新竹2017年5月8日電）
聯發科出貨沒勁 本季恐近財測低標
2017-05-09 21:54:12 Moneydj理財網
聯發科 傳Q3面臨庫存打呆
2017/05/10 15:24 Moneydj理財網
就這樣一系列利空消息，把聯發科的股價打到5/10最低206元！
就在這時我們看到這樣的不斷放出利空消息的情況，
就來判斷一下這些所謂的利空
對聯發科的未來是不是會有很重大的影響？
這時間點放出來的消息幾乎都是在說聯發科要打庫存、
聯發科手機出貨沒勁、營收狀況不佳、恐降財測等等！
但大家記不記得手機產業的第一季是他們的什麼呢？
就是他們的傳統淡季！
手機新品發表幾乎都是下半年的事情，
上半年幾乎都在清庫存！
這種老調重彈的利空，怎麼還能當成利空呢？
就好像每年蘋果發新機前，
都說蘋果沒新意、沒有賈伯斯就不行了，
這代一定賣得很差！但後來呢？
蘋果不僅股價頻創新高，
還讓咱們巴爺爺獲取了相當可觀的報酬呢！
所以在聯發科這第一季的傳統淡季中，
所謂的這些利空消息，
實際上僅是他的正常情況，
反而是在毛利率的部分要特別注意下！
但總的來說，我們反而因為這個利空消息頻發的情況下
讓聯發科因此大跌至接近我們所設定的合理價 200 元附近！
這時如果你夠了解他就應該趁機大膽的分批布局買進，
相信在擁有良好體質、穩定配發股息，
又是績優公司的聯發科經營下，讓我們有不錯的收穫喔～
結論：
時間回到現在，
在 6 / 9 的今天，
剛好從上個月的最低點 5 / 10 過了一個月的時間，
這時後的聯發科怎麼了呢？
從當天最低點的 206 元漲到了6/8 最高的 258 元，
剛剛好一個月的時間波段漲福就高達 25 %！
實在不建議繼續追高，
反而應該是考慮開始獲利了結的時候了！
而在5月頻頻打壓聯發科的利空消息現在變成怎樣了呢？
聯發科外資喊買進 目標價升至280元
2017/06/03 12:28 中央社
電腦展找亮點 外資看好這6檔台股
2017/06/05 12:52 中央社
＝＞美系外資看好6檔台股包括：GPU代工廠台積電 (2330) 、物聯網業務成長的聯發科 (2454) ……
《熱門族群》無線充電喊燒，6檔IC設計搶商機
2017/06/06 13:56 時報資訊
《半導體》外資連9買，聯發科再創波段新高
2017/06/07 11:20 時報資訊
▼聯發科股價 K 線圖
(資料來源:理財寶股市)
這樣的情況在台股中是不斷的上演，
如果大家都因為利空消息就害怕而賣掉股票；
然後又因為利多消息而買進股票！
那麼以聯發科的例子來說，
不就剛好賣在最低點，
而買在這個波段的高點嗎？
希望大家都能靠著自己的一套操作邏輯來選擇股票，
這樣才不會受到市場消息的紛紛擾擾，
而弄得無法安心睡覺喔～
★風險揭露：上文提到的個股，
僅僅只是負面新聞判斷短期或長期利空的股票舉例，
並無任何推薦投資人買賣之意。
投資之前請獨立思考、審慎評估
切勿以跟單模式進行！本文原發表於 CMoney 2017-6-30