(圖片來源)
繁華退盡的金飯碗-金融業
老一輩的人曾說:
「當公務員是鐵飯碗，但在銀行工作則是金飯碗！」
當年國泰金 ( 2882 ) 當股王的時候，
還曾經創下 1975 元的天價呢！
不過後來就每況愈下了…
最慘的是 2009 年初股災時國泰金最低跌到 24 元…
雖然後來景氣回升價格又回到 40 幾元，
但和過去股王的榮景相比，
只能說繁華退盡了！
到底銀行業目前的經營狀況如何？
有哪些金融股是比較相對優質的呢？
讓我們繼續看下去…
銀行轉型 2.0 版 = 金控
先說明一下「金控」和「銀行」這 2 者之間的關係。
銀行很好理解，
大部分的人都有跟銀行打過交道，
EX:存錢、領錢、匯錢、借錢…等的經驗。
那金控是什麼呢？
金融控股公司底下除了包含銀行之外，
還可以成立保險公司、證券業、期貨業…等。
以國泰金控來舉例，
它包含了國泰世華銀行、國泰人壽，
國泰產險、國泰綜合證券、國泰投信。
銀行轉型金控後，
各個關係企業間可以緊密連結，
突破以往金融分業的藩籬，
透過金融控股公司的交叉行銷、提高競爭力。
因此很多老銀行紛紛進行企業併購，
並轉型為金融控股公司。
銀行業的經營模式
銀行產業和一般產業比較不同的地方，
就在於它的本質是「空」的。
怎麼說呢？
大部分的企業的經營模式是:
很多股東一起出了一筆錢，
買了辦公室、工廠、機器，雇了員工，
然後生產或銷售商品。
但銀行不是這樣的，
原始股東出的錢只占一小部分，
錢都是別人 (存戶) 的，負債比非常高！
銀行的主要收入來源
銀行的主要業務和收入來源有 3 個部分:
1.存款和放款之間的利差
放款業務包含房貸、企業貸款、個人貸款…等。
2.手續費
例如: ATM 手續費、販售金融商品手續費..等。
3.投資收入與其他
銀行也會再去投資其他金融商品，
不過這部分收益比較不穩定，
有時還有虧損的可能性。
其中銀行最主要的收入來源是第 1 個部分—利差。
當我們把錢存到銀行之後，
我們會收到銀行給我們的利息 (比較少) ，
然後銀行再把錢借給其他人或企業 (利息比較高)。
這樣左手進、右手出，用錢賺錢，
銀行就是賺這中間的利息差額。
銀行借錢給其他人或企業，
會依照風險大小、借款額度、和有沒有擔保品…等條件，
收取不同比率的利息。
通常房貸的利息比較低 (目前約 2 % ~ 3 %)，
因為有房子作為擔保品。
另外有些企業貸款 (企金) 也會提供擔保品，
這樣利息也會比沒有提供擔保品的同等級企業低;
而沒有擔保品的個人信貸，
信用卡、現金卡 (消金) 的利息是最高的，
註:今年 9 / 1 之後，
法律規定現金卡和信用卡最高利率為 15 %。
(圖片來源:網路)
目前台灣銀行業的經營困境
1.房貸、和消金業務的難題
目前不管是房貸、企金和消金業務都很難成長，
因為房市這 1 ~ 2 年由高點轉下，
但房價還是很高，
因此成交量下降，也影響到新房貸業務。
消費金融的部分，
今年 9 月起最高利率由 20 %下調到 15 %，
這樣一來銀行的利差也縮水不少。
2.經濟不振、利差縮小
現在 1 年期的定存利率約 1.42 %左右，
所以利差並不大，
這是銀行業經營利潤下降的一大主因。
當一個國家經濟很好、在成長期的時候，
會有大量的資金需求，
因此會帶動利率成長，
也會拉大利差，
借錢的人多、利差又大，銀行自然賺的多。
但是相反的，
經濟如果沒有成長、甚至慢慢衰退，
借錢的人沒有以前踴躍了，
利差就會變小，銀行業的獲利就被擠壓。
3.銀行過多、互相競爭
自從銀行業開放以來，
各銀行品牌就如雨後春筍般林立，
目前國內的本土銀行品牌有 39 家，
這還不算國外來的銀行品牌，
和各地的信用合作社、農會、漁會、郵局…等。
台灣銀行多的結果是餅已經不大了，
還有一堆同行互相削價競爭、搶業務，
金融股無法有大成長，
這是一個蠻大的原因！
金融股介紹
台灣目前上市櫃的金融股有很多，
但有一些並不是以銀行最為主要業務核心，
例如:華票、台壽保、群益證…等。
下表我們只列以銀行、
金控模式營運的金融股:
圖 1 金控股
(資料來源:選股勝利組)
圖 2 銀行股
(資料來源:選股勝利組)
上表的排序是以 EPS 由大到小排列，
不過某支金融股好不好，
可不只是看它賺多少，
也要看其它細部的財報資訊。
如果高獲利，
但卻冒著太大風險的金融股可不一定是好股票。
例如前幾年信用卡、現金卡發得很浮濫，
剛開始發得越多、審核越寬鬆的銀行賺越多，
但不久之後就自食惡果，
引發雙卡危機，
也造成一堆呆帳！
金融股中的績優股:
追求穩定的人首選公股銀行
想要獲利高的人選民營金控
公股銀行穩健保守:
兆豐金、第一金、合庫金、華南金
所以我最喜歡的還是一些公股比例比較高的金控股，
例如說:兆豐金、第一金、合庫金、華南金…等，
這些銀行規模龐大、歷史悠久、行事保守，
雖然不一定賺最多，但也比較不容易倒。
民營金控經營效率好、獲利高:
富邦金、中信金、國泰金、玉山金
不過也有些投資人比較偏愛經營良好的民營金控，
例如:富邦金、中信金、國泰金、玉山金…等，
他們覺得民營金控經營效率比較好，
有成長性和開創性，
也不用像官股銀行一樣配合國家政策貸款、投資特定公司！
結論:我對銀行業的未來的看法
銀行永長存，但台灣銀行缺乏大成長性！
銀行是個古老的行業，
只要人們還有資金需求，
這個產業就會永遠存在！
不過台灣的銀行，
目前並沒有擴大企業經營與獲利的好辦法，
就只能守成而已。
其實守成也沒什麼不好，
能穩定賺錢的公司就 OK，
所以雖然我不是特別喜歡金融股，
但艾蜜莉觀察名單中，
仍列入一些金控股 (EX:兆豐金)。
如果未來小間的銀行願意讓大間的銀行併購、減少數量，
或許對整體產業來說發展會更好，
也有助於打亞洲盃，
進入到新興的東南亞國家和中國大陸市場。
目前這塊業務台灣的銀行業已經慢慢在發展了，
但是結果如何？
是否能順利帶來新一波的成長呢？
我們還要持續觀察下去…
本文原發表於 CMoney 2015-9-11