(圖片來源-網站)
市調機構集邦(TrendForce) 表示，
今年由於筆電整體庫存仍須去化，
消費市場仍充斥著總體經濟各種不利因素，
預估全球筆電出貨將連兩年衰退，
代工五哥存貨總和破兆，
廣達(2382)更高達2530.47億元，
面臨高庫存壓力和消費市場衰退，
代工五哥之一的廣達(2382)該如何度過景氣寒冬?
讓我們來仔細研究……
筆電代工大廠
廣達(2382)成立於1988/05/09，
於1999/01/08上市，
資本額為386.3億元，
主要生產筆記型電腦及週邊設備零組件，
目前為全球最大筆記型電腦代工廠商，市佔率約26%。
近年更將業務觸角延伸到雲端運算及企業網路系統解決方案、
行動通訊技術、智慧家庭產品、智慧移動、智慧醫療、
人工智慧物聯網(AIoT)以及元宇宙(Metaverse)相關虛擬實境、
擴增實境應用等市場，積極拓展產業領域、開創商機。
位於產業鏈下游，生產基地遍布桃園林口、大陸上海、
大陸江蘇、大陸重慶，以及美國田納西州、美國加州、德國及泰國等地。
▼廣達的在產業鏈中屬於下游
(資料來源：產業價值鏈資訊平台)
2021年公司營收比重：筆電 54%、伺服器26%、穿戴式裝置2%。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視廣達(2382)的財務狀況。
財務體質評估
財務體質評估為「正常」，
檢視10項財務項目，
有3項不符合標準，
現在來分析是什麼原因造成。
▼ 廣達(2382)體質評估檢視表
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
不良項目4：是否靠副業賺錢？
▼ 本業收入比例 < 80%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
廣達的營業利益佔稅前利益的比例為76.66%，
因為與標準值80%相差並不大，
因此我認為應無大礙。
不良項目6：是否營收大灌水？
▼ 營收灌水比率> 30%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
營收灌水比率= (應收帳款 + 存貨) / 營收，
可發現第三季應收款項週轉率和存貨週轉率上升，
導致營收灌水比率飆升。
廣達(2382)表示目前高庫存主要是配合客戶策略性採購，
加上伺服器等雲端相關產品組件相對高單價，
以及出貨天期拉長等因素，
才導致整體庫存金額上升，
只要存貨週轉率及應收帳款週轉率不要惡化，
我認為應無大礙。
▼ 廣達(2382)近期經營能力
(資料來源-財報狗)
不良項目8：是否欠錢壓力大？
▼ 負債比率 > 50%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
檢視公司的資產負債表，
主要的負債來源是應付帳款，
應付帳款屬於不用付利息的好債，
所以我認為不用太擔心。
▼ 廣達(2382)近年負債比率 (單位：%)
從上表得知，
近幾年的負債比例相當穩定，
我們從第三季報表中檢視負債的項目裡，
主要是應付帳款佔比32%，
及短期借款佔比22%這二項，
以致於負債比率過高，
應付帳款屬於不用付利息的好債，
所以我認為不用太擔心。
▼ 廣達(2382) 111年Q3流動負債明細 (單位：新台幣千元)
(資料來源-111年度Q3財務報告)
近期營收及股利政策
12 月合併營收 1,063.29 億元，較上月成長 -5.2%，
與去年同期相比為年增 -14.8%；
累計其今年前 12 月營收為 1.28 兆元，
較去年同期增加 13.5%，
第四季營收為3,272.17億元，
季減14.3％、年減3.4％，
第四季筆電出貨量為1,280萬台、季減近18％，
符合原先預期15％～20％的減幅。
▼ 廣達(2382)近期營收及每股盈餘 (單位：百萬元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
連續30年穩定配發股利，
近10年平均殖利率5.62%
▼ 廣達(2382)近10年殖利率
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
▼ 廣達(2382)近10年股利政策 (單位：元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
未來展望
疫情為筆電產業帶來的紅利逐漸消失殆盡，
從2022下半年起筆電出貨量明顯減少，
然而廣達(2382)2022全年營收仍成長至1.28兆元，
還是繳出比2021年增長13.5％，
連續第六年營收站上兆元大關，
可見高單價的伺服器與車用電子對營收的助益。
廣達(2382)自1988年創立迄今，
從第一個十年的「Mobile Computing」、
第二個十年的「Cloud Computing」，
從筆記型電腦(Notebook)拓展至雲端運算設備(Cloud Server)，
未來十年，將是「Metaverse Computing」的新紀元。
著眼未來科技應用與商業模式的變革，
在雲端運算的基礎上銜接「Super Computing」(超高速運算)
與「Hyper Connectivity」(超級連結)，
為客戶提供智慧轉型的解決方案。
在5G所開啟的超高速網路連結、萬物聯網世界裡，成為智能工具的提供者。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得，絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔！