(圖片來源-網路)
IC封測廠績優生 – 超豐(2441) 在存股族的口袋名單。
公司以穩定的營收表現和股利著稱，
然而最新公佈的股利政策卻令人失望。
雖然現金股利為2.5元，
對應約4%的現金殖利率，
但與去年現金股利5元相比，
投資者不禁感到失望。
儘管如此，公司預估今年第一季將是半導體封測行業的谷底，
這引發了投資者對超豐未來成長的關注。
現在讓我們深入研究，
看看超豐是否能在半導體谷底後恢復成長……
了解公司
超豐(2441)於1983年3月成立，
並在2000年10月正式在股票市場上市。
公司的資本額為56.88億元，總部設於苗栗竹南地區。
主要股東包括本國法人，約佔股份的49.89%，
其次是本國自然人，約佔27.46%。
母公司力成(6239)則是超豐的最大股東，持股比率為42.91%。
公司的競爭利基在於PDIP/SOP等產品線種類完整，
並達到經濟生產規模，具有競爭優勢。
此外，公司還具備提供IC測試及成品捲帶包裝(Taping & Reel)能力，
提供Turn Key之服務。
經過封測後的IC主要應用在電腦、網路、通訊、消費性電子產品，
包括筆電、平板電腦、智慧型手機、功能性手機、
穿戴式裝置、智慧家電、機上盒、
車用電子、數位相機、遊戲機、物聯網、指紋辨識器等領域。
業務範圍
封裝項目包括多種型式，
如塑膠雙排列型積體電路(P-DIP)、
微縮型積體電路(SOP、SOJ、SSOP、TSSOP、MSOP)、
塑膠平方四方型積體電路(QFP、LQFP、TQFP)、
塑膠扁平J型角積體電路(PLCC)、二極體積體電路(TO)等。
而測試服務項目則包括晶圓測試及成品測試。
2022年，公司產品結構比重分別為：
半導體封裝佔約85%、半導體測試佔約16%。
對於封裝製程，
Au Wire佔19.3%、
Cu Wire佔約77.2%、
Flip Chip佔約3.4%、
Ag Wire佔0.1%。
公司的封測代工主要客戶以台灣IC設計為主，
約佔61%，外銷佔39%。
外銷客戶主要分佈在美洲地區佔15%、
歐洲地區佔9%、
亞洲地區佔15%。
而公司的主要客戶包括聯陽、盛群、松翰等企業。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視超豐(2441)的財務狀況，
我們發現超豐(2441)被評定為「正常」
是一個財務健全的企業，
以下我們針對1個不良的項目來進行探討。
超豐的體質評估呈現「正常」
▼ 超豐(2441)體質評估檢視表
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
不良項目4：是否靠副業賺錢？
▼本業收入比率 <80%
(資料來源：艾蜜莉定存股APP)
本業收入比率為營業利益除以稅前利益，
觀察近幾季營業利益可發現，
本業收入近幾季保持穩定，
且業外損失主要是去年第4季新台幣兌美元升值，
並沒有拿去做不務正業的投資，
因此可以不必太擔心。
▼ 超豐(2441)近期經營能力
(資料來源-Cmoney理財寶)
▼ 超豐(2441)2023其他利益及損失 (單位：新台幣仟元)
(資料來源-超豐(2441) 2023Q4合併財務報告)
近期營收及股利政策
2023年營收135.7億元，
年減14.92%，
EPS為3.51元
超豐去年全年的毛利率為20.9％，
較前一年減少了5.6個百分點，
全年稅後純益為19.97億元，
較前一年衰退達36.8％。
這主要受到半導體產業需求降溫的影響，
導致公司產能利用率下滑，
進而影響毛利率及獲利表現。
然而，下半年隨著產品組合的變動，
相對高毛利率產品的出貨比重增加，公司的營運已開始回升。
公司對今年的產業市況感到樂觀，並預期全年營運將恢復成長。
近期公佈的2月營收為10.70億元，
較去年同期增長6.94%。
累計前2月的營收為22.36億元。
雖然營收增長值得注意，但仍需要持續關注毛利率的情況。
若毛利率回升，則可視為今年景氣和營運將有望回升的積極信號。
▼ 超豐(2441) 近一年營收及每股盈餘 (單位：百萬元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
年年獲利 配息穩健
連續25年配發股利
▼ 超豐(2441)近10年股利政策
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
超豐在2023年的股利為2.5元。
自2014年起，公司每年都配發2元以上的現金股利，
去年更達到5元，
創下歷年最高水準。
觀察過去10年的配息情況，無論景氣如何變化，
公司的配息都相當穩定，
盈餘分配率約在6~7成之間。
今年估算顯示，配發率可能超過7成，
最新的現金殖利率約為4%。
這顯示公司對於股東回饋的穩健承諾，
並表明其持續關注盈利和股東利益的承諾。
營業展望
根據超豐總經理甯鑑超的預測，
2024年第一季為營運谷底，
但之後將迎來成長。
隨著AI應用的快速普及，
尤其是手機和PC等領域的需求增長，
相關產品的市場需求料將逐步回升。
同時，受到供應鏈轉移趨勢的影響，
國外客戶訂單比重預計穩步增加，
甚至可能接到一些轉單。
此外，台灣IC設計公司投入車用電子開發，
也有助於提振公司的營收表現，增加多元收入來源。
★警語 : 以上只是個人研究紀錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。