(圖片來源-網路)
食品股向來被視為穩健的投資選擇，
因為無論經濟狀況如何，
人們始終需要溫飽。
作為台灣最大的豆粉與植物油供應商-大統益(1232)，
在近年面臨著來自疫情，俄烏戰爭和極端氣候等多重挑戰，
現在我們就來看大統益(1232)近期的營運狀況吧，
並評估其是否適合投資。
了解公司
大統益(1232)成立於1982年5月，
於1996年2月在台灣證券交易所上市，
資本達16億元，市值截至2024年4月17日約為232.7億元。
公司的主要股東包括統一企業（持股38.5%）、
華泰油脂（持股17.34%）以及大成長城（持股9.64%）。
公司主要生產原料為大豆，
然而這些大豆100%依賴美國及南美進口。
進口原料後，經過提油加工程序，
生產出大豆粉及大豆油，
大統益(1232)是國內18公升桶裝食用油的最大供應商，
品牌包括美食家與生力，
產品涵蓋大豆沙拉油、芥花油、棕櫚油與油炸專用油。
18公升桶裝油的目標市場為業務用餐飲通路，
其需求與外食人口增減及景氣變化直接相關。
此外，大統益(1232)也是國內最大的散裝大豆油、散裝芥花油供應商，
並推出散裝葵花油、散裝棕櫚油，
以滿足食品加工廠、化工廠及小包裝油品包裝廠等客戶的需求。
在豆粉方面，大統益(1232)也是國內最大的豆粉供應商，
產品包括高/低蛋白豆粉、豆皮粒、全脂豆粉及脫皮全脂豆粉等，
主要服務對象為飼料行業相關廠商。
豆粉含有豐富的大豆蛋白，
全球飼料產業普遍將其視為最具性價比的蛋白來源，
可大量取代其他植物蛋白（如菜籽粕）和動物蛋白（如魚粉）。
雖然國內畜牧業面臨進口肉品的競爭，
但整體飼養規模穩定，
因此對豆粉的需求變化不大。
豆粉產品不僅具備差異化的品質優勢，
還擁有大規模生產帶來的低成本優勢。
業務範圍
大統益的主要產品覆蓋了人們日常生活所需的各個方面，
包括大豆粉、豆片、大豆油、棕櫚油、芥花油、葵花油、
以及各種谷物的進口及加工、乳品等。
根據2022年的財報顯示，
公司的主要營收來源包括黃豆粉、精致沙拉油、加工收入
以及其他商品銷售收入。
▼ 大統益(1232)2022年主要營業內容及比重
(資料來源-大統益(1232)2022股東會年報)
由於大豆加工業需要較高的資本支出，
對新進入者來說門檻較高。
然而，大統益(1232)已經擁有高產能的大豆加工設備，
不僅製造成本較低，還具備大型加工廠的規模經濟優勢。
這一優勢使得公司在市場上保持競爭力，
並有望持續發展壯大。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，
來檢視大統益(1232)的財務狀況，
我們發現大統益(1232)被評定為「正常」
是一個財務健全的企業，
以下我們針對1個不良的項目來進行探討。
大統益的體質評估呈現「正常」
▼ 大統益(1232)體質評估檢視表
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
不良項目1：是否體質幼弱
▼ 股本大小<50億元
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
為了降低股價波動的風險並避免受到市場操縱的影響，
一般建議投資於股本規模在50億元以上的公司。
然而，雖然大統益(1232)的股本僅有16億元，
但其背後有統一及大成集團等大股東的支持。
此外，該公司一直保持著在產業中的龍頭地位，
且市場對於油品的需求相對穩定，
因此公司的營運不太會受到經濟低迷的影響。
因此，投資者無需過於擔心大統益(1232)股本較小的問題。
近期營收及股利政策
3月份營收為19.12億元，
較去年同期減少8.56%。
累計1至3月份的營收達到56.26億元。
作為中上游食品業者的大統益(1232)，
儘管黃小玉農作料價格相對穩定，
但受到國際美元走強和今年新台幣兌美元持續走弱的影響，
仍需留意台幣匯率對獲利的影響。
▼ 大統益(1232)近一年營收及每股盈餘 (單位：百萬元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
年年獲利 配息穩健
連續31年配發股利
▼ 大統益(1232)近10年股利政策
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
由於食用油為民生必需品，
所以比較不會受到景氣循環的影響，
加上主要產品大豆粉，
以及沙拉油的市佔率達30%以上，
因此每年營收及獲利穩健成長，
至今年，連續31年都穩定配息，
近十年平均殖利率約3.78%，
近三年發放的股利皆達6元的水準，
以今日收盤價145元來估算，
現金殖利率約為4.57%高於銀行定存，
也是許多定存股族相當喜愛的公司之一。
營業展望
公司的營收成長主要受益於原料價格上漲所帶動的成品售價提升。
然而，在台幣貶值及全球通膨的影響下，
獲利不可避免地有所衰退。
大統益(1232)屬於內需產業，
其所使用的原料大多從國外進口（以美元支付），
而營收幾乎全部為台幣。
因此，確保原料穩定供應、抓住原料/美元匯率的採購時機、
以及控制原料/美元匯率風險，
是公司必須重視的重要工作。
展望未來，
大統益(1232)將持續努力提供安全可靠、
供應穩定且價格合理的優質油品給客戶。
同時，公司將繼續代理進口非基改黃豆產品，
並積極尋求其他知名品牌代理機會，
以期實現通路綜效。
★警語 : 以上只是個人研究紀錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。