(圖片來源-網路)
逐漸進入夏季,全家(5903)的營收因為鮮食和飲料業務的強勁表現,
繳出了亮麗的成績單。
隨著疫情管制措施全面鬆綁,
進入實體店消費的人數逐漸回穩。
然而,疫情也讓消費者習慣了線上購物。
那麼,全家是如何優化民眾到店消費的服務呢?
就讓我們來仔細研究…
鮮食、電商服務與會員經濟
全家(5903)於1988年成立第一家門市,
2002年公司發行股票並掛牌上櫃,
2018年成立第一家科技概念店。
2023年台灣全家新開店舖數為 176 店,
累計店舖數 4,234 店,
為台灣第2大連鎖便利商店。
營業項目以各種食品、飲料、冰品、菸酒、日用品等零售業務,
也提供各項費用代收服務(包括電信費、停車費、保險費、信用卡費)、
環保垃圾袋、電信通話卡代售、快遞及宅配服務、交通卡片加值等服務。
(資料來源:全家(5903)2023年年報)
(資料來源:全家(5903)2023年年報)
全家(5903)持續深耕會員經營,
以點數銀行為概念推出點數折現服務及跨界兌換功能,
「隨買跨店取」平台亦持續優化。
這個平台除了主打消費紀錄電子化、團購優惠、
跨店分次取、轉贈分享等服務外,
還提供同系列商品任選及冷熱互換機制,更貼近消費者「隨需」購物需求。
為對應快速變動的零售市場趨勢,
全家(5903)的營運策略聚焦於運用數據科技驅動消費體驗全面升級。
公司積極佈建數位渠道,持續擴大會員APP的服務場景,
發展出其特色商業模式:
1.「FamiNow」:
為解決消費者在尖峰時段購買需等候的問題,
全家APP推出了「FamiNow」咖啡鮮食預訂快取功能。
這項服務讓消費者可以利用生活中的零碎時間,
提前30分鐘至3小時內完成商品預訂並付款,
到店後掃碼即可快取。
2. 一站式包裹取件服務:
全家APP新推出的「跨平台包裹動態查詢」功能,
讓消費者只要選擇「全家」取貨,
就能一站式追蹤查詢超過150個網購平台的包裹狀態。
同時,為提升取貨便利性,
全家同步升級了APP的「包裹快取條碼」功能,
取貨只需出示APP條碼,
不論是店到店還是其他網購平台的包裹,
皆免帶證件即可取貨,
讓取貨流程更快速。
此外,針對消費者到店取包裹需等候店員找包裹的情形,
全家APP推出了「包裹預約自取」功能,
讓消費者可以提前預約到店取貨的時間,取貨更加彈性、快速。
3.「全家fun心取」
為提供消費者最便利又放心的取貨平台,
全家推出了「全家fun心取」服務,
提供消費者詐騙包裹申訴管道。
若遇到疑似詐騙的爭議包裹,
且物流廠商為「全家」的合作夥伴,
只需兩步驟即可完成退貨。
財務體質評估
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,
來檢視全家的財務狀況。
我們發現全家被評定為「警示」,
以下我們針對不良的項目來進行探討。
▼ 全家(5903)體質評估檢視表
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
不良項目2: 是否為燒錢慘業
▼ 盈餘再投資比率 > 200%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
盈餘再投資比率的公式為:近1年的非流動資產-4年前的非流動性資產)/近4年稅後淨利合計。因此來檢視一下全家的非流動資產。
▼ 全家(5903) 2024Q1 非流動資產明細 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2024Q1財務季報)
可發現其非流動性資產相較前1年,其實並沒有太大變化。
其稅後淨利與去年同期相比是有增加的。
▼ 全家(5903) 2024Q1 綜合損益表 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2024Q1財務季報)
▼ 全家(5903)近5年盈再率
(資料來源-財報狗)
從上述指數來看,
自2019年以來,
由於全家(5903)積極推動多項商業策略,
其盈餘再投資比率在2022年大幅攀升。
然而,仍需持續觀察其淨利是否會因此增長。
不良項目3: 是否體質幼弱
▼ 股本大小<50億元
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
股本小於50億元的上市櫃公司,
雖然有在我的觀察名單中,
不過即使價格來到了便宜價,
我並不會投入過多的資金,
原因是股本小、流通在外的股數也相對的少,
相對的股價波動幅度也會比較大。
不良項目8: 是否欠錢壓力大
▼ 負債比率>50%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
▼ 全家(5903) 2024Q1 流動負債明細 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2024Q1財務季報)
流動負債裡主要是「應付帳款」占13%,
這是要支付給供應商的貨款,
有時也是因為企業有強大的議價能力,
以至於可以延後付款的時間,
因此算是好債所以影響不大,
其他流動負債佔了9%,
主要是「代收款」的原因。
通常為特定產業才會有高負債比率,
全家(5903)這項指標超出標準很多,
近二年的比率也都在83~90區間,
但負債比率高就代表一定不好嗎?
因此觀察流動負債裡的「短期借款」項目後,
發現其實對外舉債的金額並沒有太高,
所以這項指標雖有警示但不需過於擔心。
近期營收及股利政策
2024累計前5月營收 422.26 億元,年增 7.13%,
在2024年第一季度財報中,
合併營收248.8億元,年增7.57%,
歸屬母公司淨利為2.6億,年增32.1%,每股盈餘1.17元。
至於5月合併營收達88.36億元,年增5.68%,
創同期新高。
主要抓住了氣溫升高帶來的商機,
特別是五月進入夏季時,
冰飲銷售顯著上升。
包括私品茶、酷繽沙和手搖品牌「搖搖茶吧」在內的跨界聯名活動,
推動相關品類業績增長了四成;
Let’s Cafe的表現也同樣亮眼。
▼ 全家(5903) 近一年營收及每股盈餘 (單位:百萬元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
年年獲利 配息穩健
連續25年配發股利
▼ 全家(5903)近10年股利政策
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
全家(5903)2023全年合併營收為996.1億元,年增9.77%,
稅後淨利年減12.45%,為16.1億元,
每股盈餘為7.22元。
董事長通過今年每股擬配發現金股利5.8元,
以全家6月14日收盤價191元計算,
現金殖利率為3.04%。
近10年平均殖利率也很低只有2.99%。
營業展望
全家(5903)便利商店本業成長穩健,
主要歸因於差異化鮮食策略的持續奏效。
首季度業績年增15%,
鮮食類產品占整體營收的比重已突破35%。
其中,泛鮮食的自助熟食區表現最為亮眼,
業績年增超過三成。
自三年前推行新型態熟食區策略以來,
全家(5903)透過中西式炸烤物的多元化組合,
成功打造了商圈中每家店的獨特特色,
目前已突破千家店。
去年底,推出南洋酸辣燙「馬尚煮」,
開拓了東南亞口味新市場,
進一步多元化熟食區產品,為成長注入新動能。
此外,全家(5903)也持續深耕會員經濟,
會員人數已突破1,750萬人,
並不斷提升「Fa點」的便民價值。
周三會員日的常態行銷操作已形成固定模式,
會員營收占比穩定維持在五成。
全家(5903)積極朝成為無所不在的便利生活服務平台邁進,
持續運用數據分析探索創新服務與功能,
推動虛實整合,並積極布局跨界合作,
為消費者創造最佳的顧客體驗。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!