資料來源 : 網路
健鼎(3044)成立於1991年，是印刷電路板(簡稱PCB)生產廠商，
2018年合併銷售額約為17.29億美元，佔全球PCB市場2.77%。
我們每天都會使用的電腦、手機、..等各類3C電子產品，
都需要靠PCB板來連結之間的電路元件，
PCB可以說是電子產品的關鍵零組件，
因此也有「電子產品之母」的稱號。
雖然許多電路板的應用已經成熟趨緩，
但隨著科技日新月異，
電子產品不斷往高階功能演進，
電路板的規格也不斷提升。
隨著5G產品應用的普及，
5G建設較以往需要更多的基地台
與更高階的技術，也帶動了PCB需求的增長，
高頻電路板商機成為PCB廠商積極布局的重點。
近期財報狀況
接著我們使用「艾蜜莉定存股」
來查詢健鼎近期的財報狀況，
健鼎體質被評定為『正常』，
▲資料來源 : 艾蜜莉定存股，2019/9/14
以下針對2項不良的項目，逐一來檢視，
1.營收灌水比率偏高
▲資料來源 : 艾蜜莉定存股，2019/9/14
健鼎的營收灌水比率42.63% ，超過標準值30%
進一步觀察其歷史應收帳款與存貨周轉的數據還算平穩，
未來持續追蹤此數據的變化即可。
▲(資料來源 : 財報狗，2019/9/14)
2.負債比偏高
▲資料來源 : 艾蜜莉定存股，2019/9/14
健鼎的負債比52.91%
雖然比標準值50%稍微高了一點，
但差異不大，不需太擔心，
此外再與同業相比較，健鼎的負債比也不算特別高，
還屬於可接受的範圍，持續追蹤即可。
▲健鼎(3044)與同業負債比率 (資料來源 : 財報狗，2019/9/14)
近期獲利能力與配息狀況
從下表中可看出，
健鼎從2013年到2018年EPS維持持續成長，
而營收、營業費用…等財務數據也維持穩定，
營業利益更於去年(2018年)創下8年來的新高。
▲健鼎近期獲利狀況 (資料來源: CMoney 股市，2019/9/14)
去年配息5.9元，以年均股價來計算,殖利率達6.7%，
近三年配息率也都在6成以上。
▲健鼎(3044)近10年配息狀況 (艾蜜莉自製圖表)
綜合上述，
健鼎是一家體質穩健，營收穩定成長的績優公司，
近期因財報表現亮眼的因素，
受到外資青睞，股價有攀升的趨勢
▲健鼎(3044)K近1年K線圖 (資料來源 : 籌碼K線，2019/9/12)
估價
至於此時是否適合投資 ?
讓我們進一步用「艾蜜莉定存股」來估價，
▲健鼎(3044)估價 (資料來源: 艾蜜莉定存股，2019/9/14)
系統計算出
便宜價65.71
合理價85.94
昂貴價 116.05
以近期9/12的收盤價118元來看，
目前的價位處於昂貴價，不適合於此時進場。
未來展望
根據專業市調機構Prismark預測，
2019年全球PCB整體產業成長率為2.1%，
產業需求焦點將來自高頻/高速/新製程的5G無線技術、
汽車、雲端運算、Data Center等應用產品，
相關的高端封裝類載板和特殊多層板
將有相對強勁的增長態勢。
雖然PCB產業的競爭激烈，
但相較於同業產品應用集中在3C消費性電子，
健鼎產品走多元路線，營運相對平穩，
並且以提高中高階產品比重為目標。
小結 :
整體來說，健鼎在同業中仍屬於前段班，
財務體質良好，獲利表現更是屢創高峰，
對於其後續的發展，還是以正面來看待。
然而目前的價格處於高檔，
因此我還是持續觀察並耐心的等待，
直到好價格出現才會進場。
★警語：
以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估，切勿以跟單模式進行 !
本文原發表於CMoney 2019-9-18
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