夏日炎炎,不論景氣好壞,
我們的日常生活中都需要用電
─在家要開冷氣,做生意需用電,公司也需要提供涼快的環境給員工們舒適的環境工作、為公司賺錢。
在臺灣,電力由國營事業「台電」公司壟斷,
今天要來介紹屬於台電子公司,
為「政府特許產業」
又有「民生必需消費」特性的─台汽電(8926)。
一、了解公司
台汽電(8926)成立於1992年,由經濟部主導,
結合台電、兆豐銀、中華開發和國內幾家著名機電製造公司,成立之汽電共生公司。
於2003年上市,資本額新台幣58.9億。
主要業務為電業相關領域,包含發電事業、工程事業和投資事業。
(1)電廠、汽電共生廠、再生能源及輸變電工程之興建(規劃、設計、採購、安裝、專案管理及財務規劃)。
(2)電廠、汽電共生廠及再生能源電廠之投資(共有15家轉投資及再轉投資公司)、經營及管理。
(3)電廠、汽電共生廠、輸變電工程及能源相關之工程承攬、技術及諮詢顧問服務。
(4)新能源(太陽光電、風力發電及輸變電統包工程)業務之開發。
研究諮詢及工程服務收入佔72%,銷貨收入28%。
(資料來源-台汽電年報)
由此可以看出台汽電為景氣循環股,深受原物料影響。
二、近期財務狀況
打開艾蜜莉定存股app,檢視台汽電的財務體質。
出現兩項警示,我們來一一檢視。
(資料來源-艾蜜莉定存股)
▼警示項目4:是否靠副業賺錢
(資料來源-艾蜜莉定存股)
一般來說,本業收入合格標準為 > 80%,
希望公司能夠靠經營本業獲利。
打開這一季財報。
(資料來源-2019Q2季報)
(資料來源-2019Q2季報)
(資料來源-2019Q2季報)
台汽電目前有15間投資及再轉投資公司。
(資料來源-台汽電2019.8月法說會簡報)
轉投資的民營電廠雖為業外收入,
但收入來源穩定,為營收的重要角色。
▼警示項目7:是否現金斷水流
(資料來源-艾蜜莉定存股)
本季雖然數值為負,
但以年來看,自由現金流量為正,此項可算為正常。
且從季報可以得知目前正在購置廠房、不動產、設備等,
可以顯示台汽電看好未來發展。
(資料來源-理財寶)
三、評估利空狀況
(資料來源-理財寶籌碼K線)
台汽電為景氣循環股,深受原物料(燃料)價格波動影響。
下跌多受系統性風險影響,並非公司的營運出現問題,
經查詢近期個股並無特殊利空狀況,
在這種系統性風險下產生的價格下跌我會趁機撿便宜買進。
四、估價及結論
接下來看看多少錢買入台汽電,又該如何執行買賣操作策略。
(資料來源-艾蜜莉定存股電腦版)
打開艾蜜莉定存股電腦版,
因為景氣循環股故使用股價淨值比法。
可得便宜價19.24元、合理價21.08元、昂貴價23.77元。
以下為我的買賣策略。
(資料來源-艾蜜莉製表)
(資料來源-理財寶)
再來看看台汽電的配股配息狀況。
歷年都有配息,
平均盈餘分配律在84%以上,
對於存股族來說是很不錯的標的。
整體而言,
可以看出台汽電是一間
且營運成效佳的公司。
廢核議題及電業自由化等政策,
將對電力市場有重大影響。
而台汽電也有規劃,
並不只單單屈就於台灣這塊餅,
也試圖將觸角伸及國外。
此外,
也積極開發再生能源市場因應市場變化,
像是太陽光電–推動陽光屋頂百萬座計畫
風力發電-推動千架海陸風力機計畫、
地熱發電、
生質能發電(廢棄物、農林資材、稻稈、廢 油、禽畜廢棄物、廢污水或污泥),
期待台汽電能在台灣電力市場的競爭當中為公司再創新高峰。
★警語:以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。
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本文原發表於CMoney 2019-09-19