(資料來源-欣高youtube)
存股當中，
我們最喜歡的就是無論景氣好或壞都需要使用的民生用品，
最好還要有政府法令保護，
今天要介紹的天然氣產業結合了這兩大特色。
天然氣產業的特色為分區經營，因此並不須擔心競爭狀況。
通常看到「欣」字開頭的即是天然氣產業，
像是欣中、欣桃、欣彰、欣欣、欣湖等等。
而今天要介紹的是高雄區的天然氣公司─「欣高」。
一、了解公司
欣高石油氣股份有限公司於民國72年成立，
供應高雄市鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮、三民、鼓山、左營及楠梓等九個行政區，
供應一般家庭及商家使用。
業務範圍：
(1)以導管輸送天然氣，供應家庭與商業用燃料，以及台灣中油之工業用燃料。
(2)氣體燃料導管承裝之經營。
(3)天然氣用具及器材之製造銷售及進口代銷事項。
(4)其他有關天然氣工業之經營及投資。
(5)前各項有關業務經營及轉投資
其中天然氣佔77%營業收入，導管裝置收入佔23%。
二、近期財務狀況
目前電腦版艾蜜莉定存股已無專人更新，以後都以手機app為主喔!
打開艾蜜莉定存股app，檢視欣高(9931)財務體質。
出現四項警示，我們來一一檢視。
(資料來源-艾蜜莉定存股)
▼警示項目3：是否體質幼弱
（資料來源-艾蜜莉定存股）
股本大小的標準我設定為大於50億，
如此股價才不會容易受到市場炒作，
若確定為好公司，我仍會買進，只是資金比重上會降低些。
▼警示項目4：是否靠副業賺錢
(資料來源-艾蜜莉定存股)
本業收入比率的標準為>80%，
本業收入比率公式 = 近 1 季營業利益 / 近 1 季稅前利益 。
稅前淨利 = 營業利益 + 業外損益
我會希望投資的公司專注在本業經營。
檢視欣高2019 Q3損益表，
(資料來源-欣高Q3財報)
前面有提到因為業務內容及營業範圍已經被政府限制住，
因此欣高積極的轉投資，希望能增加營收。
其他收入是指其他長期投資收回投資成本後持續收取之利益。
▼警示項目8：是否欠錢壓力大
(資料來源-艾蜜莉定存股)
負債比率的標準為>50%，
雖離標準差距不大，
但仍可打開資產負債表檢視。
(資料來源-欣高Q3財報)
佔負債比率排行第一名的為「合約負債-流動」，
簡單來說即是「預收款項」，
並不是需要付利息的壞債，
故此項可算為合格。
(資料來源-艾蜜莉定存股)
董監事和法人持股比標準為>33%，但只有27.74%。
(資料來源-欣高2018年報)
(資料來源-欣高2018年報)
(資料來源-欣高2018年報)
欣高是陳家的家族企業，
在原董事長陳田錨逝世後，
由原任總經理，也是陳田錨的兒子陳建東，成為新任董事長。
且及政府的退輔會都有持股。
(資料來源-自由時報)
陳家是高雄區的地方望族，
無論是政界或是商界，都是具有影響力。
除了欣高石油氣，還有其他事業版圖。
雖然為警示項目，但了解持股者可以稍微放心些。
三、評估利空狀況
(資料來源-理財寶籌碼K線)
查詢近三年K線圖並搜尋期間相關報導，
欣高並無特殊利空事件，
因是景氣循環股，
股價多受市場影響。
(資料來源-中央通訊社)
查到相關新聞為管線被挖破，但沒有影響股價。
若發生影響本業營運狀況下的利空(因受國際股市影響等)，
跌至便宜價我仍然會買進。
四、估價
確認欣高為可投資之好公司。
接著來看欣高的買進價，
因欣高為景氣循環股故系統設定為股價淨值比法來計算。
因欣高股本偏小，安全邊際折數設定85折。
我會於便宜價買進，等漲至20%以上分批賣出。
(資料來源-艾蜜莉定存股)
(資料來源-艾蜜莉理財寶)
若想存股，
近幾年現金股利都在1元以上，
算是還不錯的存股標的。
結論
欣高為政府特許之高雄區天然氣經營者，
雖然有著政府的政策保護這項優點，
但同時也被政府限制著獲利增加的可能，造成業務推廣的困難。
若之後股價落入便宜價我仍會買進，
但因股本偏小，避免股價受到有心人士操控，
會謹守不超過總資產10%的原則。
★警語：
以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
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本文原發表於CMoney 2019-11-19