(圖片來源-網路)
全國電(6281)於春節期間推出「老爸的花店」微電影,
成功的擄獲網友的讚同及高點閱率,
總是以打入心靈深處的感性行銷,
將我們日常的家電品融入生活中。
「全國電子 足感心ㄟ」口號深植人心,
期許秉持者一份服務顧客的心理,
不管對於大大小小的事情,
都希望能讓客人真正感受到用心。
疫情讓實體通路業績飽受衝擊,
全國電(6281)卻絲毫不受影響,業績維持成長步調,
到底做了甚麼努力,
讓業績能突破疫情帶來的困境持續向上躍進呢?
讓我們來仔細研究……
3C通路龍頭廠商
成立於1986年1月,
主要從事消費性電子產品-智慧家電、
影視/影音商品、冷氣空調、生活小家電、數位資訊、
數位週邊相關產品及通訊商品之銷售及維修服務、通訊門號服務。
2017年成立3C通路品牌Digital City第一家門市。
寬敞明亮、開放式的賣場空間規劃,
集結數位3C智慧家電,
讓消費者能自在體驗各色3C家電,
成為業績增長的重要助力,
2020年底已有25家門市,
2021年,預計再推展至少十家門市。
2019年產品營收比重分別為:
家電佔85%、資通訊產品佔12%、其他(修繕及裝置收入)佔1%。
全國電子(6281)近年積極創新轉型,
自2017年推出Digital City品牌後,
是營收持續年增的重要助力。
也和其他品牌異業合作,
例如和健康品牌合作,
讓家庭客層挑選生活所需3C家電時,
也能添購禮品或健康食品。
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,
來檢視全國電(6281)的財務狀況。
財務體質評估
財務體質評估為「正常」,
檢視10項財務項目,
僅有3項不符合標準,
現在來分析是什麼原因造成。
▼ 全國電(6281)體質評估表
(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)
▼ 警示原因:股本大小<50億元
(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)
我會希望公司股本至少要大於50億元,
原因是股本小相對流通在外的股數也較少,
這樣會比較容易被市場炒作,
不過如果公司其它的體質項目都符合標準,
我還是會列入我的觀察名單中,
只是資金分配上不會佔太多。
▼ 警示原因:負債比率>50%
(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)
2018Q3報表流動負債的結構裡,
主要是租賃負債和應付帳款,
租賃負債是指承租辦公室、倉庫及營業門市據點的租金,
而應付帳款是營運上要支付給廠商的,
都是不用支付任何利息算是好債,
雖然負債比率69.22%顯示警示狀態,
但沒有其它壞債的成份,
所以我認為這項指標是沒有問題的。
▼ 全國電(6281)2018Q3 流動負債明細 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2020Q3財務季報)
▼ 警示原因:董監和法人持股比<33%
(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)
近期的董監持股比25.26%雖然小於33%,
我們查詢最近8年的數字來看,
2016年5月的董監持股比僅為20.17%,
到了2021年1月已經增加到23.25%了,
持股逐年增加代表對公司的營運是看好的,
加上沒有董監事持股質押,
所以不須太擔心持股比低於標準的問題。
(資料來源-財報狗)
個股綜合評估
綜合上述,
全國電(6281)財務體質健全,
是一檔適合長期存股的標的,
2020年前3季的每股盈餘總合4.94元,
已超過2019年的4.44元。
▼ 全國電(6281)近6年每股盈餘 (單位:%)
(資料來源-Cmoney理財寶)
上表看出近六年營運穩健,
幾乎年年賺錢並已連續發放股利15年,
每年的每股盈餘至少都4元,
殖利率也都有5%~7%的水準。
毛利率大約維持在20%上下,
稅前純益率也都大於營業利益率,
初步來看本業有賺錢之外,
轉投資也都有不錯的效益。
全國電(6281)的新型態門市Digital City,
以明亮、寬敞的設計風格加上商品體驗服務,
並著手串接線上購物跟實體通路會員機制,
相信能大幅提升業績量。
結論:買賣策略
▼ 全國電(6281)估價
(資料來源:艾蜜莉定存股,2021/2/17截圖)
截至2021/2/17止,
全國電(6281)收盤價為73.8元,
已經超過合理價,
秉持安全邊際的原則下,
艾蜜莉會耐心等待,
等到價格接近便宜價,再考慮分批進場。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!