(圖片來源-網路)
輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳5月底來台,
一舉點燃AI旋風,
也讓台股一舉攻上萬六,
媒體爭相報導AI 伺服器供應鏈,
其中代工大廠緯創(3231)股價更是突破兩位數,
今年至今(7/14)漲幅高達386.30%,
究竟緯創(3231)在AI 伺服器供應鏈中扮演什麼角色?
為什麼投資人爭相購買其股票呢?
讓我們來仔細研究……
全球前五大筆記型電腦製造商
2001年緯創(3231)自宏碁分割獨立出來後,
由董事長林憲銘帶領團隊企圖提升公司的競爭力,
奠定在全球前五大代工廠之一的地位。
2011年後電子代工業榮景不在,
緯創(3231)力拼轉型,
除了維持筆電代工業之外,
也開始拓展售後服務及軟體開發,
近年也朝向AI人工智慧、物聯網及雲端產業,
為的就是搶下5G商機。
2020年12月,公司投入11.78億元,
取得新竹縣國際AI智慧園區產業專用區中8,000坪土地的地上權,
除了作為研發使用之外,
還將規劃伺服器、5G、AI與智慧醫療等產品的生產線。
預計2023第年正式啟用。
2022年8月,公司為擴充伺服器產能,
向顯示器大廠瑞軒(2489)租用面積逾1萬坪的湖口新廠,
目前已經投產。
AI伺服器相關訂單全數在台灣生產,
在湖口新廠投產之前,
主要是在新竹以及湖口的舊廠供應。
緯創(3231)在今年3月法說會上提到,
公司在2017年就投入AI硬體(包含GPU伺服器、GPU加速卡),
2022年AI伺服器營收約150億元,
占整體營收1.52%,
看好未來的成長性。
2021年公司營收比重:
筆記型電腦43%、伺服器/網路儲存設備28%、
桌上型電腦5%、顯示器8%、
智慧裝置8%、
其他8%。
2023年Q1營收比重:
3C電子產品88%及其他12%。
銷售地區以外銷為主,
其中美國40%、中國大陸23%、歐洲20%及其他國家17%。
▼ 2020Q3銷售地區及產品明細
(資料來源-2023Q1財務季報)
接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,
來檢視緯創(3231)的財務狀況。
財務體質評估
財務體質評估為「正常」,
檢視10項財務項目,
僅有2項不符合標準,
現在來分析是什麼原因造成。
▼ 緯創(3231)體質評估檢視表
(資料來源:艾蜜莉定存股)
不良項目1:是否業外虧損
▼ 警示原因:業外損失比率 < 20%
(資料來源:艾蜜莉定存股)
緯創(3231)第一季帳上匯損9億多元,
但實際是因庫存價值因幣別轉換增加,
而產生了約7.2億元的匯兌損失,
並非是實際現金損失,
第一季實際匯損金額約1.8億元,
扣除該因素影響,
第1季毛利、營業淨利、毛利率、營益率等,
都較第4季與去年同期成長。
▼ 2023Q1其他利益及損失 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2023Q1財務季報)
不良項目2:是否欠錢壓力大
▼ 警示原因:負債比率>50%
(資料來源:艾蜜莉定存股)
從2023Q1的資產負債表看出,
主要的負債來源為短期借款及應付帳款,
短期借款為維持企業營運週轉,
而和金融機構的貸款並在一年內償還,
適度的借貸有時能為公司帶來更多的獲利。
應付帳款為企業在短期內,
必須支付給廠商的貨款,
也就是因為公司有一定的規模時,
才可和供應商延後支付賖欠貨款的時間,
算是好債的一種,
因此負債比率雖然過高但不用太擔心。
▼ 2023Q1流動負債明細 (單位:新台幣千元)
(資料來源-2023Q1財務季報)
後市展望
輝達(NVIDIA)AI伺服器 A100廣泛被各AI 訓練系統所採用,
而H100 則適用於高效能需求的用戶,
緯創(3231)主攻輝達A100伺服器組裝和H100的GPU基板供應,
法人看好輝達在AI伺服器領域占有逾8成市占,
有利帶動緯創(3231)未來在AI伺服器產品出貨大幅增長。
今年緯創(3231)AI伺服器的營收占比約3%,
但對淨利的貢獻可達10%,
明年更可望增加至15-20%。
在各主力產品部分,
適逢6月季底拉貨潮,
緯創(3231)在筆電、桌機及顯示器等產品出貨皆站上本季高點,
其中筆電單貨回升至170萬台高檔,
單季累計出貨460萬台,季增近18%。
緯創(3231)估第三季筆電還將小幅季增,
至次桌機出貨相對持平、顯示器產品則將小幅季減。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!