無人不知無人不曉且具有高度護城河效應的便利商店龍頭─統一超(2912)

請往下 繼續閱讀...

(圖片來源:depositphotos)

 

 

這一兩個月台灣便利商店龍頭大老─統一超(2912),

股價呈現微下跌狀態,

這會不會是個小警訊呢?

請往下 繼續閱讀...

 

統一超(2912)一直以來都列於艾蜜莉的觀察名單中,

股價高達三位數,

殖利率穩定落在3-4%,

康是美(統一生活)、宅急便(統一速達)、博客來、

統一聖娜多堡、統一多拿滋及星巴克等…等皆為轉投資項目,

這些幾乎都耳熟能詳、隨處可見,

大家都聽過買股票就要買自己認識的,

既然如此統一超(2912)就很符合,

值得關注一下。

 

 

請往下 繼續閱讀...

1.公司簡介

公司全名為統一超商(股)公司,

資本額104億元,成立35年,上市時間25年,

主要經營連鎖事業群,

版圖涵蓋台灣、中國、菲律賓的7-ELEVEN超商,

還有物流事業、餐飲業、日用百貨等業務,

其中台灣7-11超商營收佔比最大,達62%,

其次是菲律賓的7-11、康是美、宅急便等流通事業群,

營收占比為29%。

請往下 繼續閱讀...

(資料來源:統一超2023年第二季法說會)

 

2.產業現況

統一超(2912)及轉投資事業於2022年海內外店鋪數已達 11,778 店,

其中菲律賓 7-11店數高達3,393 間,

而截至2023年第2季底台灣7-11門市店數共6757家。

這些店鋪為主要的營收來源約63.48%。

(資料來源:統一超2022年年報)

 

除了店數的突破,

統一超(2912)在門店經營方面持續推出各式複合店型,

並與 LINE Friend、七龍珠、航海王等知名IP肖像及動漫合作開設主題聯名店,提供顧客全新的購物體驗。

 

統一超(2912)還推出全新型態複合選品店「OPEN!MART」,

整合產地蔬果、優選冷凍、全球調味三大類商品,

打造消費者離家最近的24小時在地選品市集。

 

3.營收獲利

2022年零售業營業額為4兆2,815億元,

較同期增加 7.4%。

 

隨疫情趨緩百貨公司營業額 3,946 億元,成長 15.2%,

其次為便利商店營業額 3,821 億元,成長 5.7%。

(資料來源:統一超2022年年報)

 

統一超(2912)2023上半年稅後純益約54 億元,年增16.3%,

每股純益(EPS)5.17元創同期新高,

而第二季單季稅後純益約26億元,

每股純益(EPS)2.46元,

創2020年來同期高。

(資料來源:統一超2023年第二季法說會)

 

4.體質評估

打開艾蜜莉定存股APP,

確認一下體質狀況,

發現有兩個警示項目。

(資料來源:艾蜜莉定存股APP)

 

  • 盈餘再投資比率

合格標準:盈餘再投資比率小於 200%。

 

統一超(2912)這項目為215.69%,

些許超出標準。

 

「盈餘再投資比率」是洪瑞泰在其著作中提出的指標,

算法是將最近1年的財報與4年前相比,

以「非流動性資產」(長期投資 + 固定資產)的增加金額,

除以最近4年的稅後淨利總和,

若算出來的比率高於200 %,

就代表這4年投資於資本支出的金額是所有獲利的2倍。

 

統一超(2912)在這項目去年檢視時並沒有出現警訊,

但近兩年確實不斷攀升。

(資料來源:財報狗)

 

統一超這幾年積極的擴張轉投資項目,

有些項目仍處於虧損狀態,

需要持續關注未來走向。

(資料來源:統一超2022年年報)

 

  • 負債比率

合格標準應<50%。

負債比公式:

負債比=總負債/總資產

 

超商流通業本身就具有高負債比率的特性,

因為商品進貨後並不用馬上付款給廠商,

甚至還有議價的空間延後付款。

加上也有很多的代收款項,

因此具有高應付款項、高代收款項特質,

但的確這項目有愈來愈高的跡象。

(資料來源:財報狗)

 

但查看其現金流量,

仍維持在穩定的階段,

因此上不用太過擔心,

持續關注其未來的營收狀態即可。

(資料來源:統一超2023年第二季法說會)

 

 

5.未來展望

統一超(2912)經營OPEN POINT生態圈有成,

至今已涵蓋300個品牌通路、48 萬家特約商店,

8 月又加強推廣日本Ponta跨境旅遊集點護照服務,

服務人次逐月倍增,

平均會員人均貢獻持續創同期新高,

今年以來累計成長已近 20%。

 

統一超(2912)2023年8月合併營收 275.1億元,

月減1.4%年增 7.24%,

創單月次高紀錄,

反映暑期傳統旺季帶動,

2023年上半年的營收呈現上升的狀態。

(資料來源:統一超2023年第二季法說會)

 

雖然是一間龍頭老牌公司,

但全台的便利超商家數已達到飽合,

未來股價成長的空間可能有限,

需要看未來轉投資及海外店面的營運狀況,

不太適合追求高殖利率或是高成長性的投資,

但由於各項目呈現相當穩定,

又有銷售收現金的優勢,

若是未來有利空發生致股價下跌、殖利率能提高到4%以上時,

可謹慎考慮看看是否作為穩健投資的組合之一。

 

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估。

 

 

 

 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子,過上財務自由的人生?

趕快來看秘訣手刀衝 >>

 

【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】

跟著艾蜜莉一起 學習投資理財,

一起邁向 財富自由~(手刀衝)

 

本文原發表於CMoney 2023-09-21

 

請幫艾蜜莉分享一下: