疫情衝擊造成市場波動加劇,元大期(6023)的5月份營收創金融海嘯以來新高。

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(圖片來源:2020年第二季法人說明會P.3)

 

2020年全球在COVID-19疫情肆虐下,

各國為了挽救經濟及股市,

均以低利率政策挹注豐沛資金,

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使多數期貨商品的價格波動變大,

美國三大股指在2020年3月份數次觸及熔斷機制,

石油、黃金、銅、鎳、鋅等商品期貨價格,

更是在震盪的局勢中向上攀升。

 

多重因素衝擊下,

市場投資人對於避險需求大幅增加。

2020年台灣期貨市場交易量總計達3.41億口,

較2019年成長31%,

其中夜盤交易量達8,540萬口,

占同商品日盤交易比重達33%。

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期貨市場的整體獲利也創下歷史新高。

 

公司簡介

元大期貨成立於1997年,

資本額29億元,

主要從事國內外期貨經紀、自營與顧問業務,

為元大金控底下的子公司,

業務表現方面,

期貨經紀市占率為26.88%,

選擇權經紀市占率為16.3%,

整體市占率大幅領先國內同業,排名第一。

 

▼2020年期貨交易量(單位:口數)

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(資料來源:台灣期貨交易所-期貨商交易量年報表 & 艾蜜莉自製圖表)

 

▼2020年選擇權交易量(單位:口數)

(資料來源:台灣期貨交易所-期貨商交易量年報表 & 艾蜜莉自製圖表)

 

股權結構

前十大股東合計持股83.49%,

董監事持股比例為66.27%,

股權集中在母公司元大金控手中,

其餘股東也大多為金融同業,

外資持股僅占0.4%,

股價不容易受到外資進出的波動影響。

 

▼元大期的前十大股東

(資料來源:華南證券網-董監持股)

 

公司營收分析

營業收入領先於國內其他同業

2020年營業收入為38.78億元,

同比成長32.87%,

稅前淨利為13.25億元,

位居專營期貨商的第一名,

稅後EPS為4.23元,

稅後ROE為10.33%。

 

▼元大期貨的營收為國內專營期貨商的第一名

(資料來源:元大期貨2020年年報P.115)

 

身為台灣期貨領導品牌,

公司持續投入數位金融科技,

精進研究報告及前瞻分析,

發展國內外法人經紀業務,

根據最新的法說會資料顯示,

元大期貨已經是亞洲第二大的期貨商,

接下來的目標是提升營收及市占率,

問鼎亞洲第一的寶座。

 

▼元大期貨是亞洲第二大的期貨商


(圖片來源:2020年第二季法人說明會P.5)

 

5月疫情爆發,大盤劇烈震盪下,期貨成交爆量

2021年5月中起,

台灣的COVID-19疫情爆發社區感染,

受恐慌情緒影響,

加權指數從5/10的17235.61點,

一路下殺到5/17最低的15159.86點,

之後V型反彈至5/31的17068.43點,

來回震盪約2000點,

造成期貨的單月成交量爆出4,463萬口,

這是繼2020年3月疫情爆發以來的次高成交量,

元大期貨5月的營收也因此來到4.65億元,年增83%,

單月營收創2008年金融海嘯以來新高。

 

▼台灣期貨市場2020年~2021年5月的成交口數

(資料來源:台灣期貨交易所-經紀、自營商交易量統計表)

 

財務狀況

元大期的體質屬於正常

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能,

來檢視元大期的財務狀況,

因為元大期屬於金融股,

金融股的評估方式和一般產業不同,

因此不需要進行體質評估。

 

▼元大期的體質評估

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2021/6/18截圖)

 

股息殖利率

 

▼元大期近10年股息殖利率

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2021/6/18截圖)

 

元大期貨的獲利穩定,

2020年稅後EPS為4.23元,

每股預計配發2.8元,

10年來平均配息率為77%,

平均股息殖利率為5.25%。

 

估價

用艾蜜莉定存股估價

評估完元大期的體質後,

接下來可以用「艾蜜莉定存股手機APP」進行估價,

系統分別計算出 3 種價格:

便宜價: 35.32元

合理價: 42.98元

昂貴價: 56.55元

 

▼元大期(6023)的估價

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2021/6/18截圖)

 

截至2021/6/18止,元大期(6023)收盤價為51.10元,

股價已經超過合理價,

若從1年期的股票光譜來看,

價格落入合理價的橘色區間,

因此不建議此時買入,

我會再持續觀望。

 

▼元大期(6023)的股價光譜

(資料來源:艾蜜莉定存股手機APP,2021/6/18截圖)

 

本文原發表於CMoney 2021-06-21

 

★警語:以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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