(圖片來源：depositphotos)
自2020疫情以來，
全球的筆電需求量一直居高不下。
提到筆電不免就會想到蘋果，
而對台灣來說，
想到蘋果就會想到代工廠，
其中最廣為人知的就是廣達(2382)了。
廣達(2382)在經營上的努力，
獲得了美國財經雜誌《財星》（Fortune）的肯定，
入選「2021年全球最受尊崇企業」之列，
並且連續三年入選德溫特「全球百大創新機構」。
公司簡介
廣達(2382)電腦成立於1988年，
為全球Fortune 500 大公司之一，
位居全球筆記型電腦研發及製造的領導地位。
除了筆記型電腦的領域，
也將業務延伸到雲端運算及企業網路系統解決、行動通訊、智慧家庭、汽車電子、智慧醫療、物聯網及人工智慧應用等市場，
積極拓展、開創商機。
廣達(2382)橫跨亞洲、北美、拉丁美洲、歐洲及東南亞等地區，
產品則跨足資訊、通訊、消費性電子及雲端運算等，
以台灣為研發與製造中心，
並整合美洲、歐洲和亞洲各廠，
以增加全球製造與銷售的競爭力。
業務內容
依據DIGITIMES研究統計，
2020年全球筆記型電腦總銷貨量為2.01 億台，
廣達(2382)筆電出貨量約5,980萬台，
市佔率約為30%。
(資料來源：廣達 109年年報)
(資料來源：廣達 109年年報)
廣達(2382)同時也是全球雲端運算解決方案的重要供應商，
提供雲端環境所需的最佳系統解決方案，
協助資料中心客戶優化其產品與服務的市場競爭力。
廣達(2382)根據使用者需求及科技之未來發展，
對以下七個領域進行產品開發：
「行動運算需 求」、「雲端運算及企業網路系統需求」、
「家庭娛樂及智慧物聯網解決方案」、「智慧醫療解決方案」、
「電信 Next Generation Central Office(NGCO) 解決方案」、
「智慧製造與智能工廠」、虛擬實境與擴增實境(AR/VR)等領域。
營收/獲利/股利/股東持股
2020年雖說疫情影響全球，
但對廣達(2382)來說卻是豐收的一年。
在遠距商機帶動下，
不僅有毛利率、營業利益率、淨利率之「三率三升」的佳績，
2020年的筆電出貨量、營業毛利、營業淨利、稅前淨利、稅後純益等，
各項營運成績也都分別刷新歷史紀錄。
合併營收淨額達新台幣1.09兆元，
較前一年度成長5.95%。
在獲利方面，
2020年及2019 年的稅後純益分別為253.90億元及163.15億元，
獲利年增率55.63%；
每股盈餘(EPS)為6.57 元，
創下掛牌上市以來的新高。
(資料來源：廣達 109年年報)
2020年董事會決議盈餘分配，
擬每股配息5.20元，
股利發放率為79.15%。
(資料來源：Goodinfo! 台灣股市資訊網)
從以上資料可以發現，
廣達(2382)連續20年以上發放現金股利之外，
近5年的平均殖利率接近6%，
連續發放現金股利之外，
廣達(2382)在營收上也有實質成長，
由於獲利能穩健成長，
故其殖利率也能反映出來，
是艾蜜莉認為存股的好標的之一。
近期消息
(資料來源：聯合新聞網)
廣達(2382)自2020年8月以來，
連續十個月每月筆電出貨達600萬台高檔水位，
今年5月出貨620萬台、月增1.64%，
是五大代工廠中唯一正成長。
由於料況掌握難度高，
保守看待今年第二季筆電出貨量成長性的廣達，
5月筆電出貨量比4月小增10萬台，
今年到5月為止，
廣達(2382)還沒有任何一個月筆電出貨量低於600萬台的高原區。
反映在營收上，
廣達(2382)5月營收為850.52億元，
比4月微增0.3％，
不過受到高單價筆電如新款MacBook Pro量產推遲、
商用筆電訂單量也比去年同期減少下，
5月營收比去年同期大減8.9％，
累積前5月營收為4388.43億元，
年增率為19.6％，
顯然是受惠於第一季營收表現遠勝於去年同期。
(資料來源：商周財經)
由近期新聞可以推測，
今年廣達(2382)的EPS應該不會低於2020年，
甚至有可能有微幅的增長，
以目前的市場來說，
算是表現優異。
10項財務指標之評估
(資料來源：艾蜜莉定存股APP)
十項體質中，
有三項為警示。
第一為營收灌水比率。
合格標準應<30%，，
目前廣達(2382)的營收灌水比率為31.91%，
超出合格標準值些許，
尚在可接受的範圍內。
第二為營業現金流及自由現金流。
這兩項的合格標準皆為>0，
但廣達(2382)的這兩項指標，
皆為負數。
(資料來源：財報狗)
由以上資料推測，
廣達(2382)頻繁的投資、借錢與還錢、進貨與銷貨，
顧需留意營運周轉天數，
如果越來越高，
就需要特別注意，
但由於其代工廠的產業特性，
加上近幾年來的狀況皆差不多，
因此也是列為觀察項目即可。
第三為負債比率。
合格標準應<50%，，
目前廣達(2382)的營負債比率為75.18%，
(資料來源：財報狗)
負債主要為流動性負債，
又以短期借款與應付債款為前兩大項，
而應付帳款屬於無須償還利息的好債。
觀察過去三年的資料，
發現廣達(2382)負債比率雖高，
但都差不多在這數字左右，
因此推敲很有可能是代工廠的產業慣性，
也是列為觀察項目即可。
估價及買賣策略
接著打開艾蜜莉定存股APP的估價法。
(資料來源：艾蜜莉定存股APP)
便宜價60.69元，
合理價75.79元，
昂貴價99.44元，
若有機會價格往下接近便宜價，
我會考慮分批購入持有。
投資目標為獲利累積約20%左右，
開始分批賣出。
或是到達合理價之後視情況獲利了結。
注意!!!
請務必遵循分批買進原則，
以降低投資風險。
★警語：
以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
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本文原發表於CMoney 2021-06-21