(圖片來源：網路)

 

2022年伊始，最受全球投資人關注的，

莫過於台積電1/13(四)舉行的線上法說會，

除了公告2021年第四季營收表現，

也針對未來展望作出了表態，

上至供應鏈設備廠，

下至所有消費性電子產品客戶廠商，

甚至是其競爭對手，

都在關注著台積電的一舉一動，

就讓我們來看看台灣的護國神山—台積電，

其法說會重點和未來展望吧!

 

公司簡介

公司成立於1987/02/21 (成立34年)，

資本額2,593億元，

為全球最大的專業積體電路(IC)製造商，

市值約7,300億美元，

超越波克夏和輝達，全球排名第八名。

IC產業鏈由上而下分為：設計、製造、封裝及測試，

台積電位於產業鏈中游，

僅為客戶提供專業積體電路的製造代工服務，

不設計或銷售自有品牌，

但因為其先進製程的技術及產品良率領先同業，

有越來越多的客戶排隊要搶台積電的訂單。

 

▼台積電屬於中游的IC製造業

(圖片來源：產業價值鏈資訊平台)

 

股權結構

董監事持股比例為6.6%，

前十大股東合計持股36.39%，

持股主要集中在外資手中，

持有約74.6%%，

不過近幾年外資持股小幅降低，

反倒在2020/10/26開始實施盤中零股後，

讓不少原本對台積電望而卻步的小資族，

可以利用零股定存定額買進，

讓本國自然人的持股比在2021年來到一成左右。

 

▼台積電股權多集中在外資手中

(資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網，圖表來源：艾蜜莉自製)

 

▼台積電的前十大股東

(資料來源：華南證券-董監持股 &艾蜜莉自製圖表)

 

公司營運狀況分析

5奈米製程需求強勁，3奈米製程預計在2022年下半年量產

台積電厲害之處在於，

他提供最廣泛的先進製程、特殊製程及先進封裝等技術，

為500多位客戶生產超過1萬多種不同的產品，

它也是全世界首家提供5奈米製程技術的公司，

技術進入量產第三年，

目前5奈米製程佔營收比重約2成，

在智慧手機和高效能運算應用推動下，

預料需求將持續保持強勁成長。

而3奈米也已經完成平台開發，

投產對毛利率的稀釋有限，

預計於2022年下半年量產，

將會貢獻2023年第一季營收。

 

▼台積電先進製程(10奈以下)佔營收50%

(資料來源：台積電法說會簡報第6頁)

 

2021年第四季營收小幅優於預期

台積電2021年第四季營收為4,381.9億元，

年成長21.2%，小幅優於預期，

毛利率為52.7%，季增1.4%，

營業利益率為41.7%，超過41%的財測目標，

稅後純益約1,662.3 億元，

年成長16.4%，每股 EPS 為 6.41 元。

2021全年營收為新台幣1.59兆元，

年成長18.5%，

稅後純益5,965.4億元，

營收及稅後純益雙雙創歷史新高，

每股EPS為23.01元。

 

▼台積電2021年合併月營收資料

(資料來源：CMoney股市)

 

財務狀況

台積電的體質屬於正常

接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能，

來檢視台積電的財務狀況，

我們發現台積電被評定為「正常」，

且無任何不良項目，

真的可以說是台股的績優生!

 

▼台積電體質評估為正常

(資料來源：艾蜜莉定存股手機APP，2022/1/18截圖)

 

展望未來，需求帶動下長期營收CAGR將維持15~20%

台積電在法說會上預估：

2022年半導體(排除記憶體)會成長9%，

晶圓代工會成長20% ，

在5G、AIoT、車用電子等晶片需求暢旺帶動下，

未來數年長期營收成長目標為CAGR 15~20%，

長期毛利率53%為可達成的目標，

(優於前次預估長期毛利率目標50%)。

另外，公司預估2022年資本支出400~440億美金，

其中70~80%使用在先進製程(2/3/5/7奈米)，

10%使用在先進封裝，

10~20%使用在特殊製程。

 

本文原發表於CMoney 2021-01-20

 

★警語：本文無任何推薦股票之意，只做個股分析案例教學使用，投資之前請自行判斷。

 

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