遠傳(4904)合併亞太電,將於第四季完成整併,明年有望挹注營收及獲利!

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(圖片來源-網路)

 

近期兩大電信在合併案(台台併、遠亞併)通過後,

台灣電信業者將從五家減少到為三家了,

最快在2023年底之前,

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也將正式邁進電信新三雄時代,

隨之而來在資費、數位服務….等將更為競爭激烈!

今天就來瞭解電信三雄之一的遠傳(4904),

在和亞太合併後將挑戰千萬用戶的目標,

業務上不僅也提升頻譜的使用效率,

也可以提高涵蓋率及網路品質,

至於近期的營運狀況如何?

就讓我們繼續看下去…..

 

了解公司

遠傳(4904)設立於1997年4月11日,

2005年8月24日正式在台掛牌上市,

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總部位於台北市內湖區,

資本額為325.85億元,

市值規模約2,421億元(截至112年10月13日) ,

2022年全台的門市家數共有671間,

網路覆蓋率(4G+5G)高達99.85%,

行動營收市占率為23.7%,

有效用戶數為714.5萬人,

競爭對手有中華電(2412)及台灣大(3045),

合稱為「電信三雄」。

2023年的第四季將與亞太電(3682)完成合併。

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除了行動通訊本業穩健成長,

亦深耕能源管理系統(EMS)、智慧醫療領域、

自主開發5G遠距診療平台….等。

 

主要的前三大股東為遠鼎投資(32.73%)、

新光人壽(7.17%)及國泰人壽(6.66%),

外資持股比例為台灣電信業之冠,

是深獲投資人與國內外機構肯定的一家企業,

為微軟台灣首家授權解決方案夥伴資格,

也是2022年首家通過ISO 20400永續採購指南

的台灣電信業者。

 

業務範圍

▼ 遠傳(4904)2022年主要營業內容及比重

(資料來源-遠傳(4904)2022年度永續報告書)

 

目前的商品(服務)項目有,

個人行動通信服務、固定通信服務、新經濟、

專業電信整合服務、雲端服務、及資安服務…..等,

銷售市場為台灣全區,並提供國際漫遊服務,

根據2022年11月的統計,

行動寬頻上網的用量持續成長,

且較2021年同期成長13.5%,

民眾對行動上網的依賴持續攀升中。

 

在個人用戶產品服務發展的部份,

將透過「AI基地台選址」發揮佈建效益、

推動偏鄉網路建設、

主導建置風力和太陽能發電的綠能基地台,

並深耕5G應用服務,

提供民眾更多樣化的消費體驗。

在企業用戶產品服務發展的部份,

持續以客戶服務為導向,

導入雲端、大數據、物聯網等資通訊整合服務,

提供一站式的解決方案,

協助政府及企業數位轉型,

開發打造智慧城市、智慧醫療、智慧製造、

智慧交通/車聯網…等多元智慧物聯應用。

 

(資料來源-遠傳(4904)2022年公司年報)

 

財務體質評估

檢視遠傳(4904)的體質為「正常」,

僅有1項不良的項目,

現在就來瞭解是什麼原因導致。

 

▼ 遠傳(4904)體質評估檢視表

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

不良項目8:是否欠錢壓力大

▼ 負債比率>50%

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

▼ 遠傳(4904)2023年Q2財務指標       (單位:新台幣十億元)

(資料來源-遠傳(4904)2023年Q2法說會簡報)

 

截至第2季資本支出已30.61億元,

5G滲透率突破36%,

營運上除了須持續拓展5G基建規模,

還有多項取得公部門、民營企業多項數位轉型、

智慧城市、擴大綠色與智慧資通訊等重要專案,

預估今年的資本支出維持90億元,

因而與銀行進行借貨週轉以致負債比率偏高,

但從流動比率、速動比率及利息保障倍數來看,

財務結構穩健,

因此這項指標雖偏過高但持續追蹤即可。

 

▼ 遠傳(4904)近四季流動比率             (單位:%)

(資料來源Cmoney理財寶)

 

近期營收及股利政策

9月的合併營收為85.79億元,

較 8月營收成長了15.2%,

連增2個月及創下近70個月以來新高,

相較於去年同期的84.39億元,年增1.66%,

合併EBITDA與稅後淨利,

分別為27.23億元及9.42億元,

單月每股稅後盈餘為0.29元。

 

▼ 遠傳(4904)2023年前三季合併預測

(資料來源-遠傳(4904)2023年Q2法說會簡報)

 

前三季的合併營收為672.24億元,

合併EBITDA為239.34億元,

稅後EPS為2.56元,

從上表得知皆超越前三季財測目標,

達成率分別為101%、102%與106%。

 

(資料來源-工商時報、經濟日報、雅虎新聞)

 

營收亮點主要來自疫情解封後,

帶動了漫遊及預付卡營收成長,

在行動通訊核心業務、新經濟業務上,

也都有較高的毛利率,

近期有iPhone 新機銷售的加持下,

加上客戶升級5G的需求強勁,

目標年底前也完成合併亞太電,

第四季營收持續看好呈現正成長。

 

▼ 遠傳(4904)近1年營收及每股盈餘           (單位:百萬元)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

 

連續24年配發股利

近10年盈餘分配率超過100%

 ▼ 遠傳(4904)近10年股利政策

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

2022年EPS 2.95元,

為最近5年以來的新高,

2023年配發3.25元的現金股利,

和近3年維持一樣的水準,

且盈餘分配率達110%,

以10月13日收盤價74.3元計算,

現金殖利率為4.37%,

近10年平均殖利率也有到4.78%,

由於電信股優勢是股利高、配息也穩定,

因此相當受到許多投資人的青睞,

但仔細觀察遠傳(4904)近10年的配息來源,

都有動用到資本公積配息,

如果要以長期存股來規劃現金流,

仍須注意每年的EPS是否穩定成長,

才能用每年賺到的獲利來配發給股東,

要避開以吃老本方式配發股利的公司。

 

營運展望

持續推動5G普及率

目前5G建設已進入第三年,

2023年第4季將持續推廣用戶升級5G網路,

積極擴大基地台的網路建設,

以及提升數位加值服務,

持續布局攜手科技大廠和碩、宏達電、

亞旭、華電網….等,

引進國產設備以用於5G企業專網應用。

受惠於9月新款iPhone手機上市,

有望持續帶動5G滲透率的提升,

月租戶的5G滲透率將從現在的38%,

有很高的機會超前達成預定的40%,

預計2024年全台5G涵蓋率可達到80%,

對於未來展望,

除了加速5G普及率及電信服務的營收成長,

也持續擴展新經濟業務成長規模。

 

第三期新創加速器熱烈招募中

著重在ESG淨零、智慧醫療、智慧零售、

智慧城市、金融保險等5大領域,

同時以自行研發的能力進一步作資源整合,

來掌握能源轉型的解決方案商機,

透過智慧城市與遠距診療解決方案,

創造新經濟營收的成長動能。

 

「遠傳守護網」推出後備受好評

訂閱用戶數量將突破40萬

遠傳(4904)與國際資安科技大廠Allot合作,

推出「遠傳守護網」服務,

協助用戶阻擋各式惡意攻擊,

展現積極具體的打詐行動,

從「AI預測詐騙自動偵測系統」、

「國際來話語音警示服務」、

遠傳friDay購物「物流隱碼」、

「專屬短碼簡訊」到「遠傳守護網」,

訂閱用戶數量將突破40萬,

累計安全偵測次數超過250億,

未來營運的趨勢會走向更多,

網路平台上的創新服務,

展望2024年,可望商機發酵及帶動營收成長。

 

 

★警語 : 以上只是個人研究紀錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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本文原發表於CMoney 2023-10-18

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