(圖片來源:網路)
講到金融股的存股標的,
少不了要提到公股龍頭—兆豐金,
雖然作為有官股背景的金控,
免不了給人穩健經營的印象,
不過兆豐金運用其在企金的強大優勢,
2023年依然繳出漂亮的獲利數字,
讓我們一起來看看吧!
公司簡介
兆豐金控成立於2002年(成立22年),
資本額1,405億元,
以112年4月18日資料來看,
公司最大股東為財政部(持股8.4%),
其次為行政院國發會(持股6.11%)和中華郵政(持股3.61%),
其它前十大股東還包含壽險及勞退基金,
具有濃厚的官股色彩。
公司旗下有銀行、證券、票券、產險、投信、資產管理、創投等七家子公司,
由於以銀行為主體,
超過九成營收來自兆豐銀行,
其次是兆豐證券,佔比約6%,
再來是兆豐票券,佔比5.8%。
銀行的收益來源主要有三種:
淨利息收益、淨手續費收益及交易收益,
以下我們針對這三項逐一分析。
▼兆豐金有濃厚的官股色彩
(資料來源:公開資訊觀測站)
兆豐銀的各項業務穩健發展
根據2023/11/29法說會資料顯示,
銀行的收益有54%來自淨利息收益,
淨利息收益包含存放款利差、固定資產投資收益等,
2023年的升息循環,
使存款及放款的利差擴大,
加上公司擴增債票券部位,促使淨利息收益穩健成長。
其次,有35%來自交易收益,
主要是2023年股市表現回溫,
股票還有基金的操作獲利增加,
加上聯準會的升息使得台美利差擴大,
換匯交易(FX SWAP)的操作收益也較去年同期增加。
最後,有11%來自淨手續費收益,
自高資產業務開辦以來,
兆豐銀的客戶數跟管理資產規模皆穩健成長,
去年第三季銀行管理資產的規模來到新臺幣1512億元,業界排名第二,
財富管理手續費淨收益也隨之增加。
▼兆豐銀行的各項業務佔比
(資料來源:兆豐金2023/11/29法說會PPT第6頁)
營收狀況
金控的稅後純益年增率衝高,主要受低基期影響
兆豐金控2023年全年營收為773.12億元,年增率38%,
稅後純益為332.38億元,年增幅高達81%,
不過稅後純益的年增幅如此之高,
主要是因為2022年防疫保單之亂,
子公司兆豐產險的理賠款及提列準備金就將近105億元,
拖累當年度金控的獲利表現,
2022年稅後純益僅有183.3億元,
因為低基期所致,故2023年的稅後純益年增率大幅跳升。
▼兆豐金控2023年自結營收為773.12億元
(資料來源:CMoney股市)
▼兆豐金控2023年自結稅後淨利及EPS
(資料來源:兆豐金控官網)
證券子公司獲利年增幅最大,但銀行的貢獻度依然最高
就子公司2023年的表現來看,
兆豐銀行稅後純益為310.16億元,年增28%,
每股純益3.63元,對金控獲利占比最高;
兆豐證券稅後純益20.03億元,年增34%,
每股純益1.73元;
兆豐票券稅後純益19.2億元,年減37%,
每股純益1.46元;
兆豐產險全年虧損14.67億元,
每股虧2.9元,
相比2022年虧損達95.2億元,
可看出產險逐漸揮別防疫險鉅額理賠的陰霾。
▼兆豐金控2023年各子公司的稅後盈餘及EPS
(資料來源:公開資訊觀測站-歷史重大訊息)
為健全財務及資本結構,兆豐金進行現金增資
兆豐金睽違八年公告辦理現金增資,
發行普通股3.5億股,每股定價33元,
募資總金額115.5億元,
已於今年1月26日完成募集,
現增後公司股本提高至1,440億元,
募集的資金中,45億元將用於兆豐產險的增資,
60億元償還上一次兆豐產險的增資款,
剩餘款項則充實營運資金、強化財務結構。
股利政策
兆豐金的殖利率估計在5%左右
2023年每股稅後純益(EPS)為2.37元,
優於2022年的EPS 1.32元,
公司表示會盡量維持穩定的股利政策,
且維持高比重的現金股利,
若剔除2023年那次的極端狀況,
平均盈餘分配率以八成計算,
推估今年將配發現金股息1.9元,
若暫不考慮股票股利,
以2/16收盤價37.9元計算,
殖利率預估落在5%左右。
▼公司的盈餘分配率平均有八成
(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網)
▼兆豐金2/16的股價為37.9元
(資料來源:艾蜜莉定存股APP)
展望後市
烏俄戰爭及以哈戰爭引起地緣政治風險之外,
還衍生出通貨膨脹及供應鏈問題,
可能會使全球經濟陷入動盪,
由於台灣企業大多以出口為導向,
假若外銷疲弱可能會使國內企金客戶對資金需求減弱,
連帶使銀行的企業放款業務面臨嚴峻考驗,
兆豐金表示除了持續關注各產業後續發展,
也會積極爭取綠能融資專案計畫和購併等類型的國內外聯貸業務,
同時拓展都更危老融資的規模,
並開拓大企業的集團供應鏈商機,掌握上下游金流,
希望以大企金帶動中小企業放款動能,
藉以提升企金的獲利。
本文原發表於CMoney 2024-02-19
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