官股獲利王兆豐金(2886)是否已經擺脫防疫保單風波,重返榮耀了呢?

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(圖片來源:網路)

 

講到金融股的存股標的,

少不了要提到公股龍頭—兆豐金,

雖然作為有官股背景的金控,

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免不了給人穩健經營的印象,

不過兆豐金運用其在企金的強大優勢,

2023年依然繳出漂亮的獲利數字,

讓我們一起來看看吧!

 

公司簡介

兆豐金控成立於2002年(成立22年),

資本額1,405億元,

以112年4月18日資料來看,

公司最大股東為財政部(持股8.4%),

其次為行政院國發會(持股6.11%)和中華郵政(持股3.61%),

其它前十大股東還包含壽險及勞退基金,

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具有濃厚的官股色彩。

 

公司旗下有銀行、證券、票券、產險、投信、資產管理、創投等七家子公司,

由於以銀行為主體,

超過九成營收來自兆豐銀行,

其次是兆豐證券,佔比約6%,

再來是兆豐票券,佔比5.8%。

銀行的收益來源主要有三種:

淨利息收益、淨手續費收益及交易收益,

以下我們針對這三項逐一分析。

 

▼兆豐金有濃厚的官股色彩

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(資料來源:公開資訊觀測站)

 

兆豐銀的各項業務穩健發展

根據2023/11/29法說會資料顯示,

銀行的收益有54%來自淨利息收益,

淨利息收益包含存放款利差、固定資產投資收益等,

2023年的升息循環,

使存款及放款的利差擴大,

加上公司擴增債票券部位,促使淨利息收益穩健成長。

 

其次,有35%來自交易收益,

主要是2023年股市表現回溫,

股票還有基金的操作獲利增加,

加上聯準會的升息使得台美利差擴大,

換匯交易(FX SWAP)的操作收益也較去年同期增加。

 

最後,有11%來自淨手續費收益,

自高資產業務開辦以來,

兆豐銀的客戶數跟管理資產規模皆穩健成長,

去年第三季銀行管理資產的規模來到新臺幣1512億元,業界排名第二,

財富管理手續費淨收益也隨之增加。

 

▼兆豐銀行的各項業務佔比

(資料來源:兆豐金2023/11/29法說會PPT第6頁)

 

營收狀況

金控的稅後純益年增率衝高,主要受低基期影響

兆豐金控2023年全年營收為773.12億元,年增率38%,

稅後純益為332.38億元,年增幅高達81%,

不過稅後純益的年增幅如此之高,

主要是因為2022年防疫保單之亂,

子公司兆豐產險的理賠款及提列準備金就將近105億元,

拖累當年度金控的獲利表現,

2022年稅後純益僅有183.3億元,

因為低基期所致,故2023年的稅後純益年增率大幅跳升。

 

▼兆豐金控2023年自結營收為773.12億元

(資料來源:CMoney股市)

 

▼兆豐金控2023年自結稅後淨利及EPS

(資料來源:兆豐金控官網)

 

證券子公司獲利年增幅最大,但銀行的貢獻度依然最高

就子公司2023年的表現來看,

兆豐銀行稅後純益為310.16億元,年增28%,

每股純益3.63元,對金控獲利占比最高;

兆豐證券稅後純益20.03億元,年增34%,

每股純益1.73元;

兆豐票券稅後純益19.2億元,年減37%,

每股純益1.46元;

兆豐產險全年虧損14.67億元,

每股虧2.9元,

相比2022年虧損達95.2億元,

可看出產險逐漸揮別防疫險鉅額理賠的陰霾。

 

▼兆豐金控2023年各子公司的稅後盈餘及EPS

(資料來源:公開資訊觀測站-歷史重大訊息)

 

為健全財務及資本結構,兆豐金進行現金增資

兆豐金睽違八年公告辦理現金增資,

發行普通股3.5億股,每股定價33元,

募資總金額115.5億元,

已於今年1月26日完成募集,

現增後公司股本提高至1,440億元,

募集的資金中,45億元將用於兆豐產險的增資,

60億元償還上一次兆豐產險的增資款,

剩餘款項則充實營運資金、強化財務結構。

 

股利政策

兆豐金的殖利率估計在5%左右

2023年每股稅後純益(EPS)為2.37元,

優於2022年的EPS 1.32元,

公司表示會盡量維持穩定的股利政策,

且維持高比重的現金股利,

若剔除2023年那次的極端狀況,

平均盈餘分配率以八成計算,

推估今年將配發現金股息1.9元,

若暫不考慮股票股利,

以2/16收盤價37.9元計算,

殖利率預估落在5%左右。

 

▼公司的盈餘分配率平均有八成

(資料來源:Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

▼兆豐金2/16的股價為37.9元

(資料來源:艾蜜莉定存股APP)

 

展望後市

烏俄戰爭及以哈戰爭引起地緣政治風險之外,
還衍生出通貨膨脹及供應鏈問題,

可能會使全球經濟陷入動盪,

由於台灣企業大多以出口為導向,

假若外銷疲弱可能會使國內企金客戶對資金需求減弱,

連帶使銀行的企業放款業務面臨嚴峻考驗,

兆豐金表示除了持續關注各產業後續發展,

也會積極爭取綠能融資專案計畫和購併等類型的國內外聯貸業務,

同時拓展都更危老融資的規模,

並開拓大企業的集團供應鏈商機,掌握上下游金流,

希望以大企金帶動中小企業放款動能,

藉以提升企金的獲利。

 

本文原發表於CMoney 2024-02-19

 

★警語:以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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