近期布局車用電子的主機板大廠技嘉(2376),EPS6.88元創下近19年以來新高,營運看好現在還可買進嗎?

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(圖片來源-網站)

 

新冠肺炎疫情過後宅經濟需求持續加溫,

遠距相關週邊商品買氣不斷,

加上近期受到比特幣價格衝高,

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挖礦需求大爆發,

連帶顯示卡及主機板的需求也大增,

在商機一片看好許多台廠更是受惠,

今天我們就來膫解這家主機板大廠-技嘉(2376),

2020年營收846.02億元、稅後純益43.73億元,

每股純益6.88元更是創下近年來的新高,

今年的營收更是有望較去年成長,

那麼現在的技嘉(2376)還能買進嗎?

就讓我們繼續往下看….

 

了解公司

技嘉科技(2376)成立於75年4月,

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87年9月股票掛牌上市,

資本額為63.57億元,

營運以外銷為主服務據點遍及全球,

包含西歐、東歐、中國、東北亞、東南亞、

澳洲、印度、中東、北美洲、南美洲….等。

由於PC市場已趨於飽和、成長停滯,

近年開發電競與創作者等高成長性的市場,

並將營運模式拓展為B2B2C,

不再僅是侷限傳統代理商的通路行銷。

 

業務範圍

主要產品為電腦主機板、3D繪圖加速卡、

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超微型電腦及伺服器….等,

晶片組及積體電路主要供應者為INTEL、NVIDIA及AMD,

其他重要的相關零件均向台灣廠商進貨,

一直以來主機板的市佔率位居領導地位,

充份利用成本及通路優勢來提升品牌價值。

 

▼ 近三年營收及佔比

(資料來源-技嘉(2376)108年度年報)

 

▼ 近三年各地區銷售金額及比率

(資料來源-技嘉(2376)108年度年報)

 

財務體質評估

瞭解技嘉(2376)的業務範圍後,

開啟艾蜜莉定存股APP,

10項中僅有1項不良的項目,

是一家財務體質健全的公司,

接著來檢視造成不良的原因。

 

▼ 技嘉(2376)體質評估檢視表

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

不良項目10:是否連內行人都不想持有

▼  董監事股票質押比 >33%

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

此項為公司內部高層將股票向銀行貸款的比率,

倘若過高也要注意董監事是否和公司利益脫節,

2020上半年董監持股質押比率維持在37%,

雖在8月有稍微降至35.5%,

但是近期的質押張數有異動增加,

以致質押比率從35.5%上升至39.9%,

由於董監和法人持股比沒有過低,

加上其他財務體質健全沒有影響獲利能力,

這部份建議先持續觀察不用太過擔心。

(資料來源-Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

近期營收及股利政策

2020全年EPS6.88元創高

 

2021年2月營收為69.69億元,

月減幅度為32.9%,

主要是因適逢農曆春節假期,

工作天數少出貨量相對也跟著少,

但單月年增率為49.3%,

累計年增率為58.9%,

創下歷年同期新高的記錄,

第一季營收獲利動能來自於主機板、

顯示卡及伺服器三大產品。

另外因新冠肺炎疫苗仍未問世,

居家辦公將使伺服器業務持續看好,

加上電競需求大及比特幣價格暴漲,

近期的顯示卡也出現大缺貨現象,

都將有助於未來的營收成長。

 

▼ 技嘉(2376)近一年營收及每股盈餘                           (單位:百萬元)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

連續23年配發股利

 

▼ 技嘉(2376)近10年殖利率

 

 

 

不論全球經濟變化及產業景氣循環走勢,

連續23年都能維持穩定配息,

是一間願意和股東分享利潤的公司,

若以去年配發2.2元的現金股利推算,

3月12日收盤價93.5元,

殖利率只有2.35% 並不是很高,

加上目前的股價超出昂貴價以上,

就更不建議長期投資存股了。

 

▼ 技嘉(2376)近10年股利政策                                  (單位:元)

(資料來源-Cmoney理財寶)

 

結論:估價及買賣策略

▼ 技嘉(2376)估價

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

 

便宜價: 32.65元,

合理價: 44.03元,

昂貴價: 60.26

 

以3月12日收盤價93.5元來看,

位在昂貴價以上,

現在股市正高點並不適合買進,

建議未來有利空出現大跌時分批買進。

 

第1批:便宜價32.x元

第2批:便宜價32.x*0.9元=29.x元

第3批:便宜價32.x*0.8元=26.x元

 

經營展望

2020年全球經濟受到新冠肺炎疫情衝擊,

因而受惠遠距線上服務及雲端運算需求增加,

再者因應5G世代,包含智慧3D辨識技術、

智能置物櫃、智慧客服機器人……等,

AIoT智慧將被廣泛運用,

以來滿足不同的客戶群。

 

預估2021 年全球電競市場產值將大幅上升,

公司也將致力布局AORUS電競系列周邊產品,

並以多項創新專利的技術,

研發多元化及高效能的電競產品,

再加上有Intel的新世代平台、

NVIDIA的新世代繪圖卡、AMD新世代完整產品線,

除了推升未來數年的出貨量

更能滿足玩家視覺、聽覺上最大的體驗。

 

★警語 : 以上只是個人研究紀錄,

非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

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本文原發表於CMoney 2021-3-19

 

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