(圖片來源-統一)
兒時科學麵、蜜豆奶、麥香及來一客….等，
相信喚起許多人的回憶，
眾所皆知這些都是食品業龍頭的老字號商品，
統一(1216)除了早期以內銷為主的食品本業，
到現在的轉投資事業版圖已橫跨，
中國、菲律賓、越南及泰國….等，
近期成立首家統一集團優質生活館，
集結9大美食品牌，
提供給消費更多元化的商品及服務！
今天我們就來瞭解，
統一(1216)近年成長動能不高現在還可買進嗎？
就讓我們繼續往下看……
了解公司
統一企業(1216)成立於1967年8月25日，
1987年12月28日股票掛牌上市，
股本568億元，總部在台南市永康區，
最早是以生產麵粉及飼料為起家，
多角化發展至今已為一家以食品業為主的控股公司，
然而即使去年全球經濟受到新冠狀肺炎衝擊，
統一(1216)並不畏疫情所帶來的系統性風險，
2020年營業額及稅後淨利均較2019年成長之外，
市值甚至高達新台幣3,500億元以上，
並列為2020年台灣市值前20大的公司，
都歸於秉持著「務實勤奮、聚焦經營」的營運理念，
並透過事業體系專業分工及最大效益的資源分配。
業務範圍
▼ 公司所營業務的主要內容及其營業比重
(資料來源-統一(1216) 2020年報，圖表自製)
主要的產品以乳飲群占比59.25%最高，
包括鮮奶、調味乳、優酪乳、冷藏乳酸飲料
及茶飲料…等。
近幾年國人保健意識提高，
乳飲規模也有提升的趨勢，
目前國內生乳以進口為主、國產為輔，
而茶飲料部份發展以養生導向，
減糖又不失風味的系列產品。
其次以速食群的11.9%為第二高，
包括速食麵、麵條、麵塊、
風味醬及家庭食用油….等。
目前為拌麵產品發展趨勢佳，
並積極拓展外銷商機，
食用油脂以植物性為大宗，
早期台灣歷經餿水油、黑心油事件後，
前端「原料」的控管更為嚴謹，
以訴求優質健康的產品。
▼ 集團所營業務的主要內容及其營業比重
(資料來源-統一(1216) 2020年報，圖表自製)
集團中佔營收比重最高的是，
便利商店事業部的36.40%，
其次為食品事業部的27.11%，
二大事業部的營收合計約佔63.51%。
除了經營本業旗下還有許多轉投資事業，
以目前的營運狀態分成四大體系，
分別是食品製造、流通、商流貿易及投資，
包括統一中控70.49%、大統益38.5%、
維力食品33.3%、統一超商45.4%、
台灣星巴克40%、台灣家樂福20.5%、
統一實業45.55%及統一國際開發69.37%….等。 
(資料來源-統一(1216) 2021上半年法說會簡報)
財務體質評估
瞭解統一(1216)的業務範圍後，
開啟艾蜜莉定存股APP檢視，
有2個體質項目出現警示，
我們繼續來了解造成不良的原因。
▼ 統一(1216)體質評估檢視表
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
不良項目4：是否靠副業賺錢
▼ 本業收入比率<80%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
食品業為內需型的民生產業進入門檻不高，
為了不局限只有食品加工及製造銷售，
早期已擴大經營的版圖及轉投資，
子公司的商品更是和我們的生活習習相關，
也就是消費者的需求不會中斷，
這些子公司及轉投資的獲利就會持續流入，
因此本業的收入雖未達80%，
但並未影響公司每年的獲利成長。
不良項目8：是否欠錢壓力大
▼ 負債比率>50%
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
近二年負債比率皆維持在62%~67%上下，
加上第二季因受疫情升溫影響 ，
導致短期借款及其他應付款增加，
但進一步檢視後，
槓桿比率及流動比率都在安全的範圍內，
所以好公司也可能出現高負債比的現象，
如果比率過高是流動負債增加造成的，
這項警示就不用太過於擔心持續觀察即可。
▼ 統一(1216) 近二年償債能力
(資料來源-Cmoney理財寶)
▼ 統一(1216) 9月份資產負債表
(資料來源-統一2021Q2財務季報
近期營收及股利政策
2021年Q2每股稅後盈餘0.95元
9月合併營收為411.24億元，
累計前三季營收為3,577.16億元，
單月營收年增率1.91%，
累計年增率為4.96%。
因受鋼鐵價格上漲，
統一實的馬口鐵包材營收跟著成長，
加上受惠飲料銷售的旺季，
PET相關包材出貨量增加。
統一中控以方便麵及飲品搶攻大陸市場，
在第三季疫情趨緩下，
業績已逐漸回到正常的銷量，
預期第四季能倍數成長。
疫情影響統一超9月營收較去年同期略減，
但整體影響不大，
除了透過i預購及i消費線上購物服務，
滿足消費者的需求外，
又有中秋商機及電商購物節刺激買氣，
帶動宅配的銷售量提升業績。
▼ 統一(1216) 近一年營收及每股盈餘 (單位：百萬元)
(資料來源-Cmoney理財寶)
年年獲利 經營穩健
連續38年配發股利
▼ 統一(1216)近10年股利政策
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
幾年每年都有2~3元的EPS，
今年決議配發2.7元現金股利，
優於去年的2.5元，
盈餘分配率約在70%~80% 間不算低。
以10月12日收盤價67.2元來看，
目前殖利率約4.02%，
雖然經營穩健且年年配發股利，
但若想要有更高的殖利率，
建議等待更便宜的股價不要急著現在進場。
經營展望
近期疫情稍見紓緩，
各業者看準振興5倍券刺激消費，
統一(1216)旗下的相關企業，
如百貨、超商、電商、觀光及物流配送等，
也掌握這波商機創造價值。
展望後市，
統一超及統一中控第四季有望擺脫疫情陰霾，
營收獲利均較第三季成長，
2021年統一超規模已突破6000間的店，
10月首家複合新店型特色門市，
優質生活館於高雄正式成立，
涵蓋美麗、健康、餐飲、休閒及娛樂….等，
打造多元化消費整合體驗，
開啟為後疫情時期的消費新模式，
估計在年底旺季可望推升營收動能.。
★警語 : 以上只是個人研究紀錄，
非任何形式之投資建議，
投資前請獨立思考、審慎評估。
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本文原發表於CMoney 2021-10-20