資產負債表中的「非流動資產」,一點都不難懂!像 廠房、設備、品牌、長期投資…一年內無法變現的都算

(圖片來源:網路,艾蜜莉後製)

還記得上次分享過的開艾蜜莉漢堡店學財報的系列文章嗎 ?

今天要來跟大家分享資產負債表中的 【非流動性資產】

從字面上來理解,“非流動”指的就是流動性比較差,

不能及時轉換成現金的資產。

學理上通常以一年作為區分,

一年以內無法轉化為可用資金的,

就被歸類為「非流動性資產」,

與「流動性資產」是一個相對的概念。

 

上面的敘述如果你還是似懂非懂,不用擔心,

往下看我們繼續用艾蜜莉漢堡店來舉例,

一般非流動性資產主要包含

固定資產、 無形資產 、及長期投資。

▲艾蜜莉製圖

A.固定資產(土地/廠房/設備)

 諸如店內的桌椅、工作檯、商用冰箱 烤箱..等等,

這些營業所需要用的生財設備

以及漢堡店的店面、辦公室(不動產)共1,000萬,

都屬於非流動性資產的範疇,

這些經營漢堡店所需要使用到的資產,

使用年限久,不會隨著例行的經營而變動,

短期之內不能轉換成現金來使用,

因而被歸類為「非流動性資產」。

Tips→觀察財報重點可從占總資產比重較高的部分著手,

不同的產業類型,固定資產佔總資產的比重會有所差異。

比如資本及技術密集產業,需要不斷的擴增廠房和設備,

因此固定資產的占比自然較高,

就要注意固定資產是持續成長或持平,

若持續成長,營收獲利也應該要同步成長才合理。

B.無形資產

像是專利、版權、 商標、技術、特許權..等等不具有實體

卻可以增加競爭優勢的資產。

要特別注意, 無形資產占總資產的比例不宜過高,

如果無形資產佔比過高,

卻不能幫公司帶來更多的現金收入,那還不如沒有喔!

Tips →因此看財報時若發現無形資產的比重過高,

就要再檢視到底是哪種無形資產占比過高,

若有異常的部分更應該深入了解,

通常這個部分的資訊,都能在財報的“附註”中找到。

C.長期投資

艾蜜莉漢堡店的營收扣除成本、費用及賦稅..後,

還有多餘的現金100萬可使用,

於是將其投資於股票、債劵..等金融產品

而這些金融資產是用於長期投資,

“計畫”在1年內還沒有要賣出或到期的

也歸類在裡「非流動性資產」裡。

要注意的是,上述說的“計畫”,

也就代表賦予企業有調整的彈性,

公司可以自行決定將投資的金融產品

放在1年內要賣出的

或是1年後才要賣出的科目,

這在財報上的表達其實蠻複雜的,

會有另一篇專文 <<什麼是金融資產>>裡作介紹,

這邊就不再贅述。

小結 :

最後簡單做個複習,

「資產負債表」當中的「非流動資產」,

是指一年或一個營業周期內,

無法轉化成現金來使用的資產。

我們將上述所提過的項目用表格列出,

就可以看出和艾蜜莉漢堡店共有多少「非流動性資產」囉 !

▲非流動資產-以艾蜜莉漢堡店為例

本文發表於CMONEY 2018-04-19

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「存貨週轉率」就是 清光庫存的次數,還能用來 確認公司的銷售效率、同業競爭力,一秒看穿公司經營效率!

(圖片來源:網路

想知道某公司經營效率如何,

那「存貨週轉率」就是重要的指標。

投資股票就好像找對的合夥人,

一起經營企業的概念。

 

提到經營,對成本好好的管理,

絕對是必要功夫。

我們怎麼檢查經營成本面的功夫呢?

「存貨週轉率」這個觀念,

就是查看經營效率的重要指標之一。

指得是存貨的速度嗎,傻傻分不清~

所以今天就為大家做個解說。

 

一、何謂存貨週轉率

存貨週轉率,指的是存貨在一年中平均銷售的次數,

所以週轉率越高,存貨銷售出去也越快,

白話一點就是清光庫存的次數。

計算公式很簡單如下:

存貨週轉率(次)=營業成本/(期初+期末)平均存貨

 

名詞觀念說明:
假設艾蜜莉漢堡店今天開業的花費=營業成本

漢堡店裡有一桶昨天的綠茶(期初存貨) ,

漢堡店今天又進了麵包跟一包火腿(麵包跟一包火腿=本期進貨) ,
打烊結算已賣出一桶綠茶、一包麵包,

而火腿剩下半包(半包火腿=期末存貨) ,

開業花費(營業成本)

=一桶綠茶(期初存貨)+麵包與一包火腿(本期進貨)-半包火腿(期末存貨)。

有了以上的成本概念後,

我們再繼續往下看囉~

 

二、存貨週轉率代表的意義

首先我們要知道不同產業其銷售循環也不同,

因此每個產業的合理存貨週轉率也會不同,

所以存貨週轉率只能以同業來比較,

或者與公司前期比較。

舉例一:同業比較

(表一. 存貨週轉率>同業 製表艾蜜莉)

艾蜜莉漢堡店存貨週轉率=90/((20+30)/2)=3.6(次)

阿Ben米漢堡店存貨週轉率=60/((20+60)/2)=1.5(次)

艾蜜莉漢堡店存貨週轉率>阿Ben米漢堡店存貨週轉率

意義

  1. 存貨銷售速度快,漢堡店產品賣得好。
  2. 存貨資金少,能更有效率運用資金。
  3. 存貨跌價與損壞的機率降低。

(表二. 存貨週轉率<同業 製表艾蜜莉)

艾蜜莉漢堡店存貨週轉率=40/((20+80)/2)=0.8(次)

阿Ben米漢堡店存貨週轉率=70/((20+50)/2)=2(次)

艾蜜莉漢堡店存貨週轉率<阿Ben米漢堡店存貨週轉率

意義

  1. 存貨銷售速度慢,導致漢堡店產品滯銷。
  2. 存貨資金積壓變多,所以無法有效運用資金。
  3. 存貨跌價與損壞的機率提高。

舉例二:與公司前期比較

(表格來源 艾蜜莉)

本期存貨週轉率>前期存貨週轉率

意義:公司銷售能力效率變好

(表格來源 艾蜜莉)

本期存貨週轉率<前期存貨週轉率

意義:公司銷售能力效率變差

 

由上述來看存貨週轉率低雖然不是很好,

但也是有例外的喔~

就像前一陣子衛生紙的亂象,

假設有公司預期紙類價格可能上漲,

就會累積多些的存貨,

等到未來存貨價格上漲,

所以評估存貨週轉率,

應該要研究市場供需情況,

原物料以及產業變化,

方可了解該公司存貨周轉率降低的原因。

 

三、結論

存貨週轉率可以了解一間公司的銷貨與存貨管理能力,

對於觀察公司的經營效率也是非常重要的指標。

存貨周轉率總整理如下表:

(表格來源 艾蜜莉)

本文原發表於 Cmoney2018-4-19

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ROE(股東權益報酬率)上升時,先別急著高興,務必先判斷:是因為淨利增加?還是因為股東權益減少?


圖片來源:網路

大家都知道投資要選好公司,
也知道好公司就是要去看財務報表,
但是每次看到財報專有名詞,
或一大堆數據,頭就發暈…
該如何是好呢?

對不是財會背景的朋友,
可以先從了解「投資性金融資產」的概念開始。

 

股票或債券是最常見的金融工具

一般人想到投資,
最容易想到的就是股票或債券了,
投資時要清楚「投資目的」及「後續評價方式」,
投資目的可分為:
希望像債券一樣每年收取利息;
或像股票一樣賺取波動價差。
而後續評價方式指買入股票/債券後,
應該用甚麼方式來衡量後續的價值,
在賣出前的未實現損益又該列入資產負債表還是損益表?

根據以上分類,我們來討論以下三種金融資產:
以攤銷後成本衡量之投資、
以公允價值衡量之證券投資、
採權益法之長期股權投資。

▼三種金融資產之評價方式及差異

債券多屬於以攤銷後成本衡量之投資

債券因符合以下兩點,
故屬於以攤銷後成本衡量之投資:
1.持有是為了收取現金流
2.現金流會在各期產生,且現金流是屬於償還本金或支付利息
這裡指的是純債務工具,
目的是單純賺取利息,
不包含結構債或連動債等。

另外因為買入後,
成本不會隨著市場價格波動,
而是以當初買入的成本金額,
扣除每期收回的本金及利息來評價,
故稱為以攤銷後成本衡量之投資。

若買入是為了提供交易且評價金額會隨市價波動則屬於以公允價值衡量之證券投資

這類資產以股票最常見,
買入的目的是為了以後可以賣出並賺取價差,
而因為股票有公開市場報價(即公允價值),
所以價值也會隨市價波動,
在股票賣出之前,
市價和成本之間的差額稱為未實現評價損益,
依持有目的的不同,
未實現評價損益也會有不同分類。

頻繁交易的股票屬於以公允價值衡量且變動列入損益之金融資產(FVTPL)

如果持有股票是為了短期買賣(交易目的),
則未實現的評價損益會列在損益表中表達,
當市價發生重大變化時,
未實現評價損益也會大幅變動,
容易造成本期損益的震盪。

例如:
某壽險公司於1/20以100元買入A公司股票200張,
買入時就決定要隨時獲利出場 (交易目的),
此時買入成本為2000萬元。
3/31股票大跌,A公司股價跌到80元,
未實現評價損失= ($100-$80)*200張*1000股=400萬元,
某壽險公司第一季損益表會認列400萬元的業外投資損失。
結論:交易目的之評價損失會影響到本期淨利和EPS。

短期不打算出售的股票屬於以公允價值衡量且變動列入其他綜合損益之金融資產(FVOCI)

顧名思義,持有股票不是為了短期買賣,
而是將來有機會才要出售,
俗稱備供出售金融資產,
和FVTPL的差異之處在於,
未實現評價損益會列入其他綜合損益,
所以股價的變動不影響損益表淨利,
而會影響資產負債表的股東權益。

例如:
小艾公司於1/1以80元買入B公司股票100張,
因為和B公司採取策略聯盟,
所以買入時就決定短期內都不賣出(即使股票大漲也不賣),
此時買入成本為800萬元。
3/31股票小跌,B公司股價跌到75元,
未實現評價損失=($80-$75)*100張*1000股=50萬元,
小艾公司第一季的財報,
就會在其他綜合損益項下看到「備供出售金融資產公允價值變動」科目(金額會是負數)。
結論:備供出售金融資產之評價損失不會影響到淨利和EPS,但會影響資產負債表的股東權益和每股淨值。

依據IFRS 9規定,備供出售金融資產的出售損益不能列入當期損益

過去備供出售金融資產的未實現評價損益,
雖然不會直接影響損益表,
但是收到的現金股利及賣出價差卻可以列入當期損益,
容易造成公司利用這點來「美化」財務報表,
當股票大漲時,就賣掉認列獲利;
當股票大跌時,就放在未實現投資損失,
不必認列公司當期損失。

依新修訂的國際財務報導準則(IFRS 9)規定,
未來股票一旦歸類為備供出售金融資產,
即使收到現金股利或賣出後有利得,
也一律放在其他綜額損益項下,
不可認列本期利益,
這對金融資產部位龐大的壽險業來說,
影響最為重大。

持股超過20%或具有實質影響力,屬於採權益法之長期股權投資

當持有一家公司股票超過20%以上就要採「權益法」處理,
因為採權益法投資通常為長期持有被投資公司股票,
不會隨意買賣,
故稱為採權益法之「長期」股權投資,
也就是所謂的母子公司,
依據子公司的損益增減變動,
母公司帳上按持股比例認列當期損益。

例如:
小艾公司於106年1月1日,
在市場上以3500萬元買入C公司股票,
持股比例為25%,
C公司106年發放現金股利1,000萬元,
屬於小艾公司股利:1,000萬*25%=250萬元,
C公司106年度帳列淨利為1,500萬元,
屬於小艾公司淨利:1,500萬*25%=375萬元,
106年12月31日採權益法之長期股權投資科目金額為:
3,500萬-250萬+375萬=3,625萬元。
註:收到被投資公司股利可視為投資款的回收。

結論:

看到本期淨利上升別高興得太早

也許是因為最近公司買的股票大漲,
造成業外利益增加,
但因為股票尚未賣出,
故還只是紙上富貴。
像台積電106年的營業外收入及支出共105億元,
其中有23億元就屬於未實現評價利益。

▼台積電106年度綜合損益表

如果ROE上升,要判斷是因為淨利增加還是因為股東權益減少

備供出售金融資產的評價損失會使股東權益下降,
然後使股東權益報酬率(ROE)上升,
因此下次看到ROE上升也別高興得太早,
要判斷是因為淨利增加還是因為股東權益減少。
註:股東權益報酬率ROE=稅後淨利/股東權益。

 

警語:以上只是個人研究記錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

 

本文原發表於CMoney 2018-4-20

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艾蜜莉定存股中 是否「欠錢壓力大」的關鍵解密:從資產負債表的「這3個指標」,看出企業償債能力!

(圖片來源:網路資料)

投資股票就像是「做生意」的概念,
除了要找對商品(公司股票),
交易的對象也要信用良好(財務穩健)。
如果公司財務體質不穩健,
很容易出現營運周轉不靈的問題,
嚴重的話甚至經營虧損。

為了避免挑到地雷股,
從三大財務報表中的資產負債表裡,
可以讓我們瞭解企業,
在某個時間點資產及負債的狀況,
進而檢視企業的償債能力。

不過財務比率的數字隨時都在變動,
加上每種產業的經營模式不同,
因此資產多不代表就是好,
而負債多不代表就是壞,
至於要先從那些財務比率來著手呢?

就讓我們繼續往下看……

艾蜜莉漢堡店經營快一年了,
每月營收向上成長獲利穩定,
最近有想擴大規模的打算,
因此需要和銀行借貸資金,
但艾蜜莉擔心過度的舉債,
會造成償債壓力過大,
因此想要先初步評估,
目前企業對外舉債佔總資產的比例有多少,

▼以下為107年3月31艾蜜莉漢堡店的資料

至於什麼是流動資產?什麼是流動負債?
我們在這系列的文章中有另外獨立介紹,
這裡就不多作解釋了,
而是直接來看償債能力指標。

首先算出負債比率,公式如下:

負債比率=(總負債/總資產)*100%
(300/1000)*100%=30%

這樣算出來還在安全範圍以內,
一般會建議低於50%較為穩健,
至少負債不要超過資產的一半,
但這沒有絶對也是要看產業屬性,
例如像是金融業負債比率就極高。

除了負債比,還有二項短期償債能力的指標,
第一項為流動比率,公式如下:

流動比率=(流動資產/流動負債)*100%
(400/200)*100%=200%

這項指標建議是在200%以上會較為穩,
對債權人的保障也較高。

但在經營管理者的角度來看,
過高的流動比率反而有閒置資金的情形,
有時候也是公司過度保守而不對外舉債,
同時還要注意是否有過度的現金增資,
或是應收帳款過高也易提高呆帳風險。
另一項指標為速動比率,公式如下:

速動比率=(流動資產存貨預付費用/流動負債)*100%
(400-180-20/200)*100%=100%

速動資產因為不包含變現性差的存貨,
以及不可動用預付費用,
因此在變現上比流動資產更為快速,
建議是在100%以上、200%以下較符合標準。

過低代表公司短時間內償債的風險大,
如果是公司存貨持續增加,
這時候就要進一步探討原因,
但也不是每種產業都適用這項標準,
例如收現的餐飲業(艾蜜莉漢堡店) ,
或是民生消費零售業,
因為都是收現並沒有太多的應收款項,
所以比率幾乎都偏低。

 

結論

人人都希望投資致富,
但不是人人都方法正確,
為了降低投資的風險,
投資前要瞭解公司的財務體質。

一間公司如果流動資產不足,
以致於償債能力偏弱,
經營者除了會有向外籌資的壓力,
也攸關企業未來的營運發展,
進而影響獲利能力,

建議這樣的公司要觀察多項指標,
除了以上提到的負債比、流動比及速動比之外,
還有存貨週轉率或應收帳款週轉率….等,
綜合多項指標後再評估是否要投資,
不然萬一選到償債能力不佳的公司,
很有可能連股息都沒領到,
最後也賠了本金哦!

★警語 : 以上只是個人研究紀錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

本文原發表於CMoney 2018-04-20

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股價<每股淨值,「不表示」適合投資! 這只代表公司目前 清算價值,而股價 應該由未來獲利能力決定!

(資料來源:三立新聞

 

之前在談到選擇投資股票,要以「當股東」的心態出發,

因為當我們買股票後就成為公司的股東了,

當然希望跟著公司一起成長,賺取豐厚股利,

那麼究竟在股東擁有多少公司資產呢?

如果公司倒閉,身為股東可以拿到多少錢呢?

接下來我們用艾蜜莉漢堡店來解釋什麼是股東權益和每股淨值,

讓我們一起看下去 …

股東權益是股東實際擁有的公司資產

資產代表公司的全部資源,包括現金、應收帳款與存貨、不動產廠房設備,

負債代表公司向銀行借貸的資金,

股東權益又稱為淨值,

表示公司將所有資產變賣來債務還清後所剩下的價值,所以

股東權益 = 資產 – 負債

假設艾蜜莉漢堡店:

資產1000萬、負債300萬,

因此艾蜜莉漢堡店的股東權益就是700萬。

股東權益包括:股本、資本公積、保留盈餘

1. 股本就是股東投入的錢

股本又稱股份,指股票投資人用現金購買到的公司股東權益

也就是公司創立至今,股東們集資投入公司的資本,

因為台灣法規規定,每股的面額是 10元,

因此股本的計算就是用總股數乘上 10元。

以艾蜜莉漢堡店來舉例,

發行在外股數 100000股,乘上面額(10元)後,

股本就是100萬元。

股本又分為普通股股本和特別股股本

大家在股票市場買賣都屬於普通股,

特別股類似債券,每年支付規定利率的股利給股東,

所以公司有賺錢時,必須優先分配股利給特別股股東,

剩下盈餘再分配給普通股股東。

2. 資本公積就是不勞而獲賺到的錢

公司透過非營業活動產生收入。

如果無法列在業外收入,就會被認列在資本公積。

例如,如果公司溢價發行新股。

假設艾蜜莉漢堡店以每股50元現金增資1,000股,

而每股面額10元,所以公司獲得(50 – 10) x 1,000 = 40,000元的資本公積。

或是公司受領贈與也屬於資本公積。

例如艾蜜莉漢堡店獲得家族成員贈送東區黃金店面,市價為1億元,

那麼就必須在財務報表認列1億元的資本公積。

3. 保留盈餘就是公司留存獲利供未來使用的錢

公司賺到的錢不會全部都分配給股東,而是每年把一部分盈餘留下來

這樣的好處是如果未來有新的投資計畫或是遇到虧損,

這些錢可以拿來應急。

保留盈餘可分成三個部分:

  • 法定公積

依公司法的規定,公司必須在每年稅後盈餘中

保留10%作為法定公積,做為日後使用。

  • 特別盈餘公積

有些公司的章程規定,除了每年提存法定公積,

還必須再從稅後盈餘中扣除一定比例作為特別盈餘公積。

因此並非每家公司在財報都有這項。

  • 未分配盈餘

公司稅後賺的錢,保存了法定公積和特別盈餘公積後,

最後所剩下的錢,公司有權利可以拿來自由運用,

這也是發放股利的主要來源。

每股淨值代表公司的基本價值

股東權益就是公司的真實價值,那麼

每股淨值就是股東權益除以公司的股本數

背後意義是公司倒閉,變賣所有資產來付清所有債務後,

可以分配給每一股股東的金額。

股價低於每股淨值並不表示適合投資

很多投資者誤以為股價低於每股淨值,

表示股價被低估,適合進場投資。

事實上,股票價值是由未來獲利能力決定,

淨值只是代表公司目前的清算價值。

如果公司沒有獲利能力甚至持續虧錢,

那麼即使股價低於每股淨值,也不應該進場投資,

因為機器、土地、廠房、設備等固定資產隨著時間折舊,

淨值只會越來越低。

結論

股東權益是股東實際擁有的公司資產,

包括:股本、資本公積、保留盈餘。

因此在「艾蜜莉定存股」的 體質評估-條件 3

「是否體質幼弱」的第 3小點,

就有近 1 季每股淨值 > 15 元的合格標準。

雖然並不是每股淨值小於15元的公司就不值得投資,

只是因為這類中小型股的股價波動幅度較大,

操作難度相對績優大型股來說較高,

因此我會建議投資人減少投資比率為好~

另外股價和每股淨值沒有任何關係,

挑選股票必須考量未來賺錢能力,而非現在清算價值喔。

 

★警語:以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

本文原發表於CMoney 2018-4-19

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債務項目的數字多少「不是重點」,先確認負債是好債?還是壞債?對公司營運是否有影響,才能確保公司是否持續賺錢!

圖片來源

 

負債,直覺讓人想到的意思就是「欠別人錢」,

但是在公司營運層面上,

負債雖然也是類似「欠錢」的概念,

但以經營角度來說不代表不好,

有可能是一種資金靈活週轉的概念。

這是什麼意思呢?讓我們看下去…

 

在財務會計中,負債(Liabilities)定義是:

「表示因為過去的交易或事件,

使得未來必須犧牲的經濟利益。」

 

換句話說,

公司現在週轉或有其他需要,

先使用未來的可能收入了!

一種「挪用未來收入」的概念,

必須詳細記載在資產負債表上。

 

以艾蜜莉漢堡店來說,

負債就是運用資產負債表,

去記錄公司過去的營業或交易,

所產生的債務,

且在未來某個時間點必須償還的債務。

 

不僅是方便經營者可以檢視公司的營運情況,

投資人也可以透過觀察公司的負債情形,

去了解公司負債管理是否良好,

這些負債對公司營運是否有影響,

 

假設艾蜜莉漢堡店的負債有300萬,

這些300萬負債,

又是如何產生的呢?

 

我們繼續用放大鏡來看,

負債會計科目中的成分,

可分為流動性&非流動性負債,

我們先來看看甚麼是流動性負債?

資產負債表

 

流動性負債

流動負債指的是公司在當期會計年度(通常一年內)到期,

應該要償還的債務或履行的義務。

 

細部項目通常有包括:

應付帳款、預提費用、短期貸款…等等。

 

以艾蜜莉漢堡店來說,

其中的流動性負債有200萬,

而這200萬中所包含的細項,

 

  • 應付帳款:50

口語化的說法是艾蜜莉漢堡店,

每個月的水電費,房租,員工薪水以及

漢堡店向廠商進貨所應支付的款項,

在報表上所呈現的詞語就會是應付帳款、應付薪資,

便是歸類於應付帳款。

 

  • 預提費用: 50

預提費用是公司事先規畫要支付的費用,

應付未付的款項,

以艾蜜莉漢堡店來說,

所產生預提費用有短期借款利息費用10萬元,

或是怕地震等突發意外,

導致店面無法營業所保險的保險費20萬元,

以及預計使用久了製作漢堡的機器會需要定期檢查的維修費10萬元。

 

  • 短期貸款:40

企業維持營運的週轉金,

還款期限小於一年的借款,

艾蜜莉預計清明節連續假期的到來,

預期生意會比平日好三成,

故想要多進貨一些備料,

但手邊現金沒這麼多時,

所向銀行辦理的經營周轉貸款40萬,

便屬於短期貸款。

 

  • 一年內到期的長期貸款:30 

非常好理解的會計科目,

就如同字面上述,

艾蜜莉漢堡店的向銀行貸款的長期貸款,

隨著時間的推移而逐漸小於一年償還期限的長期貸款30萬,

就成了流動負債了。

 

  • 其他流動負債:30

非屬於以上所述的流動負債就會列於其他流動負債,

艾蜜莉漢堡店所產生的其他流動負債,

較常見的像是應交稅金:營業稅10萬元,

或是艾蜜莉漢堡店進行買一送一促銷活動,

超商可以「寄」咖啡,漢堡店可以「寄」漢堡,

所收到的暫收款項20萬元,

都會被歸類在其他流動負債。

 

將上述的流動負債整理一下,

羅列成一張表,

就可以知道流動負債有哪些科目了。

流動負債-以艾蜜莉漢堡店為例

 

 

非流動性負債

非流動負債指的是債償還期限大於1年的債務,

較常見的情況是公司需要大額資金去做資產投資,興建廠房等,

 

細項的項目通常包括:

期間在一年以上的銀行借款,應付公司債等。

 

以艾蜜莉漢堡店來說,

其中的非流動負債有100萬,

而這100萬所包含的細項則是指,

 

  • 一年以上的長期貸款:60

艾蜜莉漢堡店生意興隆,

想要趁勢展店擴大經營規模,

需要添購許多漢堡店的硬體設備,

長期投資所需較大筆的資金,

就跑去和銀行貸款60萬元的資金,

艾蜜莉算算資金回收時間,

並且約定5年後,

才須償還此筆借款,

便是為一年以上的長期貸款。

 

  • 其他非流動負債:40

包含遞延所得稅、少數股東權益…等,

艾蜜莉漢堡店遞延所得稅產生的原因,

是因為會計原則的折舊認列方式所產生的費用,

不同的折舊認列,

雖然最後加總所繳的稅額是一樣的,

但是每期多報的費用少繳的稅,

就會被歸在遞延所得稅10萬元。

 

少數股東權益則是艾蜜莉漢堡店分配盈餘,

給股東的股利30萬元。

 

彙整一下非流動負債項目,

就如下表所示,

非流動負債-以艾蜜莉漢堡店為例

 

小結:

 

資產負債表,

是觀察公司經營表現重要的財務報表,

而資產負債表中的「負債」,

更是可以幫助投資人透過檢視公司的負債情形,

了解公司的財務結構的穩健度,

檢查公司的負債是好債還是壞債,

是否有把錢花在替股東創造更多的利潤,

維繫公司的永續營業。

請幫艾蜜莉分享一下:

對公司來說,資產「絕不是」越多越好!尤其注意 應收帳款、存貨 這種流動資產…收不回來、賣不出去!


(圖片來源:illustAC/自製圖表)

我們在開「艾蜜莉漢堡店」時學會基礎財報
在這個單元的前幾篇文章中了解到,
什麼是「資產負債表」,
也了解到「資產」=「負債」+「股東權益」的恆等式,
但是你知道嗎,
「資產」並非越多越好…
其中「流動資產」暗藏了我們可能忽略的陷阱,
今天我們就先來好好了解吧!

假設計算「艾蜜莉漢堡店」有1,000萬的資產,

她要如何知道哪些是「流動資產」呢?

艾蜜莉先將「艾蜜莉漢堡店」的「資產」,
仔細地列出來,其中

一年或一個營業周期內可以變成現金和運用的資產,

就是「流動資產」。

我們依照變現的快慢程度(流動性),
來看看「艾蜜莉漢堡店」的「流動資產」有哪些吧?

▼資產負債表

資料來源:艾蜜莉自製

A、現金及約當現金

「艾蜜莉漢堡店」每天營業都有營業收入,
艾蜜莉習慣將70萬元放在店內保險箱,
用來支付臨時突發狀況,
例如客人吃漢堡被燙傷的醫藥費,
「現金」就是流動性最佳的資產,
通常列在資產表的最上方。

艾蜜莉發現其實店裡並不需要放置到70萬元的現金,
只需要30萬元就足以應付緊急突發狀況,
於是將20萬放在銀行做短期定存,
另外20萬購買3個月內到期的國庫券,
除了現金之外的40萬就是「約當現金」,
任何金融商品只要可以在90天內變現,
就可以稱之為「約當現金」。

B、流動性金融資產(短期投資)

艾蜜莉發現他使用「艾蜜莉定存股」APP,
有一檔股票共計30萬元,
目前已經獲利超過20%,
近期將會陸續賣出,獲利了結,
短期的操作投資,
可以被歸類到「流動性金融資產」。

C、應收票據及應收帳款

「艾蜜莉漢堡店」為了增加營業收入,
讓吃到漢堡的客群更廣泛,
於是跟「BEN超商」合作販售微波漢堡,
雙方簽合約的同時,
「BEN超商」給艾蜜莉20萬元的支票作為訂金,
這20萬元的支票,
還沒兌現的支票或匯票就是「應收票據」。

合約簽訂之後,
艾蜜莉會先製作微波漢堡,
每個月月初出貨給超商,
但必須等到「BEN超商」一季(三個月後)結算時,
才會將微波漢堡的貨款20萬給艾蜜莉,
這20萬的貨款,
是已經出貨給客戶,
應該要收但是還沒有收到的錢,
就稱之為「應收帳款」。

D、存貨(一年內可換成現金的營運資源)

「艾蜜莉漢堡店」的廚房,
放了很多製作漢堡的食材,
有麵包、番茄、蔬菜、火腿、漢堡肉等等,
還有一些是已經做成微波漢堡,
但是還沒有出貨給超商,
這些還沒被做成品的材料,
或是已經製作成商品但還沒有販售出去,
都屬於「存貨」,
總共有50萬。

 

E、預付款項

艾蜜莉覺得漢堡肉廠商常常供貨不穩定,
於是艾蜜莉都會提早半年預先支付,
漢堡肉廠商10萬的訂金,
希望廠商貨源不足時可以優先賣給「艾蜜莉漢堡店」,
需要預先支付的訂金,
可以歸類為「預付款項」。
 

最後我們將這些項目一一列出來,
就可以很清楚的知道,
「艾蜜莉漢堡店」有哪些「流動資產」囉!
 

▼流動資產-以艾蜜莉漢堡店為例

(資料來源:自製圖表)

 

「流動資產」需要注意什麼?

a、「應收帳款」收不回來

「艾蜜莉漢堡店」和「BEN超商」合作,
將微波漢堡放在超商販售,
可是「BEN超商」因為資金周轉不靈倒閉,
導致原本要在一季後結算的貨款收不回來。

b、「存貨」賣不出去

由於「BEN超商」無預警倒閉,
使得已經製作好的微波漢堡無法出貨,
放在店內販售,客人也不太買單,
只好做公益分送給孤兒院小朋友,
但也導致「艾蜜莉漢堡店」,
因為沒有販售完微波漢堡而虧損。

由以上「艾蜜莉漢堡店」遇到的兩個狀況,
可以發現在看「資產負債表」時,
並非資產越多越好!

要特別注意「應收帳款」和「存貨」的增加比例,
如果「營業收入」大幅度增加
但主要收入卻是「應收帳款」和「存貨」
就要特別注意,
「應收帳款」越來越多,
是不是表示公司的收帳能力有問題,
客戶發生賴帳的機率增加,
最後有可能帳款收不回來。
「存貨」越來越多,
會不會表示公司產品失去競爭力,
隨著存放時間增加,
也會有價值減損的可能,
另外,如果商品有保存期限,
到期也只能認列損失了…

結論:

「資產負債表」當中的「流動資產」,
是指一年或一個營業周期內,
可以變成現金和運用的資產。

如果是不肖公司作假帳
有可能會利用增加「應收帳款」和「存貨」
來衝高「營業收入」,拉抬股價
但有可能「應收帳款」是呆帳
或是「存貨」根本賣不出去
這點要特別留心
千萬別不小心掉進高營收的陷阱裡!

 

本文原發表於Cmoney2018-4-18

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稅後純益高+業外收入來源正常且單純,才就代表公司真賺錢!(營運狀況不佳、業外損益詭異,就要小心!)

(整理-艾蜜莉)

什麼是稅前純益、稅後純益?

投資前一定要知道公司會不會賺錢!

一家公司到底好不好、值不值的投資,

除了經營狀況穩不穩定外,

相信大家都知道一定要判斷

「該公司是不是會賺錢」!

可是財務報表一堆數字看不懂,

怎麼樣才知道公司是不是會賺錢呢?

就是要看稅前純益或稅後純益了!

;

艾蜜莉開了一間漢堡店,

扣掉所有成本後賺了 500萬!

但是這個也不是稅前純利!

艾蜜莉開了一家漢堡店,

今年靠著賣漢堡總共賺了1,000萬,

扣掉製作漢堡的材料、房租、水電、人力⋯

等等所有的成本後,大概賺了500萬!

這 500萬就是營業利益!

但是⋯這個營業利益又不完全等於稅前純益!

營業利益=稅前純益+業外損益

還要加上「業外損益」才是稅前純利!

艾蜜莉又把賺到的錢跑去投資股票,

一開始賺了五萬元,這種就是業外收入;

沒想到,艾蜜莉遇到金融海嘯又賠了五萬元,

這種就是業外支出!

而兩個數字相減,

算出本業(漢堡店)外到底是賠錢還是賺錢,

這就稱為業外損益!

業外損益:

非本業(漢堡店)賺的錢或虧的錢!

所以⋯艾蜜莉真正賺的錢是

500萬+5萬-5萬=500萬

(營業利益+業外收入-業外支出=稅前純益)

所以艾蜜莉總共賺了 500萬,這就是稅前純益!

;

有賺錢當然要繳稅!

所以稅前純益繳完稅後就是稅後純益,

才是一間公司真正賺到的錢!

艾蜜莉是個奉公守法的好公民,

賺了錢當然要回饋一點給社會以及政府,

所以當然要繳稅啦!

因此,艾蜜莉就繳了150萬的稅金,

所以⋯真正放入艾蜜莉口袋的錢是350萬,

這就是稅後純益!才是企業真正賺多少錢唷!

注意!數字背後的意義

稅後純益高,不代表很會賺錢

因為裡面有「業外損益」

如果艾蜜莉的漢堡店,業外損益很高

有可能是真的投資賺錢,

也有可能在賣做漢堡的機器來賺錢(賣資產)!

賣資產所帶來的收益不會長久,

也不是漢堡店真正的賺錢能力!

所以,判斷業外損益的來源也是很重要的!

結論

如果業外的收入來源正常而且單純,

稅後純益也高,就代表是公司真正的賺錢能力唷!

理論上「稅後純益」會與股票價值成正比,

因為一間公司的好壞還是要看公司的獲利能力!

但是,營運狀況不佳、業外損益來源詭異這就要小心了!

如果該公司獲利來源複雜,建議避免長期投資該公司唷!

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本文原發表於CMoney 2017-11-13

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